短期人民元の切り下げ部分は昨年の切り上げ幅と大きく関係している。2013年5月、人民元の切り上げ弾力性に基づき、2013年の人民元理論の2.74%前後の切り上げを予測(cè)し、為替レートの均衡レベルは6.12付近に位置した。その結(jié)果、2013年末の人民元中間価格は6.0969013年の人民元累計(jì)3.093%上昇し、実際の上昇幅は理論的な上昇幅を上回った。今から見(jiàn)れば、2013年の人民元の切り上げは、一部は2012年の経済成長(zhǎng)に対する事後反応であり、一部は2013年の経済成長(zhǎng)に対する反応であり、一部は2014年の中國(guó)の経済成長(zhǎng)に対する早期反応である。

短期人民元の切り下げは中國(guó)経済成長(zhǎng)の不確実性要因が関係している。年初以來(lái)、商品住宅の販売が下落し、一部の銀行が不動(dòng)産の中間融資を一時(shí)停止し、杭州などの一部のビルの値下げセールなどが発生し、これらの事件は今年の不動(dòng)産市場(chǎng)の不確実性要素の増加をある程度警報(bào)した。不動(dòng)産市場(chǎng)の不確実性要素の増加の影響を受けて、不動(dòng)産開(kāi)発投資、不動(dòng)産関連債務(wù)の返済、経済成長(zhǎng)速度などはいずれも大きな影響を受け、上半期の中國(guó)の経済発展が直面した不確実性の増加、人民元の切り下げ圧力は客観的に存在する。また、海外市場(chǎng)の中國(guó)不動(dòng)産市場(chǎng)と地方政府の債務(wù)不確実性に対する予測(cè)は、國(guó)內(nèi)よりずっと深刻で、2013年の人民元市場(chǎng)の価格上昇幅が小さく、今年の2カ月前の下落幅が大きい重要な原因だ。

これから半年余り、人民元為替レートは上に各種の不確実性があり、下に基本面がある上下の難局に直面しており、第3四半期の人民元の為替レートは安定を維持する見(jiàn)通しだ。

まず、上にアメリカ経済好と中國(guó)経済の不確実性要素に圧力をかける。人民元の為替レートの傾向を観察する簡(jiǎn)単な視點(diǎn)は、中米両國(guó)の経済成長(zhǎng)狀況の比較である。米國(guó)の中國(guó)の経済成長(zhǎng)が強(qiáng)弱と明らかな対比を形成している狀況で、2012年第4四半期以來(lái)5四半期続いた人民元の切り上げや一段落した。

次に、基本面の有利な要素があります。様々な不確実性の影響があり、経済成長(zhǎng)速度が減速する可能性があるが、単四半期のGDP成長(zhǎng)率が7%を下回る可能性は大きくなく、國(guó)際的には數(shù)え切れない成長(zhǎng)速度に屬しているため、人民元の為替レートの下で基本的な面がある。

全體的に見(jiàn)ると、2014年の人民元理論の切り上げ幅は小さい。2014年の中國(guó)の新型工業(yè)化、都市化は引き続き推進(jìn)され、経済は中高速成長(zhǎng)を維持する見(jiàn)込みで、GDP成長(zhǎng)率は明らかに米國(guó)を上回り、人民元は上昇傾向を維持する。2014年の中國(guó)のGDPは7.5%増加し、米國(guó)のGDPは2.7%増加し、人民元の切り上げ弾力性は4.000と予測(cè)され、2014年の人民元理論は約0.9%上昇し、人民元の均衡為替レートレベルは6.04付近に位置した。

短期的に見(jiàn)ると、不動(dòng)産市場(chǎng)の不確実性の増加と経済成長(zhǎng)の減速などの要因の影響で、2014年前の第3四半期の人民元の切り上げは明らかに減速し、為替レートは安定を維持するかもしれない。下半期、不動(dòng)産市場(chǎng)が安定するにつれて、中國(guó)の経済成長(zhǎng)傾向は好転し、第4四半期の人民元は再び上昇するだろう。