＜p＞＜strong＞（一）＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞中央銀行＜a＞継続的に為替修正を推進(jìn)する決意を強(qiáng)調(diào)しました＜/strong＞＜p＞

＜p＞2005年7月の人民元レート制度改革が始まって以來、人民銀行の「微博」は常に市場(chǎng)化、漸進(jìn)的な改革方向を堅(jiān)持し、為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化を推進(jìn)し、改革のタイミング、力度とリズムをコントロールすることを重視し、為替レートの大幅な変動(dòng)による経済運(yùn)営に衝撃を與えないようにし、最終的に市場(chǎng)の需給変化を反映する効果的な為替メカニズムを構(gòu)築する。

現(xiàn)実的な狀況から見て、為替が8年以上変更されて以來、人民元がドルを釘付けにすることをやめて、パッケージ通貨の貨幣価値の変化に注目しています。人民元が明らかに上昇して経済の基本的な動(dòng)きに合致しています。國(guó)際市場(chǎng)で人民元が過小評(píng)価されるという聲が次第に弱まり、人民幣の為替レートが均衡水準(zhǔn)に近づいているという認(rèn)識(shí)が日増しに共通認(rèn)識(shí)され、為替の改善効果が顕著に現(xiàn)れています。

しかし、2013年上半期の人民元の為替レートが基本的な切り上げ動(dòng)態(tài)から逸脫し、2013年5-8月のクロスボーダー資金の変動(dòng)も人民元の為替形成メカニズムの整備を急ぐ必要があることを反映している。

前に述べたように、今回は人民元の為替レート変動(dòng)幅を3回目に拡大し、中央銀行が人民元の為替レート改革を絶えず前に進(jìn)める決意を強(qiáng)調(diào)し、中央銀行が市場(chǎng)の発展の要求に応じて、為替レートを決定する力を強(qiáng)め、人民元の為替レートの雙方向性の弾力性を強(qiáng)め、市場(chǎng)の需給を基礎(chǔ)として、管理されている変動(dòng)為替相場(chǎng)制度をさらに確立した。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞（二）中央銀行は基本的に常態(tài)式＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”から退出します。外國(guó)為替＜a＞介入は通貨政策に柔軟な空間を殘します。＜strong＞＜p＞＞

＜p＞中央銀行は『人民元の変動(dòng)幅を拡大するについて記者の質(zhì)問に答えます』で、次は基本的に常態(tài)式外國(guó)為替介入から退出し、市場(chǎng)の需給を基礎(chǔ)として、管理されている変動(dòng)為替相場(chǎng)制度を確立することを明らかにしました。

これは為替政策により柔軟な空間を作り、通貨政策に大きな操作空間をもたらし、通貨政策の獨(dú)立性と有効性をさらに高めるのに役立つ。

同時(shí)に、中央銀行が本格的に常態(tài)的な外國(guó)為替介入を退出するにつれて、わが國(guó)は長(zhǎng)年にわたって外貨の占有率を貨幣の重要なルートとして発行してきた「中國(guó)式」貨幣の発行メカニズムも変化してきます。

しかし、中央銀行は同時(shí)に、為替レートが異常に大幅に変動(dòng)したら、人民元の為替レートの正常な変動(dòng)を維持するために必要な調(diào)整と管理を?qū)g施すると表明しました。

これはまた、人民元の為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化の過程で、中央銀行は人民元の為替レートに対して必要な介入と調(diào)整を行う権利を保留すると市場(chǎng)に示しています。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞（三）今回の政策に対して過度に解読するべきではない＜/strong＞＜p＞

＜p＞國(guó)際市場(chǎng)の外國(guó)為替取引の履歴データによると、自由浮動(dòng)、拘束されていない貨幣は一日でドルに対して上昇または1%以上下落することが少ない。

ユーロがドルに対してこのような変動(dòng)率の大きい通貨であっても、過去14年間の取引記録では、単日の上昇率が2%を超えることは極めて異例です。

國(guó)內(nèi)の銀行間市場(chǎng)の取引狀況から見ると、2012年4月の人民元相場(chǎng)は、日中の変動(dòng)幅が0.5%から1%に拡大した後の2年間で、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞人民元＜a＞為替レートの日中の取引幅も、1%の上昇幅の上限に觸れることはめったにない。

2月の人民元が大幅に弱體化しても、変動(dòng)幅が著しく拡大し、人民元の為替レートは1日平均の変動(dòng)幅は0.3%にも満たず、2月28日當(dāng)日の人民元の為替レートの変動(dòng)幅は最高に達(dá)し、日変動(dòng)幅も1%に達(dá)していない。

ある程度は、人民元の為替レートの日中の変動(dòng)幅を2%に拡大することは、基本的には自由浮動(dòng)を許すことと同じです。

このため、人民元の為替レートの変動(dòng)幅を拡大する政策措置は、人民元の將來の変動(dòng)幅に対する影響が限られます。

＜/p＞

＜p＞全體的に見ると、今回の為替政策は中央銀行が2012年4月に打ち出した政策よりやや薄いようです。

為替相場(chǎng)の変動(dòng)幅に対して、銀行間の一覧払為替市場(chǎng)と銀行のカウンター取引の為替相場(chǎng)の基準(zhǔn)として、中國(guó)外貨取引センターが対外に発表した人民元の対ドルなどの為替レートの中間価格は人民元の為替相場(chǎng)の動(dòng)きに対してより重要な決定作用を持っています。

中間価格形成メカニズムが不変の場(chǎng)合、波幅の拡大は市場(chǎng)予想をより十分に反映するのに役立ちますが、人民元の一覧払為替相場(chǎng)の変動(dòng)中樞にはほとんど影響がありません。

この角度から言えば、より完璧な人民元レートの中間価格形成メカニズムを育成することは人民元の為替制度改革にとってより重要である。

＜/p＞

＜p＞この目標(biāo)が実現(xiàn)できない場(chǎng)合、単に変動(dòng)區(qū)間を拡大するだけでは、為替レートの弾力性は向上しないだけでなく、市場(chǎng)の一貫性を強(qiáng)化して一方的に予想し、為替レートが超調(diào)整され、実體経済に不利であり、越境資本の変動(dòng)のリスクも増加します。

＜/p＞