＜p＞昨年11月30日、中國証券監(jiān)督會は「中國証券監(jiān)督會の新株発行體制の改革をさらに推し進めることに関する意見」を発表しました。これは株式の発行を段階的に推進し、承認制から登録制に移行する重要なステップです。

2014年の両會期間中、肖鋼も証券監(jiān)督會の2014年の主要任務の一つとして登録制度の実施案を検討することを表明しました。

登録制を?qū)g施する前提は「証券法」の改正ですので、今年は絶対に実施できません。2015年に「証券法」の改正が完了すれば、登録制が実施されます。

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＜p＞これまで中國証券報によると、肖鋼は先日學習會議を開催し、香港取引所の李小加行政総裁に香港市場制度を紹介し、改革問題を検討するよう要請した。

肖鋼によると、IPO市場の需給バランス問題、株式発行登録制の発展傾向問題などを深く研究する必要があるという。

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＜p＞その後、証券監(jiān)督會はこの話題について何度もテーマを決めて勉強します。

分析者は、登録制の改革は一足飛びにはできないと考えています。

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＜p＞國務院の李克強首相は3月25日に國務院常務會議を主宰して開催し、さらに資本市場の健全な発展を促進するために提出された6つの措置について、第一條は「株式発行の登録制改革を積極的に穏當に推し進め、多段階の株式市場の建設を加速し、市場化の合併?再編を奨勵し、市場後退制度を充実させ、上場會社の利益向上を促進し、持続的な投資者のリターン能力を強化する」と指摘した。

上場廃止制度の効果的な推進は登録制改革の成功の重要條件の一つであると期待されます。

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＜p＞香港市場の紹介以外に、李小加さんはIPO市場構(gòu)造の変化と登録制度について検討しています。

彼はIPOは天然の特殊性がなく、需給のバランスが市場のバランスの基礎であり、需給のアンバランスがすべての不均衡の根源であり、悪循環(huán)を打破するには必ず短期陣痛をもたらすと考えています。

アメリカ、香港市場と比べて、大陸部の個人投資が多く、機関投資家が小さいため、証券の総市場価値がGDPに占める割合は高くなく、銀行、保険業(yè)務との差が大きすぎて、監(jiān)督者が「定価管理」、「構(gòu)造管理」、「ケーキ分割」の苦境を抜け出すことができなくなりました。

登録制は市場を市場に戻して、市場の正常な需給関係に市場のゲームと利益の分配を決定させて、IPOの生態(tài)を変えて、市場の再生と上昇の重要な手段を持ってくるのです。

登録制度は既存の市場論理と利益構(gòu)造に衝撃を與え、陣痛が避けられず過小評価される。

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＜p＞李小加の記述について、肖鋼は＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”の登録制＜a＞のやり方は國や地域によって全く一致していないが、その言及したいくつかの観點は深く研究する価値があり、＜a.href=“http:/www.jwsjwsjwsjwszs.com]/s.com/s.com/s.net.com/s.com/s.net.com/s.jwsqwsjucp.com/s.com。

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＜p＞會議で明らかにされた情報によると、今回の検討のほか、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞証監(jiān)會＜a＞は他の國や地域で登録制を?qū)g施した経験を?qū)W習するために、複數(shù)のテーマで計畫しています。

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＜p＞肖鋼はメディアの取材に対し、登録制は不審査という意味ではなく、ゴミ株が勝手に亂発できるという意味ではなく、世界各國と地域でIPO登録制を?qū)g施していますが、やり方は全く同じではありません。

つまり、証券監(jiān)督管理機構(gòu)は発行者の情報開示の正確性、全面性、適時性を?qū)彇摔筏蓼工ⅳ长螘绀瓮顿Y価値と持続的な収益力については判斷しません。

証券監(jiān)督會の2014年の重要な任務の一つは、株式発行の登録制改革を研究することである。

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