＜p＞近年、中國の経済が急速に発展するにつれて、中國の外蓄積は幾何級數(shù)の増加を経験してきました。

中央銀行の最新データによると、2014年3月末時點で、中國の外貨準備高の殘高は3.95兆ドルで、全世界の外準備総量の3分の1を占め、世界第二の日本より2.85兆ドル高い。

1996年に中國の外貨準備高が初めて1000億ドルを突破しました。2011年、2012年の伸びが鈍化したほか、成長の勢いはずっとすさまじいです。2013年の外貨準備高は3.82兆ドルで、前年度に比べて5080億ドル増加しました。

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＜p＞外貨準備が多すぎて、中央銀行に基軸通貨の投入を余儀なくされ、中國の深刻な通貨超問題を激化させ、海外で中國の外貨準備を凍結(jié)する安全性の懸念を引き起こしました。

外貨準備高は主にアメリカ國債（中國は3月にアメリカ國債を保有する1.2721兆ドル）などの高流動性資産に投資しており、収益率は低い。

中國の対外純資産は世界第二位に高いですが、2008年から2012年までの國際収益の累計純損失は7000億ドルを超えました。

その原因を追求すると、中國の対外資産収益率は対外債務(wù)のコストを大きく下回ります。

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＜p＞だから、4兆近くにもなり、また増え続けている貯金はどうやって経営すればいいですか？中國政府が解決しなければならない難題です。

昨年12月、中央銀行の副総裁、外管局の易綱局長は、どのようなモデルに基づいて計算しても、中國の外に貯蔵するのは明らかに一番いい規(guī)模を超えていると述べました。

外部の資産をうまく運営するには、増分と貯蓄量を區(qū)別しなければならない。

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＜p＞増分については、易綱副総裁の言うように、國際収支のバランスが唯一の方法であり、外付けの増加速度を下げる。

人民元の為替レートがほとんど輸出部門の負擔できる限度に達している場合、輸入を増やし、対外投資を増やすことは唯一の選択肢です。

これは人民元の為替レートが安定していることを要求します。同時に良好な輸入及び対外投資環(huán)境を作る必要があります。

特に後者は、中國政府が対外投資の政策法規(guī)を大幅に改革し、監(jiān)督管理部門の審査?承認手順を簡略化し、資本項目下の両替可能性を高め、更に多くの経済體と國際投資協(xié)定を締結(jié)する必要がある。

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＜p＞保存量については、外付け＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞多元化＜a＞改革はさらに深化して、米國債の資産配分を低減する必要があります。ただ、固定収益類投資から持分類に転換して、より多くの実物資産に投資する必要があります。

ここ數(shù)年來、中國の外で投資を貯蓄して明らかな変化が現(xiàn)れて、企業(yè)債、株券の投資の比重は明らかに上昇します。

はっきり言って、外貨準備の投資思惟を調(diào)整して、産業(yè)構(gòu)造のアップグレードを促進します。

大量の外貨準備は、海外の國や機関に低コストの負債方式で吸収されて経済成長が速い中國に入るより、自主的にファンドを設(shè)立して中國に投資するほうがいいです。

産業(yè)構(gòu)造の調(diào)整を促進して中國の全世界の産業(yè)チェーンの上の地位を高めます特に肝心な點、國家は強力に企業(yè)のブランドの製造計畫を支持する必要があります。

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＜p＞実際には、どのようにしてストックし、増分を制御するかについて、すでに政策決定層の注目を集めています。

2013年1月、外管局の擔當者は外貨準備の運用に関する仕事について記者の問い合わせに対し、近年、金融政策のコントロールと外貨管理の仕事をしっかりと行うとともに、外貨準備の運用を絶えず革新し、金融機関のサービス＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”をサポートしています。

2013年6月、李克強総理は國務(wù)院常務(wù)會議を主宰し、企業(yè)の「出て行く」サポートを検討する。

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＜p＞革新＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」外貨準備＜a＞運用により、外貨準備委託貸付プラットフォームと商業(yè)銀行の貸付ルートを開拓し、輸出信用保険（安心保証）を強力に発展させる。

個人の対外直接投資試行業(yè)務(wù)を推進する。

最近、経常収支を均衡させるため、國務(wù)院は「対外貿(mào)易の安定成長を支持する若干の意見」を発表し、輸入をさらに強化し、自動輸入許可貨物の種類をさらに減らすことを指摘した。デジタル化、インテリジェント化などの先進技術(shù)設(shè)備、キー部品の輸入を積極的に支持する。

ある意味では、輸入を拡大するのは対外的に腫れを減らし、マイナスを減らす優(yōu)れた処方です。

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＜p＞つまり、中國の4兆ドル近くの外貨準備に対して、中國は二重に管理しなければならない。増分の面では、輸入と対外投資の拡大が必要である。量の面では、多元化の改革が必要である。

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