＜p＞この間、浙江省赤とんぼ＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”靴＜a＞業(yè)株式有限公司は株式募集説明書(shū)を公開(kāi)しました。8,000萬(wàn)株を超えない人民元普通株式を発行する予定です。會(huì)社は今回の投資プロジェクトを通じて、130億元近くの直営収入を増加しました。

見(jiàn)たところこれはとてもすばらしい未來(lái)で、多く店をオープンするのは商売がますます大きくなることを意味して、しかし事実はそうではないかもしれません。

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＜p＞赤とんぼはブランド皮靴企業(yè)に屬しており、自主生産、外注生産の方式で生産し、直営、加盟または両者が結(jié)合するモードで製品の販売を行う。

本募集説明書(shū)の署名日までに、會(huì)社は4,400を超える専門(mén)店を持っています。その構(gòu)成から見(jiàn)ると、その中の3,833間は加盟店で、マーケティング端末の総量の86.56%を占めています。會(huì)社の595直営端末の中で、545つは直営百貨店で、デパートや売場(chǎng)と連営する方式をとっています。店舗の本當(dāng)の支配権はデパートの手にあります。

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＜p＞今回の募集書(shū)によると、會(huì)社は2年間で130の直営の獨(dú)立店を新たに増加し、その中には購(gòu)入方式によって10の旗艦店、20の標(biāo)準(zhǔn)店を建設(shè)し、リース方式によって20の旗艦店を建設(shè)し、80の標(biāo)準(zhǔn)店を販売端末に占める直営の獨(dú)立店の割合を2.96%に引き上げます。

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＜p＞なぜチェーンに加盟することを主とする赤とんぼ會(huì)社が、巨額の資金を投じて直営の獨(dú)立店を新設(shè)するのか？業(yè)界関係者によると、＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”服裝＜a＞靴類(lèi)會(huì)社は直営店の比重を高め、端末の販売が低迷している中で、マーケティング會(huì)社の端末の安定性を確保することを目的としています。

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＜p＞しかし、直営の比重を上げることも大きなリスクに直面しており、直営は店舗のコストと経営リスクをすべて負(fù)擔(dān)することを意味しており、現(xiàn)在の商業(yè)賃貸コストと人件費(fèi)が上昇し続けている場(chǎng)合、純利益が大幅に下落する泥沼に陥りやすい。

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＜p＞靴の上場(chǎng)會(huì)社では、奧康國(guó)際と赤とんぼが比較的に優(yōu)れています。同社は2012年に上場(chǎng)してから、直営比重を大幅に高め始めました。市場(chǎng)需要の低迷と直営化戦略の二重衝撃により、2013年の売上高と純利益は同19.1%、46.6%を直接滑りました。

2014年第1四半期まで、會(huì)社はまだ泥沼から出ていません。売上高と純利益は同11.21%、20.3%下落しました。

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＜p＞＜strong＞直営店を追加したり、30%しか利益が得られない＜/strong＞＜p＞

＜p＞直営店とは、本社が直接経営するチェーン店のことで、本社が直接経営し、投資し、各小売店の経営形態(tài)を管理することです。

つまり、この店の場(chǎng)所賃貸、従業(yè)員會(huì)社、在庫(kù)は全部會(huì)社が負(fù)擔(dān)します。

そのため、直営店を追加した場(chǎng)合、まず直接三料率（財(cái)務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)、販売費(fèi)）が増加します。

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＜p＞奧康國(guó)際2013年年報(bào)によると、會(huì)社の直営化が強(qiáng)化された背景において、従業(yè)員の賃金が29%増加し、リース料が63%増加したことにより、販売費(fèi)率が6.87ポイント上昇して18.55%になった。減価償卻償卻償卻が8%増加したため、會(huì)社の管理費(fèi)率が1.37ポイント上昇して7.54%になり、奧康國(guó)際2013年の営業(yè)収入と純利益が低下した。

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＜p＞赤とんぼが新たに増加した130の直営獨(dú)立店はいずれも重點(diǎn)都市の中心的な商店街にあり、赤とんぼブランドの靴、皮革、服裝、子供用品を同じ店舗に集めて陳列、販売しており、當(dāng)社のブランドイメージの展示店です。

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＜p＞靴業(yè)界に長(zhǎng)く攜わってきた人によると、赤トンボ計(jì)畫(huà)の総合大型直営店を開(kāi)くには、店舗賃貸のリスクが一番大きいという。

店舗賃貸リスクとは、まず國(guó)內(nèi)の大都市の商業(yè)用住宅の家賃が上昇し続けていることによるコストの上昇であり、さらに重要なのは、萬(wàn)が一後期に契約の更新ができない場(chǎng)合、店舗は短時(shí)間で即時(shí)閉鎖され、大きな損失をもたらすことである。

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＜p＞同時(shí)にこのような店舗の管理者と一般従業(yè)員の素質(zhì)要求が高いため、給與費(fèi)用も大きな支出項(xiàng)目です。

會(huì)社全體で計(jì)算すれば、これらの店舗は黒字と見(jiàn)なされますが、これらの直営の獨(dú)立店を加盟店のように単獨(dú)の経営主體として計(jì)算すれば、130店舗は30%の店舗しか利益が得られないと予想されます。

これらの店舗のイメージ展示と広告の意味は実際の経営収益の意味より大きいからです。

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＜p＞赤とんぼ投資書(shū)によると、今回の募集プロジェクトはリース方式で20の旗艦店、80の標(biāo)準(zhǔn)店を建設(shè)します。その中に：20の旗艦店、面積は7,000平方メートル、80の標(biāo)準(zhǔn)店、面積は15,000平方メートルです。

會(huì)社は二年以內(nèi)に商業(yè)用住宅の賃貸面積が22000平方メートル増加するという意味です。

店舗の賃貸料は本プロジェクトに基づいて店舗の所在する商店街の賃貸料標(biāo)準(zhǔn)を建設(shè)することを立案して基礎(chǔ)として計(jì)算して、正常に運(yùn)営する年の店舗の賃貸料の費(fèi)用は13,770.00萬(wàn)元です。

このプロジェクトでは従業(yè)員1,658人を追加し、年間平均給與福利厚生は店舗の所在地の基準(zhǔn)に基づいて試算し、店舗ごとに試算して集計(jì)する。

これにより、運(yùn)営期間の通常の年間給與と福利費(fèi)の合計(jì)は3,360.10萬(wàn)元となる。

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＜p＞直営店の開(kāi)設(shè)は、在庫(kù)の圧力を増やし、企業(yè)の在庫(kù)圧力をさらに高める。

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＜p＞＜strong＞業(yè)界の景気は依然として低迷しており、直営が失敗のリスクに直面している＜strong＞＜p＞

＜p＞赤トンボと同じ靴の上場(chǎng)會(huì)社として、奧康國(guó)際董事の余雄平氏は記者団に対し、服裝靴業(yè)界の低迷は今も爭(zhēng)わない事実であり、各社の業(yè)績(jī)は不満足であり、奧康會(huì)社は現(xiàn)在も業(yè)績(jī)不振の傾向を維持しています。特に2013年には直営化戦略を?qū)g施したため、2013年の純利益は同46.6%下落し、営業(yè)収入と純利益データを圧迫しています。

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＜p＞主な靴類(lèi)の赤とんぼも獨(dú)善するのが難しく、株式募集書(shū)によると、2011年度～2013年度はそれぞれ営業(yè)収入271,793.34萬(wàn)元、306,812.64萬(wàn)元と322,154萬(wàn)3,36萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)し、成長(zhǎng)率は年々鈍化している。純利益は27,701.00萬(wàn)元、29,343.37萬(wàn)元、25,693.88萬(wàn)元で、特に2013年の會(huì)社の純利益は前年同期比12%減少した。

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＜p＞予見(jiàn)できます。＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp』赤とんぼ＜a＞靴業(yè)界が低迷し、自身の経営狀況が悪化している場(chǎng)合、巨大な経営リスクを秘めた直営の獨(dú)立店舗を強(qiáng)力に建設(shè)し、會(huì)社の將來(lái)の発展に危険をかけることは間違いないです。

募集書(shū)の中で、この會(huì)社もはっきりと承諾して、我が國(guó)で、製靴業(yè)は伝統(tǒng)の業(yè)界として、敷居が高くないことに入って、競(jìng)爭(zhēng)は非常に激しいです。

報(bào)告期間中、會(huì)社の業(yè)務(wù)の伸びが鈍化しています。

そのため、會(huì)社は市場(chǎng)環(huán)境の変化によるリスクに直面しています。

會(huì)社は上場(chǎng)當(dāng)時(shí)の営業(yè)利益が50%以上下落するリスクがある。

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