人民元の対ドル一覧払為替レートは10日に154ベーシスポイント上昇した。これは、人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格が最近連続的に上昇し、投資家に人民元の為替相場(chǎng)の動(dòng)きに対する心理的な期待を調(diào)整させていることを示しています。分析者は、前の段階の中央銀行のコントロール目標(biāo)はすでに基本的に実現(xiàn)されており、適時(shí)に市場(chǎng)の悲観的な見(jiàn)通しを是正し、人民元の持続的な下落が経済に過(guò)度のマイナス影響を與えることを避け、當(dāng)面の経済の安定成長(zhǎng)、金融リスクの抑制、融資コストの低減に有利であり、同時(shí)に基本面に現(xiàn)れた積極的な変化は人民元の下落圧力を緩和するのに役立つと考えている。人民元は片側(cè)の切り上げ動(dòng)力が不足していますが、段階的に下落し続けたり、終了しました。

外國(guó)貿(mào)易黒字のデータはある程度短期人民元の為替レートの変動(dòng)を説明しました。5月の貿(mào)易黒字は359.2億ドルで、前年同期比74.9%増、黒字規(guī)模は3カ月連続で拡大した。外國(guó)貿(mào)易の黒字が増加し、特に月間データが予想をはるかに超えており、人民元の為替相場(chǎng)の動(dòng)きに対して自身がサポートしている。でも、人民元ドルの中間価格が急に反転して高くなり、國(guó)際市場(chǎng)のドル相場(chǎng)と一致しない。市場(chǎng)要因だけでは完全に説明できない。人民元の為替レートの中間価格は一貫して市場(chǎng)によって中央銀行を観察されています。為替政策ガイドラインの重要な窓口では、連日人民元が米ドルの中間価格に対して著しく上昇しており、為替政策に対する市場(chǎng)の憶測(cè)は理解にかたくない。

2月以降の継続価値が下がる外國(guó)為替市場(chǎng)の人民元の為替レートの動(dòng)きと予想に関わらず、それとも個(gè)人部門が為替の意志を持って、國(guó)境を越える資本の流れを持っていますか？分化が人民元の為替レートの変動(dòng)を強(qiáng)めると予想され、企業(yè)と機(jī)構(gòu)は外貨資産負(fù)債の配置の調(diào)整に著手し、ヘッジコストの上昇によりクロスボーダーヘッジ資金の流入を減少させる。前の段階では、中央銀行の規(guī)制目標(biāo)は基本的に実現(xiàn)されており、人民元の下落副作用は蓄積されており、適切な時(shí)期に是正市場(chǎng)が人民元の為替レートに対して悲観的な見(jiàn)通しを示しており、人民元の持続的な下落が経済に過(guò)度のマイナス影響を與えることを避けるべきである。

一方、人民元の大幅な下落が続けば、國(guó)內(nèi)の資産価格と金融市場(chǎng)の安定に打撃を與える可能性がある。人民元の切り下げは短期資本の流出を激化させ、直接國(guó)內(nèi)資産の価格に影響を與える可能性がある。これまで人民元の長(zhǎng)期的な片側(cè)切り上げの過(guò)程で、國(guó)內(nèi)企業(yè)は明らかな負(fù)債の外貨化の傾向を持っていて、各種の隠蔽性外債が積み上げられ、大量の為替リスクが口を開(kāi)けています。人民元が持続的な切り下げ通路に入ると、外貨負(fù)債のコスト圧力が急増し、企業(yè)の財(cái)務(wù)リスクと運(yùn)営圧力が高まり、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)に打撃を與える恐れがある。

一方、人民元の大幅な下落が続くと、融資コストを下げるマクロ政策の方向性に反する。前の段階の人民元の下落が続いているため、為替相場(chǎng)の変動(dòng)が大きくなり、外貨の増資が著しく反落した。これは低コストの資金供給が減少していることを意味し、預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げなどの積極的な措置がフォローされていないと、市場(chǎng)資金コストが上昇する可能性があり、関係部門が會(huì)社の融資コストを下げる目標(biāo)と一致しない。人民元の為替レートが比較的安定していることを維持し、外國(guó)為替資金の流入を合理的に誘導(dǎo)することは、現(xiàn)在の経済の安定的な成長(zhǎng)、融資コストの低減に有利である。

人民元の下落圧力が解消されるかどうかを判斷する核心は経済狀況にある。最近、経済の基本面には積極的な変化が現(xiàn)れ、人民元の下落圧力を緩和するのに役立ちます。5月の経済データを結(jié)び付けて見(jiàn)て、我が國(guó)の経済の短期の安定志向の兆しは更に明らかになって、輸出の改善、安定している成長(zhǎng)の政策の効果が次第に現(xiàn)れて支えます下に、市場(chǎng)は経済成長(zhǎng)の予想に対してある程度改善して、もしかすると比較的に悲観的な人民元の為替レートの動(dòng)きの予想を緩和することに役立つかもしれません。

短期的に人民元が米ドルの中間価格に対して高いということは、中央銀行が人民元の新たな一方通行の切り上げを誘導(dǎo)または容認(rèn)するという意味ではない。ヨーロッパ中央銀行がさらに緩和政策を推進(jìn)する際に、中國(guó)中央銀行が人民元の切り上げを再誘導(dǎo)すれば、前の政策の方向と一致しないだけでなく、人民元の為替レート形成メカニズムの市場(chǎng)化改革のために積極的な成果をあげることができない?，F(xiàn)在の國(guó)內(nèi)経済の成長(zhǎng)速度は依然として下振れ圧力が大きく、貨幣政策は徐々に緩和傾向が改められず、人民元は片側(cè)の持続的な切り上げの內(nèi)在する動(dòng)力に欠けている。