1、紡績(jī)化學(xué)品パイオニア

國(guó)內(nèi)最大の捺染補(bǔ)助剤生産企業(yè)は、年間16萬(wàn)トンの捺染補(bǔ)助剤を生産する能力を持っています。また、年間16萬(wàn)トンの化學(xué)繊維油剤、年間6萬(wàn)トンの染料生産能力を持っています。2013年5月に順丁ゴム生産能力を年間10萬(wàn)トン生産しています。會(huì)社は捺染補(bǔ)助剤と化繊油剤の分野でより強(qiáng)い市場(chǎng)談話権を持っています。ここ數(shù)年來(lái)、毛利率は比較的安定しています。その中、捺染補(bǔ)助剤は近年30%以上の毛利率を維持しています。化學(xué)繊維油剤は10%以上の毛利率を維持しています。會(huì)社の比較的安定した収入、利潤(rùn)源です。

　　2、順丁ゴムの赤字は會(huì)社の重要な業(yè)績(jī)の伸び源です。

順丁ゴムは一種です。合成ゴム主にタイヤの製造に使われ、また緩衝材や各種のゴム靴、テープ、スポンジなどの製造にも利用されます。會(huì)社は現(xiàn)在、年間生産量10萬(wàn)トンの順丁ゴムの生産能力を持っています。2013年5月に生産を開(kāi)始しました。生産時(shí)間が短いため、下流需要が不振で、2013年順丁ゴムプロジェクトの損失をもたらしました。順丁ゴムの主な原料はブタジエンで、経験によって、一般的な順丁ゴムとブタジエンの価格差は3500元/トンぐらいで全業(yè)界で利益が得られます。會(huì)社は一定のコスト優(yōu)勢(shì)を持っています。差額は3200元/トンぐらいで利益が実現(xiàn)できます。現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の順丁ゴム価格は11620元/トンぐらいで、ブタジエンの価格は9000元/トンで、価格差は2620元/トンです。このような狀況下で、業(yè)界の利益拡大が予想されます。重要な業(yè)績(jī)の増加點(diǎn)は、新たに參入した業(yè)界として、時(shí)間がかかり、企業(yè)の當(dāng)該業(yè)務(wù)の長(zhǎng)期的な見(jiàn)通しが見(jiàn)られます。

　　3、染料業(yè)界環(huán)境保護(hù)が厳しくなり、優(yōu)良企業(yè)の利益が期待される。

會(huì)社は現(xiàn)在活性染料の生産能力を6萬(wàn)トン/年持っています。原料のH酸の生産能力は5000トン/年を持っています。単耗で計(jì)算すれば、1トンのH酸で染料を1トン生産できます。そのため、會(huì)社のH酸は一部外買(mǎi)いが必要で、一定の程度で會(huì)社の収益空間に影響を與えています。

　　4、利益予測(cè)と予想値

順丁ゴムの生産能力が年內(nèi)に捻挫すると仮定して、染料、補(bǔ)助剤、化繊油剤の業(yè)界は大きな変化がない。2014-2016年の會(huì)社の1株當(dāng)たり利益はそれぞれ0.59元、0.70元と0.75元で、昨日の終値で計(jì)算して、対応する動(dòng)態(tài)株式益率はそれぞれ15倍、12倍と11倍で、初めて「増持」の格付け、

　　5、リスク提示

（1）安全生産リスク；（2）環(huán)境保護(hù)リスク；（3）順丁ゴムがリスクを捻挫できない。