＜p＞ここの世界＜a target=“_blank”href=“//m.pmae.cn/”服裝＜a＞＜a＞＞＞＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”靴＜a＞キャップネットの小編集者が紹介しています。

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＜p＞＜strong＞諸利が重畳して強(qiáng)引に空を突く構(gòu)造的相場が牛の土臺を固める＜strong＞＜p＞

＜p＞最近、マクロ経済のデータの反発、國資改革のスピードアップ、上海港通が即席、QFIIの新ラウンドの拡大などの要素に刺激されて、底部には長い間揺るがしていたA株がようやく活力を爆発させました。

7月22日に上りを加速して以來、上証指數(shù)の累計(jì)最大利得は8%を超え、年內(nèi)最高を更新しました。

これによって、A株がついに苦杯をなめてきたかどうかは、新たな波を迎えた牛市場が投資家の注目の的となっています。

これに対して、資本の深い業(yè)界の人はあまねく「牛市の確立」はまだ観察を待たなければならないと思っています。「牛市を下相談する」のはもっと正確で、構(gòu)造的な相場であり、しかもそれを大切にしています。

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＜p＞＜strong＞政策「定力」はまだ＜strong＞＜p＞にあります。

＜p＞稅関総署が最新発表したデータによると、7月の輸出は前年同期比14.1%増加し、市場の7%をはるかに超えた予想で、株式市場に対して明らかな良好な支持を構(gòu)成していますが、様々な兆候により、わが國の経済の底打ちの回復(fù)は依然として多くの不確定性を有しています。

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＜p＞経済データから見ると、7月のCPIは前年同期比2.3%上昇し、PPIは0.9%下落し、7月のHSBC製造業(yè)PMIの終値は51.7%で、7月の非製造業(yè)PMIは連続して3ヶ月から54.2%まで下落し、HSBC中國7月のサービス業(yè)PMIはまた急落して、9年ぶりの低水準(zhǔn)に下がりました。

これらのデータによると、わが國の経済はまだ確定的ではないということです。

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＜p＞政策基調(diào)から見ると、管理層は今年下半期の定調(diào)が比較的緩やかである。

管理層は中國経済が直面する構(gòu)造的な問題をよく知っています。全面的な緩和や短期的な強(qiáng)い刺激を避けたいです。

地方政府の規(guī)制緩和策を黙認(rèn)し続ける可能性があるが、全面的に購入制限政策をキャンセルしたり、大幅に二軒建て住宅ローンの頭金を引き下げることは、短期的には不可能だ。

政策の方向性は依然として「微調(diào)整」の基調(diào)の下で、「方向性」の流動性緩和措置を補(bǔ)佐する。

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＜p＞流動性から見ると、中央銀行の「微博」は合理的な通貨投入速度を維持したい一方、通貨市場金利の低下を誘導(dǎo)し、実體経済の融資コストを低減させることを期待する。

5月の外貨占有率分布狀況から見ると、中央銀行の外貨購入は3.61億元しかなく、殘りの90%は商業(yè)銀行によって購入された。

これは、中央銀行が基本的に外國為替市場からの日常的な介入を終了しており、商業(yè)銀行が長期流動性で短期流動性を置換していることを示しており、これは2つの大きな問題をもたらすだろう。

第一に、商業(yè)銀行の預(yù)金期間の誤配が激化した。第二に、商業(yè)銀行の流動性需要が増大した。

これはまさに現(xiàn)在直面している金融の核心問題です。

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＜p＞また、中央銀行は8月7日に公開市場で200億元の14日間の買い戻し作業(yè)を行っています。

これで先週、中央銀行は市場操作を公開して200億元の資金のネットバックを?qū)g現(xiàn)しました。

市場関係者によると、中央銀行は2週間連続でネットバックが市場心理に一定のマイナス影響を與えているが、8月中旬にはまた新株予約の申し込みがあり、短期資金面に一定の妨害をもたらしている。

構(gòu)造性牛市の特徴は明らかです＜/p＞

＜p＞最近では、石炭、銀行、証券、鉄鋼を中心とした過小評価値＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”のブルーチップ株＜a＞が順次引き上げられ、前期調(diào)整された中小市場の株が再び活発になり、創(chuàng)業(yè)ボードの購買力が増してきました。

注目すべきなのは、最近の市場では「酒を飲んで薬を飲む」という相場が再現(xiàn)されています。多くの機(jī)関は上海港通の近くのタイミングで倉庫を調(diào)整して、前期の値上がりした成長株を予想値が低く、配當(dāng)率が比較的高い品種に変えています。

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＜p＞2014年の上場企業(yè)中報(bào)の継続的な開示に伴い、QFII、証券會社、保険資本、基金、社會保障などの機(jī)関の第二四半期の配置経路も明らかになった。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月8日，已經(jīng)披露中報(bào)的395家公司中，21家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII的身影，德意志銀行和鉑金投資在二季度分別新進(jìn)瀘州老窖(18.87, -0.03, -0.16%)923.79萬股和917.19萬股，兩家QFII合計(jì)持股最新市值超過3億元;有33家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)券商的身影，新進(jìn)持有福耀玻璃(9.94, 0.09, 0.91%)、皖維高新(3.15, 0.02, 0.64%)、豫金剛石(6.100, 0.01, 0.16%)、蘇交科(9.090, 0.02, 0.22%)、小天鵝A(11.21, -0.24, -2.10%)等12只個(gè)高成長股;有33家上市公司前十大流通股股東中出現(xiàn)了險(xiǎn)資身影，西山煤電(5.98, -0.11, -1.81%) 、天健集團(tuán) 、豐樂種業(yè)(7.78, 0.00, 0.00%) 、湘電股份(10.81, -0.19, -1.73%) 、圣農(nóng)發(fā)展(14.26, 0.00, 0.00%) 、南玻A(7.38, -0.01, -0.14%)，險(xiǎn)資持有的數(shù)量均超過1000萬股;基金方面，財(cái)通、東吳、國聯(lián)安、民生加銀等基金公司專戶產(chǎn)品，及華夏資本、鵬華資產(chǎn)和融通資本等基

金子會社の証券投資資金管理計(jì)畫は多くの上場會社のトップ10の流通株株主、特に國連安基金（微博）傘下の専門家が盛屯鉱業(yè)（13.05、0.27、2.17%）、瑞康醫(yī)薬（33.56、-0.35、-1.03%）などの大牛株に成功した。社會保険基金は第二四半期に22株を増倉した。新しい14匹、その中の西山の石炭のニュースは第2四半期に2886.79萬株を増加して、天健グループは第2四半期の保険料のために新しく入るのが最も多い株です。

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＜p＞もちろん、最近ブルーチップ株式に調(diào)整が現(xiàn)れましたが、量的な暴落の兆しが見られず、多くディスク間調(diào)整の手法を採用してディスクの浮動小數(shù)點(diǎn)を使っています。市場がブルーチップ株に対して自信を失っていないということです。

ブルーチップ株式調(diào)整と同時(shí)に、題材株は大きな旗を受け取り、市場の人気を牽引し、投資活動を活発化させ、貯蓄量と増分資金はブルーチップと成長の二つのテーマの間で往復(fù)に切り替えて、ブルーチップ株と題材株の値上りパターンを生んだ。

この構(gòu)造的なギアチェンジのリズムこそ、現(xiàn)在の市場構(gòu)造性牛市の特質(zhì)を決定しました。

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＜p＞つまり、2006年初めの「＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp」で株価＜a＞分置の改革が行われ、998.23ポイントから6124ポイントまで上昇した?，F(xiàn)在の市場では新株発行の「登録制」が実施されており、國有企業(yè)改革が進(jìn)められており、「上海港通」は10月のオープン以來の見通しが明確になっているようだ。

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