人民元の強(qiáng)い反発は「穴場(chǎng)からの風(fēng)」ではない。

輸出入黒字が急速に拡大し、歐州中央銀行の予想外の利下げ、アメリカ経済の安定回復(fù)が重なった効果で、人民元のUターンが直上したことにも十分な理由があります。

稅関総署が最新発表したデータによると、今年の前の8ヶ月間、中國(guó)の輸出入総額は17兆元で、前年同期比0.6%伸びた。

貿(mào)易黒字は1.2兆元で、28.7%拡大します。

歐州中央銀行が新たな歐州版QEの展開(kāi)を発表した後、日銀は9日、3カ月間の短期國(guó)債477號(hào)の一部を購(gòu)入すると発表した。この債券は過(guò)去2日間の取引日の収益率はいずれもマイナス値で、日銀が「負(fù)の金利で國(guó)債を買(mǎi)う」という先例を作った。

低金利、ゼロ金利、9月6日の歐州中央銀行のマイナス金利から、9日の日銀が「負(fù)金利買(mǎi)債」を創(chuàng)設(shè)し、ユーロ圏、日銀の新たな大規(guī)模な量的緩和が再開(kāi)された。

中國(guó)の現(xiàn)行の連結(jié)通貨は「一括通貨、管理されている」浮動(dòng)為替モードにおいて、新興通貨の中で唯一利益を得ることができます。ドル指數(shù)が高いのは人民元だけです。

交通銀行（60038、株）資本管理センター高級(jí)研究員の陳鵠飛氏は、歐米の経済動(dòng)向が分化し、通貨政策の方向性が著しく異なる大きな周期において、未來(lái)の中米の無(wú)リスク金利や「一上一下」の背離傾向が現(xiàn)れ、國(guó)際資本分野の「ルーカスの謎」を再現(xiàn)し、學(xué)術(shù)理論の予想に反して、資金はかえって伝統(tǒng)的な先進(jìn)経済體（例えばアメリカ）、GDPの中で高速成長(zhǎng)のリスクが高い東南アジア（例えば中國(guó)）を選択する。

まず、全世界から

角度から見(jiàn)れば、ユーロ、日銀の利下げによるデフレ対策のオーバーフローの影響で、アメリカのロングエンドのリスクフリー金利はアメリカの投資収益率の上昇によって上昇する一方、中國(guó)のロングエンド國(guó)債利率は人民元の受動(dòng)的な切り上げやホットマネーの流入によって低下する可能性がある。

このような全く新しい利率の中で、國(guó)內(nèi)の長(zhǎng)期的なリスクフリー金利の低下と海外の増資の入場(chǎng)に伴って、中國(guó)は「株式市場(chǎng)の債務(wù)市場(chǎng)の共?！工涡陇郡史睎褧r(shí)代に入ることが期待されます。

第二に、第十八回三中全會(huì)の「金融體制の全面的な改革を深化させ、金利の市場(chǎng)化を著実に推進(jìn)し、完備させる」について

為替レート

」の要求に対して、未來(lái)の人民元資本プロジェクトは両替できると予想されています。國(guó)際資本が中國(guó)に流入するペースはますます速くなります。

また、民生証券研究院の管清友副院長(zhǎng)の話(huà)によると、香港は為替レート制度を?qū)g施しているため、香港ドルは米ドルを注視して安定した貨幣価値を持っています。

今、ドルが強(qiáng)いと香港ドルが強(qiáng)くなり、増分された資金は香港に流入し、上海港通の觸媒の下で、再び株式市場(chǎng)に進(jìn)出します。

以上の歐州、日銀QE政策とアメリカ経済の基本面の安定、利上げの見(jiàn)通しが徐々に上昇するなどの要因を重ねて、ドル高の傾向が続いているため、香港と內(nèi)陸の資金流入はまだ続いています。