最近、多くの企業(yè)が半年間にわたって報(bào)告してきました。多くの企業(yè)は為替損失によって利益が大幅に下がったり、赤字になったりしています。その中で、鉄鋼、エネルギー、航空業(yè)の企業(yè)の損失は特に深刻です。これらの企業(yè)が巨額の為替損失をもたらしたのは、人民元の今年初めからの下落が続いているからです。

メディアによると、これまで海外市場(chǎng)の金利が低い企業(yè)に誘惑され、多くの中國(guó)企業(yè)が海外資本市場(chǎng)に進(jìn)出してきたが、今年初めから人民元の下落が続いており、これらの企業(yè)には重い代価が支払われている。

　　業(yè)界人々は、人民元の持続的な価値の下落は、鋭い矢のように、急速にこれらの業(yè)界の巨人であるアキレスの踵に刺さります。

一部企業(yè)の為替差損がひどい

記者は取材の中で、多くの渉外企業(yè)の半年新聞は為替レートの変動(dòng)による損失を示しており、少なければ數(shù)十萬(wàn)元の損失があり、多ければ數(shù)億元の損失があることを明らかにしました。

英大証券研究所のチーフエコノミスト、李大空氏は「中國(guó)企業(yè)報(bào)」に対し、「外國(guó)為替が比較的大きな企業(yè)を占めている。例えば航空、航空、航空、航空、鉄鋼、輸出などの企業(yè)の為替損失は深刻だ」と紹介した。

中國(guó)國(guó)際航空（以下、「國(guó)航」という）が発表した半年報(bào)によると、上半期の営業(yè)収入は約491億元で、前年同期比7.11%増で、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は前年同期比57%減の7.21億元となった。

　　中國(guó)南方航空（2.85、0.03、1.06%）會(huì)社（以下「南航」という）も楽観的ではないです。データによると、今年上半期、南方航空の「微博」は為替損失が10.52億元で、前年同期の為替収入は14.35億元だった。

中國(guó)鋼鉄のトップの寶山鋼鉄として、上半期の為替損失も2.7億元に達(dá)して、去年の同期の為替収益は4.7億元です。

また、貿(mào)易業(yè)務(wù)が大きい企業(yè)も深刻な被害を受けています。中金公司の分析によると、廈門(mén)建設(shè)発株式（6.07,0.05,0.83%）會(huì)社の2014年上半期の収入は同8.5%伸びた。純利益は同5.3%下落した。

多額の外貨と利息の債務(wù)は主因である。

ある業(yè)界関係者は、これらの為替損失が大きい企業(yè)に共通性があると指摘しています。これらの企業(yè)はいずれも外貨建ての利息付き債務(wù)があり、その中でドルの債務(wù)の比重が非常に高いです。聞くところによると、寶山鋼鉄、南航、國(guó)航のドル負(fù)債は外貨の利息付き債務(wù)全體の中の比重は70%を超えて、東航は96.2%に達(dá)します。過(guò)去十年間、中國(guó)三大國(guó)の航空會(huì)社は人民元の著実な上昇から収益を上げています。

データによると、今年の初め以來(lái)、人民元は米ドルに対して累計(jì)1%以上下落し、4月30日の人民元は2年間で最も低い6.676に觸れた。

業(yè)界関係者によると、國(guó)內(nèi)航空會(huì)社は人民元の為替レート変動(dòng)の影響が特に顕著である。そのほとんどの営業(yè)収入は國(guó)內(nèi)市場(chǎng)から來(lái)ているが、一方で、燃料や飛行機(jī)の購(gòu)入などの負(fù)債の大部分はドルで計(jì)算されている。

　　自ら2005年から人民元は米ドルに対して上昇通路に入り、寶鋼は相対的に低い金利で、為替リスクがコントロールできるドル融資を人民元に換えて融資してきた。會(huì)社の現(xiàn)在の利息負(fù)債の規(guī)模は550億元以下で、その中のドル負(fù)債の割合はすでに70%を超えました。

不動(dòng)産企業(yè)も人民元安で大きなストレスを受けています。調(diào)査によると、內(nèi)陸の不動(dòng)産市場(chǎng)が冷え込み、業(yè)界のリスクが露呈したため、開(kāi)発者は伝統(tǒng)的な融資ルートを通じて資金を獲得するのがますます難しくなり、海外資本市場(chǎng)に向かうことはますます多くの開(kāi)発者の選択になりました。

雲(yún)核変量金融教育諮問(wèn)有限公司の大中華區(qū)CEOの武小軒氏は、「中國(guó)企業(yè)報(bào)」の取材に対し、一部の企業(yè)、特に航空會(huì)社が大量のドルの債務(wù)を持っているため、人民元の切り上げはまだお金が少なくなっていることを意味し、人民元の國(guó)際化が加速し、為替レートの下落と雙方向の変動(dòng)が現(xiàn)れた場(chǎng)合、為替損失をもたらすと述べました。

専門(mén)家：風(fēng)コントロール部門(mén)の建設(shè)に重點(diǎn)を置くべきです。

記者は取材の中で、為替の損失は業(yè)界現(xiàn)象ですが、特例もあります。為替の変動(dòng)に迅速に反応する會(huì)社は為替の損失を被るどころか、かなり収益があります。メディアの報(bào)道によると、風(fēng)控部門(mén)を設(shè)立して外國(guó)為替ヘッジを?qū)熼T(mén)にしているため、米グループ（20.40、_0.15、0.74%）の上半期の為替収益は2.23億元に達(dá)したという。

武小軒は、企業(yè)が直面している苦境は人民元の雙方向変動(dòng)であり、企業(yè)は風(fēng)控部門(mén)の建設(shè)を強(qiáng)化し、業(yè)界の間で勉強(qiáng)しなければならないと考えています。損失が大きいのは、多くの企業(yè)が風(fēng)控部門(mén)の建設(shè)の重要性を認(rèn)識(shí)していないからです。

また、技術(shù)面の運(yùn)営以外に、國(guó)家外貨管理局と中央銀行の「微博」は全體的な観點(diǎn)から、我が國(guó)の外貨及び金融派生品市場(chǎng)の発展及び改善を考慮しなければならないと業(yè)界関係者が指摘しています。

調(diào)査によると、2009年までに、我が國(guó)の航空會(huì)社は航油の先物保険取引に參與して人民元の切り下げに対する不利な影響を受けることができます。しかし、中航油シンガポール會(huì)社が2009年に対沖取引に參加して巨額の損失をもたらした後、管制當(dāng)局は航空會(huì)社の類(lèi)似取引を厳しく管理し始めました。

業(yè)界の専門(mén)家は、世界第一の貿(mào)易體であり、世界第二の経済體でもある中國(guó)は、世界で毎日の取引量が一番大きい外國(guó)為替市場(chǎng)と金融派生品市場(chǎng)と統(tǒng)合するべきだと考えています。

また、業(yè)界関係者によると、人民元の下落による為替レートの損失は、企業(yè)も何とか対応していくべきだという。

上海投資學(xué)會(huì)の陳湛均副會(huì)長(zhǎng)は、企業(yè)はまず今後半年間で人民元の為替レートがどのような狀態(tài)なのかを予測(cè)し、もし引き続き値下がりすれば、オプションなどの金融ツールを採(cǎi)用してリスクをロックすることができます。このように人民元が値下がりしたら、相応の方法で対応できます。

李大空さんは外國(guó)為替が多い企業(yè)に対して、ヘッジをしてリスクを均衡させるべきだと提案しています。