人民元の人民元が再起動されてから4年目になり、人民元は米ドルに対して単獨の切り上げ態(tài)勢をようやく変え、初年度の下落を迎える可能性がある。

今年の上半期に、中間価格の牽引のもとで、人民元の一覧払の為替レートは一時に3.75%に下落しました。6月に入ってから、経済（特に外國貿易）の安定志向の影響を受けて、人民元の一覧払の為替レートは再び上昇の通路に戻り、徐々に失地を回復しました。

11月21日、中國中央銀行は非対稱的な利下げを宣言し、人民元の下落圧力が大幅に増加した。

現(xiàn)在まで、人民元の一覧払為替レートは6.13～6.14の水準を維持しています。年初の6.05に比べてまだかなり距離があります。

今、米ドルは引き続き強くなり、中國経済は再び下り坂に戻り、中央銀行は利下げを宣言して低調インフレ局面に対応します。殘りの一ヶ月の間に、人民元はもっと強い上昇力がありにくく、殘りの空間を埋めることができなくなり、米ドルの通年の下落に対してはすでに堅調になっています。

現(xiàn)在の狀況によっては、人民元の即時為替レートは6.15以上に下がるかもしれません。

しかし、他の主要通貨に比べて、ややもすれば10%以上の価値が下がります。人民元の下落幅はまだコントロールできます。

事実、米ドルの為替レートを釘付けにしているため、人民元の実際の有効為替レートの表現(xiàn)は依然として強いです。

國際清算銀行（BIS）が発表したデータによると、人民元の実際の有効為替レート指數(shù)は10月の前月比で1.5%上昇して121.57になり、5ヶ月連続で上昇し、過去最高を更新しました。

BISの有効為替レート指數(shù)は2008-2010年の貿易データの重み付けに基づいており、2010年を基調としている。

人民元指數(shù)の重さの中で、ユーロ、ドル、円がトップ3にランクされています。

実際の有効為替レートの上昇は、ユーロや円の大幅な下落を反映して、人民元の受動的な切り上げが発生しました。

これも人民元の為替改革の深化に対して要求を出して、主要な國際通貨の為替レートの見直しの情況の下で、人民元は依然としてドルとリンクする必要がありますか？

中國中央銀行が金利引き下げを発表した後、國際市場はアジア通貨に対して「競爭的な下落」を期待しています。

これに先立ち、日本経済は最近の四半期に衰退したため、日銀も緩和措置を打ち出し、日本経済を支えた。

先月末、日銀は物議の中で資産購入計畫の規(guī)模を大幅に引き上げた。その後、日本円の対ドル相場の下落を招いた。

今、中國も金利引き下げの仲間入りをしています。

この影響を受けて、より多くの経済構造が似ていて、輸出政策を堅持している國は対応を迫られるかもしれません。タイ、インドと韓國は最もフォローアップできる國です。

FRBの金融引き締め政策の流れの下で、非米通貨の切り下げをさらに強化し、

切り上げの構え。

低インフレと経済成長の低迷が共存する現(xiàn)象はアジアに広がっていく。

この憂さを打破するには、アジア諸國のさらなる深化が必要です。

。

特に中國は30年近くの世界経済の成長に最も注目されているエンジンとして、周辺経済の発展を牽引する責任を負うべきです。これは負擔ではなく、グローバル化とアジア経済の一體化の大きな枠組みの中で、外部経済環(huán)境の安定と外需刺激の主要な方式を維持するべきです。

この面では、中國の指導層はすでに絲路基金、ブリックス國家銀行とアジア投行為のキャリヤーである「中國版マーシャル計畫」をコンセプトから著地し始めていますが、パートナーを説得するとともに、計畫を具體的なプロジェクトに実行するには、まだ多くのことが必要です。

人民元にピントを合わせる

資本の対外輸出は人民元が主要な國際通貨に対して安定していることを要求し、利用者に十分な自信を與える。

中國の資本の輸出は人民元の國際化に伴って共に進めなければならなくて、上流の大口の商品から端末の消費まですべて人民元の使用範囲に組み入れなければなりません。

このような視點から考えると、人民元は値下がり戦略を取っても、為替の弾力性を強化し、その幅は限られているはずです。

したがって、國內の金融緩和も人民元の為替レートの安定の大前提に従い、できるだけ「競爭性の下落」に參與することを避けなければなりません。

隣を溝としてアジアで繰り返すのは中國経済の中長期的な発展に不利です。もちろん、他の極端に走ることもできません。ドルが強いので、人民元はドルより強いです。これは経済発展の法則に合わないです。