2015年のわが國の通貨政策は「安定中偏松」の様相を呈しており、まず「安定」が必要である。2009年のように「4兆」を一気にリリースしてはいけません。次に「やや緩やか」が必要です。同時(shí)に、預(yù)金準(zhǔn)備率を全面的に下げることを提案します。

その一つに、客観的必然性がある。小さい微企業(yè)の規(guī)模が小さく、信用が高くなく、利殖能力が低く、リスクに抵抗する能力が低いため、しばしば商業(yè)銀行の貸與を惜しむ対象となり、流動(dòng)性が普遍的に逼迫している狀況下での貸付はさらに難しくなります。

第二に、その可能性があります。一方、現(xiàn)在の中國の預(yù)金準(zhǔn)備率は20%の割合に達(dá)しています。これは我が國の史上最高の割合の預(yù)金準(zhǔn)備率です。十分な下落空間があります。

利下げを継続するかどうかは、マクロ経済の情勢(shì)がよくない背景において行われたものです。そのため、企業(yè)の金儲(chǔ)けの難しさがますます大きくなり、將來の見通しがよくない時(shí)、多くの企業(yè)はローンに対して展望を持っています。マクロ経済情勢(shì)が好転すれば、企業(yè)は將來の見通しをよくして、引き続き利下げを考えてもいいです。そうしないと的中しません。

不動(dòng)産については、2015年の中國の不動(dòng)産市場(chǎng)は「爆発的」現(xiàn)象を再現(xiàn)しません。一方、住宅購入者はその期待に対して根本的な変化が発生し、もう「住宅価格は必ず値上がりする」とは思わない。一方、現(xiàn)在の高企業(yè)の不動(dòng)産の空室率は住宅価格の上昇を制約している。

2アジア開発銀行の中國駐在代表処の首席エコノミスト、トンミンが基準(zhǔn)金利を引き下げたことは、通貨政策の方向転換を代表していません。

2015年のわが國の通貨政策の動(dòng)向について、現(xiàn)在流行しているのは、今回の利下げをきっかけに、わが國の通貨政策が緩和に転じるということです。しかし、基準(zhǔn)金利の引き下げは通貨政策の転換を意味しない。経済の成長(zhǎng)率は一定の下振れ圧力に直面しているが、就業(yè)狀況は良好で、経済構(gòu)造の調(diào)整も積極的に進(jìn)展しており、強(qiáng)い刺激策をとる必要はない。

2015年の中國のマクロ経済の増分はどこから來ていますか？將來は経済発展の「新常態(tài)」：第一に、インフラ相互接続と新技術(shù)、新製品、新業(yè)態(tài)、新ビジネスモデルから來ました。例えば、「シルクロード経済帯」と「21世紀(jì)海上シルクロード」、長(zhǎng)江経済帯、そして新型都市化建設(shè)などです。

第二に、徐々に主流となってきた個(gè)性化、多様化した消費(fèi)、例えば、現(xiàn)代サービス業(yè)、金融業(yè)、養(yǎng)老、レジャーサービス業(yè)などを含めて、市場(chǎng)と消費(fèi)心理の分析をより重視し、社會(huì)の期待をより重視する。

第三に、內(nèi)需と外需のバランス、輸入と輸出のバランス、外資導(dǎo)入と対外投資のバランスの中から來る。上海自由貿(mào)易試験區(qū)の経験は全國各地に広がって、拡大は経済の増量に多くの機(jī)會(huì)をもたらします。

また、投資家は不動(dòng)産が経済の急速な成長(zhǎng)を支えることを期待できなくなりました。大ヒットした後の不動(dòng)産は調(diào)整の過程にあります。住宅価格が一旦下落しすぎると、経済と金融に大きな衝撃を與えます。アジア金融危機(jī)からアメリカのサブプライムローン危機(jī)まで、歐州債危機(jī)は不動(dòng)産崩壊と無縁ではない。2014年の下落したすべてのデータを見ると、ほとんど不動(dòng)産投資の減少、不動(dòng)産の不景気と関係があります。

3中國銀行のチーフエコノミスト、曹遠(yuǎn)征の一番いい政策は「適度な緩み」です。

経済の「新常態(tài)」の重要な標(biāo)識(shí)の一つは経済の「転換?アップグレード」であり、伝統(tǒng)的な意味での経済成長(zhǎng)モデル、例えば不動(dòng)産が経済成長(zhǎng)を支えているが、戦略的な新興産業(yè)は経済成長(zhǎng)を牽引する新たな牽引車となり、物流業(yè)、インターネット、サービス業(yè)、健康産業(yè)、養(yǎng)老産業(yè)などの業(yè)界は中國経済の新たな成長(zhǎng)業(yè)界となっている。新常態(tài)の最高の通貨政策は「緩み適度」の通貨政策である。

中央銀行は利下げしたが、金融政策が緩和に転じるという意味ではない。M 2から見て、それほど増えていないからだ。2015年の通貨政策の動(dòng)向は「安定した中でやや緩みがある」という現(xiàn)象を呈する。第一に、2015年も低インフレ狀態(tài)が維持されるため、年間住民の消費(fèi)価格は約2%上昇し、客観的に再び一定の空間を利下げすることができ、利率は小幅に下がる可能性があり、周波數(shù)に反映され、通年に一回の利下げがある。

第二に、2015年の中央銀行の降格確率は低い。流動(dòng)性のギャップはそれほど大きくないため、2014年以來、中央銀行が実施してきた「方向性降下」行為の「累積効果」は徐々に現(xiàn)れてきます。金融政策の緩和は全體の需要を高めることを目指していますが、今の就業(yè)問題は深刻ではありません。今年の第3四半期に、就業(yè)人數(shù)はすでに1082萬人に達(dá)しています。年間1000萬人の就職の目標(biāo)を超えています。したがって、現(xiàn)在は総需要を刺激する貨幣政策が必要ではありません。4興業(yè)証券のチーフストラテジスト、張憶東大小皿指數(shù)はいずれもインターネットモードを拡大し、より創(chuàng)造性がある。

2015年の改革、革新、「中國夢(mèng)」は徐々に新たな民衆(zhòng)共通認(rèn)識(shí)と時(shí)代の大きな流れとなり、少なくとも段階的に中國に対する自信を高める。このような狀況の下で、2015年の貨幣政策はより積極的で柔軟になり、明らかに価格型工具の使用を増加させ、資産証券化を積極的に推進(jìn)し、社會(huì)融資コストを低減させる。そのため、2015年の大、小皿指數(shù)はいずれも上昇します。ただ、段階的な上昇が多いのは少ないです。利益を収める違っています。青い株は「風(fēng)の口の上の豚」です。勢(shì)いに乗じて、勢(shì)いに乗っている時(shí)に、勢(shì)いよく息を吹きかけて、とても猛烈ですが、価値が見直されている間に絶えず「天井抵抗」が出てきます。だから、すぐに膨張してから、長(zhǎng)い間休憩します。

対照的に、インターネットビジネスモデルの再構(gòu)築は、より創(chuàng)造的な分野です。具體的には、3つの分野に注目してください。まず、新ロジック、新需要の先進(jìn)的な製造業(yè)から恩恵を受けています。第二に、金融イノベーション、次のアセット証券化の流れにある非銀金融である。スポーツ、インターネット。「工業(yè)4.0は今後の大きな動(dòng)向であり、センサー、ソフトウェア、通信、工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備などの複數(shù)の業(yè)界の共同発展を推進(jìn)する。高速鉄道、原子力発電は中國の製造業(yè)として輸出され、すでに市場(chǎng)に認(rèn)可されており、新たな注文書を見ていく。証券會(huì)社の戦略性を多く見て、保険株の評(píng)価値は歴史的に低いです。2015年の株価はデイビスダブルクリックを迎える見込みです。スポーツ産業(yè)チェーンとインターネットの面で、彼はオンライン教育、モバイル決済、デジタルマーケティング、オンライン醫(yī)療と車のインターネット分野の関連発展を期待しています。また、國有企業(yè)改革、海西、ディズニーランド、京津冀、「第13次5カ年計(jì)畫」関連及び海外での合併などのテーマ概念も2015年に注目されます。

5銀河証券のチーフストラテジストである孫建波が改革を深め、産業(yè)動(dòng)向の推移を見ている。

改革の観點(diǎn)から見ると、2014年は改革を全面的に深化させた元年であり、2015年の各改革は大々的に前進(jìn)していく。金融改革、財(cái)稅體制改革、価格改革、土地改革、國有企業(yè)改革などの重大な改革は重要な一歩を踏み出すかもしれない。これらの改革が順調(diào)に進(jìn)めば、市場(chǎng)に動(dòng)力と自信を與えます。全體的に見ると、2015年の改革政策は基本的に明らかである。

から市場(chǎng)構(gòu)造見て、靜かで多い時(shí)の過小評(píng)価値の総合株価のブルーチップ株、市場(chǎng)利率の成り行き性の下振れの過程の中で、価値の再評(píng)価に直面して、評(píng)価値の中樞は上に移動(dòng)して、例えば銀行、不動(dòng)産、鋼鉄、建築、交通運(yùn)輸、家電、自動(dòng)車、食品の飲み物など。同時(shí)に、小皿テーマ投資は絶えず交替しなければなりません。過去2年間で、成長(zhǎng)株の機(jī)會(huì)が多かったですが、一定不変ではなく、絶えず新しいものを作って、成長(zhǎng)テーマがどんどん変わってきました。したがって，大きなコイル株はパルス的変動(dòng)の特徴を示すかもしれない。

プレートの機(jī)會(huì)に対して、2015年は戦略的に経済を配置して成熟した道に向かうべき産業(yè)の動(dòng)向性の変遷を受益する業(yè)界で、配置のロジックの主線は：ハイエンド化を製造して、消費(fèi)の市民化、科學(xué)技術(shù)の新しい動(dòng)向と資本の新しい思惟などがあります。その中で、高度化の製造は高速鉄道の産業(yè)チェーン、軍工、國産化、新材料、自動(dòng)車などを含む。消費(fèi)市民化の面では市民社會(huì)の保険の深化、消費(fèi)金融、ブランドの消費(fèi)品（食品、服裝など）、サービス業(yè)（文體レジャーサービス）、土地改革、都市公共サービスに重點(diǎn)を置いている。テーマの観點(diǎn)から、2015年は重點(diǎn)的に國有企業(yè)の改革、一帯が「出て行く」、価格改革、土地改革などを見ています。