2015年に、A株がスタートして、新機(jī)軸を打ち出した後、小幅に調(diào)整し、上海の指3478點(diǎn)城の下で多くの頭を囲みました。

2009年のトップ近くに、投資家はどうやって操作しますか？1月7日、天風(fēng)証券のチーフ投資顧問(wèn)の徐善武氏は、現(xiàn)在の時(shí)點(diǎn)では、または短期指數(shù)の相場(chǎng)の終わりに入っていますが、調(diào)整も本輪牛市のエピソードだけで、未來(lái)のA株はもっと多くの驚きをもたらすと考えています。

名無(wú)しさん：3478時(shí)のストレスはどれぐらいですか？

徐善武：短期

大きいです。段階的な指數(shù)の相場(chǎng)はもう終盤(pán)に入りました。

上証指數(shù)はわずか7日間で3000ポイントから3300ポイントの衝撃的なプロセスを完了しました。

前回の攻め相場(chǎng)（2400點(diǎn)から3000點(diǎn)）と違って、今回の指數(shù)の上昇の過(guò)程で、盤(pán)面のホットスポットはすでに単一の金融プレートの発力だけではなく、重みのあるプレートの秩序的な輪運(yùn)動(dòng)が現(xiàn)れました。

このような盤(pán)面のホットスポットの変化は市場(chǎng)に大きな影響を與えました。

まず、ホットスポットのために、投機(jī)を開(kāi)始し、市場(chǎng)の収益効果は前の段階に比べてより顕著であると同時(shí)に、一部の投資家の利益回復(fù)の心理狀態(tài)が日増しに悪化している。

第二に、ホットスポットの動(dòng)きは、資金の増加の可能性がある品種の発掘を開(kāi)始しました。

増価現(xiàn)象の出現(xiàn)は資金が戦場(chǎng)から撤退していないことを説明していますが、市場(chǎng)全體の心理狀態(tài)が慎重になり、上昇幅の大きい品種が回避され始めたということです。まだ上昇していない品種に対しては、新たな買(mǎi)いが始まりました。

最も典型的な現(xiàn)象は1月6日創(chuàng)業(yè)板報(bào)のリバウンドです。

全體としては、個(gè)人的には、現(xiàn)在の時(shí)點(diǎn)では短期指數(shù)の終盤(pán)に近いと考えています。

加えて、技術(shù)的な超購(gòu)買(mǎi)圧力と新株の発行が著しく加速しており、指數(shù)は3300點(diǎn)を衝撃した後、ほぼ持続的な休憩段階に入り、ニュース面の協(xié)力を待ってから次の市場(chǎng)に進(jìn)出する見(jiàn)込みです。

名無(wú)しさん：今回の相場(chǎng)は足踏みが少なくないですが、本ラウンドの指數(shù)相場(chǎng)はどう分かりますか？

短期市場(chǎng)のリスクが増大し始めたが、中間相場(chǎng)の終結(jié)を意味するものではない。

実體経済が低迷しているのに株価が上昇する現(xiàn)象は論理的ではないようですが、詳しく分析すると合理的です。

まず、

中央銀行のために調(diào)整の余地を殘しておくと、今後の資金調(diào)達(dá)コストの引き下げは依然として中央銀行の第一任務(wù)となる見(jiàn)通しです。

2014年11月、中央銀行は利下げを行ったばかりで、その後も安定した成長(zhǎng)政策を打ち出しました。時(shí)間間隔はまだ短いです。政府は2014年12月の経済データを見(jiàn)て、引き続き悪化すれば、再度の利下げや下落の可能性を排除しないと予想しています。

注目すべきは、金融レバレッジを背景に、金融市場(chǎng)の旺盛な資金需要が下がりにくく、中央銀行の資金供給増で解決するしかない。

株式市場(chǎng)に反映されて、私たちは、本ラウンドのインデックス相場(chǎng)の加速上昇は、金利引き下げの結(jié)果です。

その次に、経済の期待の変化はA株の牛市場(chǎng)の市況を生むように促します。

ここで言う経済の予想は経済成長(zhǎng)の予想ではなく、最近よく耳にする「経済の新しい常態(tài)的成長(zhǎng)」です。つまり経済の総量を強(qiáng)調(diào)しないで、経済の質(zhì)を強(qiáng)調(diào)します。

経済構(gòu)造調(diào)整を背景に、この新常態(tài)成長(zhǎng)は市場(chǎng)で広く認(rèn)められている。

改革の配當(dāng)金の放出に伴い、このような期待の転換がより明確化され、市場(chǎng)の自信が大きくなる。

だから、この角度から理解して、私は株式市場(chǎng)の上昇が合理的だと思って、これも本輪牛市の根本的な原因です。

徐善武：2015年A株市場(chǎng)のホットスポットは主に二つあります。

まず、金融プレートはまだ主流のホットスポットです。証券會(huì)社、保険は初めて配合されます。銀行も注目されます。

利下げの見(jiàn)通しは銀行の業(yè)績(jī)に悪影響を與えるが、銀行の予想は業(yè)績(jī)に完全に依存しない。

銀行の業(yè)績(jī)は數(shù)年前から伸び続けていますが、株価は悪化しています。

利下げは企業(yè)の融資コストの低減に有利であり、銀行業(yè)界の経営リスクを低減し、中長(zhǎng)期の評(píng)価水準(zhǔn)を向上させることに有利である。

ですから、経験から見(jiàn)て、前回の利下げの日は銀行株の表現(xiàn)が比較的に弱いですが、その後はある程度の上昇相場(chǎng)が現(xiàn)れました。今回も例外ではないです。だから、金融プレートの調(diào)整や低賃金の配置がいいタイミングです。

その次に、政策の方向誘導(dǎo)の盤(pán)面のホットスポットを追跡します。

2014年の中央経済工作會(huì)議から、私たちは未來(lái)の政策方向を整理できるようになりました。

操作の角度から見(jiàn)て、「中國(guó)製造」が「中國(guó)創(chuàng)造」に転換したのは、ハイエンド裝備、鉄道インフラなどの分野が引き続き注目されている。

政府の投入の角度から見(jiàn)て、原子力発電、環(huán)境保護(hù)、特に高圧などの領(lǐng)域は確定性のより強(qiáng)い業(yè)界になります。