今日午後の融資中國(guó)2015資本金年次総會(huì)で、民生証券研究院の管清友執(zhí)行院長(zhǎng)は、今後3～5年は経済構(gòu)造調(diào)整の持久戦段階にあると言っていますが、大牛市が來(lái)たという話を聞いてはいけません。成長(zhǎng)速度のリバウンドを聞かないでください。資本市場(chǎng)の表現(xiàn)は、今は牛ではなく熊です。

多くの資金が熊の中で稼いだお金は大體牛の中で弁償しました。

「いらない」と清友が言った。

資産の配置から見(jiàn)ると、不動(dòng)産化に行きます。債務(wù)の分野から見(jiàn)ると、資金はレバレッジ化にあります。生産能力の分野から、生産能力の傾向にあります。外需から見(jiàn)ると、外需にあり、世界経済の再バランス段階で、金融危機(jī)前の経済成長(zhǎng)の黃金時(shí)代に戻ることは不可能です。

同時(shí)に、現(xiàn)在の経済情勢(shì)の下で、政策は市場(chǎng)の衝撃に対して大きくなく、市場(chǎng)の動(dòng)力は以下のいくつかの方面から來(lái)ると表しています。

一つは人民銀行であり、経済の下では、金融政策は引き締められない。

第二は金融機(jī)関で、銀行はどのような方式で企業(yè)や機(jī)関の資金を貸し付けますか？

第三に、資産を再配置し、不動(dòng)産に投資したのです。今は50軒の家が先に30セット売れているかもしれません。

管清友氏によると、金融危機(jī)前後と現(xiàn)在の投資方式は大きく違っています。金融危機(jī)前から、上から下まで投資を選ぶ時(shí)、マクロ経済學(xué)者はとても人気があります。

この場(chǎng)合、投資家は三つの種類(lèi)の豚を選びます。一つは體重が軽いこと、広場(chǎng)のおばさんは彼らに対して一番よく知っています。二つは走る速い豚です。

確かに、物語(yǔ)では実現(xiàn)できないのではなく、3つの翼が長(zhǎng)いのは、本當(dāng)にモデルチェンジロジックの方向から恩恵を受けています。

管理者は、將來(lái)の投資機(jī)會(huì)は証券會(huì)社の保険ではないと言っていますが、私達(dá)が答えたのは、証券會(huì)社が吸収できない以外に、保険をやってはいけないことがありますか？

しかし、管清友もまた、大きなチャンスであり、大きなリスク、大きなボラティリティであることを指摘しています。そのため、私は一般投資家にこの市場(chǎng)での殺戮を勧めません。

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世界経済が不振で、米國(guó)以外、ドイツなどの國(guó)々はいずれも下りたり、回復(fù)したりして力がない段階にあり、世界貿(mào)易障壁は解消されず、中國(guó)の輸出にとって大きな試練となります。

現(xiàn)在、中國(guó)とロシアの貿(mào)易に従事している商人はすでに泥沼に陥っています。彼らはルーブルを獲得して赤字に陥っています。

回復(fù)力がないため、各國(guó)の為替レート爭(zhēng)いが止まらず、輸出や製造などの企業(yè)に厳しい挑戦をしています。

1月15日、スイス中央銀行のわがままな介入により、瑞郎は大幅に動(dòng)揺しました。

1月13日、つまりスイス中央銀行の“顔を変えます”の前の2日間、外國(guó)為替の先物投資家は瑞郎を押注してドルに対して低いネットの倉(cāng)を歩いて2.444萬(wàn)件まで増加して、瑞郎は大幅に上昇して、外國(guó)為替の取引に従事して、甚だしきに至っては新興市場(chǎng)の取引のヘッジファンドは大量に破産します。

國(guó)內(nèi)では実體経済の転換、低迷が続いているほか、當(dāng)面の問(wèn)題は、地方政府の債務(wù)はどのように対処するかということです。中信國(guó)際信用格付け有限責(zé)任公司の韓巍副総裁は、中信信譽(yù)の試算によると、2015年満期の地方融資プラットフォームの債務(wù)規(guī)模は約1.4兆元で、今年の地方政府債の発行規(guī)模は7000億元で、省政府が地方債を発行した後、管轄する市、県との間にはまだファイナンスのギャップがあります。

この穴は適時(shí)に埋めなければならない。