市場(chǎng)は人民元の切り下げを期待していますが、実はもう一つの利下げの見(jiàn)通しがあります。

今年の中國(guó)の貿(mào)易黒字は千億ドルに達(dá)すると予想しています。去年より少なくとも千億ドル多いです。

この貿(mào)易黒字は、私たちの全體の経常項(xiàng)目の中でも主要な部分を占めています。

資本項(xiàng)目下の流動(dòng)は、中國(guó)の外貨が國(guó)境を越えて流出する最も重要な波ではない。

資本の項(xiàng)目を見(jiàn)ると、過(guò)去にみんなが予想していたのですが、FRBは金利を上げて、中國(guó)は金利を下げて、人民元の下落の圧力を引き起こします。

しかし、実際には、過(guò)去數(shù)ヶ月を見(jiàn)たら、大口の原材料価格が下落し、各國(guó)の中央銀行が次々に利下げし、中國(guó)と他の主要國(guó)との金利差が拡大していることが分かりました。

私たちの利下げが少なくて、前の方に特に短期の利下げがもっと遅いからです。

例えば、中央銀行が最近作った逆買い戻しは28日間で、4.85の利息です。先週の金曜日は14日間で、3.8ぐらいです。

見(jiàn)てください。今の世界はどこに利息がこんなに高い位置にありますか？10年のアメリカ國(guó)債は昨日1.7になりました。ヨーロッパのは零時(shí)何分ですか？世界中でどれぐらいの銀行の利息がマイナスですか？だから、今の市場(chǎng)の予想は中央銀行の利下げの動(dòng)きに合わせていると思います。もし私達(dá)の中央銀行が金利を下げないと決めたら、人民元もアップグレードの圧力があります。

今年の経済成長(zhǎng)が悪くて、インフレはとても低いですが、貿(mào)易黒字が大規(guī)模に拡大している狀況で、政策の選択は金利を下げてもいいです。

なぜですか？私達(dá)はすでに世界第一の輸出大國(guó)ですから、私達(dá)の輸出増速はやはりはるかに他の多くの國(guó)より高いです。他の國(guó)の內(nèi)需もあまり良くないです。このような狀況で人民元の下落が少なくなりました。貿(mào)易摩擦が多くなりました。しかも國(guó)內(nèi)でインフレがない狀況で、金利が下がります。內(nèi)需を支持します。

この中には何が起こるかと何が起こるべきかがあります。

何が起こるかと思いますが、皆さんは市場(chǎng)でドルの利上げの影響を過(guò)度に考えています。貿(mào)易條件の改善のもとで、中國(guó)の貿(mào)易黒字は今年は大きな変化があるかもしれません。

ありません

前に、みんなは中國(guó)の経済の見(jiàn)通しの改善に対して、改革の予想を含んで、1歩1歩昇格しています。

しかし、確かに一つのものがあります。株式市場(chǎng)の上昇幅を制約するものです。つまり、私たちの通貨政策は厳しいです。私たちの経済情勢(shì)の変化と比べれば、かなり遅れているということです。

つまり短期ということは、かなりのプレッシャーを感じます。

その時(shí)の反応は短期的なリスクも緩和され、市場(chǎng)のある程度の反応も合理的だと思います。

なぜもう一度中央銀行の利下げを予想すると言いますか？それとも問(wèn)題に戻りますか？なぜ初めて降りるのですか？なぜ世界各國(guó)の中央銀行は同じような行動(dòng)をしていますか？ここですか？それとも戻ってきますか？

なくなってしまいました。このガソリン価格がまだ値下がりしていない時(shí)、皆さんは今年に対してまだあります。2015年のインフレは2.6で、甚だしきに至っては3つの予想によります。

この原油価格が腰を切るにつれて、今年のインフレは1.5以上の可能性が見(jiàn)られないと思います。そうすると、全世界の人々はデフレを心配し始めます。中國(guó)もデフレを心配していると思います。

それは

第一目標(biāo)はインフレか、それともCPIの安定か、インフレもデフレも要らないので、良い通貨政策の実行から言えば、今のような高い正利率はローン金利からしても預(yù)金金利からしても持続可能なものではない。

市場(chǎng)はタイミング、力加減を推測(cè)していますが、これは朝夕のことだけではなく、とても早いことだと思います。

どのような方法でこの點(diǎn)を達(dá)成しますか？利下げですか？今は正しいと言われていますが、実は中央銀行も他の多くのツールがありますが、市場(chǎng)で見(jiàn)たい効果は何ですか？