國際原油は1月末以來の連続的な大幅反発で、前期の単獨(dú)下落の傾向を変えた。

市場の方向転換のスピードと力は往々にして圧倒的大部分の人の予想外で、特に基本面で大きな変化が発生していない場合、このような趨勢変化は主に市場予想の変化から來る。

アメリカ最大の4つのエネルギーETFの資金変動のモニタリングデータによると、昨年11月以來、大量の場外資金がエネルギー市場に參入し始め、半年以上にわたる片側(cè)の下落相場を経験した後、長線資金は原油市場の投資価値を発見し、介入を中斷しない。

また、アメリカの石油服企業(yè)が発表した周度掘削プラットフォームのデータも、アメリカの將來の原油生産量の下落に対する投資家の予想を引き起こしています。

しかし、現(xiàn)実的にはアメリカの原油生産量は減少せず、逆に増加しており、アメリカの原油在庫は過去最高を更新しつつあります。これは供給が需要に対してまだ過剰な段階にあることを示しています。

このため、本ラウンドの修復(fù)性相場を経験した後、弱い基本面や原油価格の下落が戻り、國內(nèi)の化學(xué)工業(yè)品種に新たな衝撃を與えます。

今年1、2月、國內(nèi)のPX輸入量は高位を維持し、PTA生産企業(yè)の著工意欲は高く、基本的に70%以上で、たとえ下流でも

春節(jié)期間中に負(fù)荷が下がり、PTA企業(yè)の稼働率は依然として75%前後を維持している。

また、國內(nèi)の春節(jié)休暇期間中に、恒力石化の220萬トンの新裝置が正式に生産され、國內(nèi)のPTAの総生産能力は4568萬トンに達(dá)し、ポリエステルの総生産能力を超え、供給過剰の圧力がさらに顕在化した。

CCFの試算によると、2月中に國內(nèi)で

社會在庫料は30萬トン以上増加し、供給圧力は3月に集中的に現(xiàn)れます。

このため、供給と在庫の角度から見て、PTAスポットの価格は明らかに圧力を受けます。

前期の期限切れのため

このような価格差の構(gòu)造がずっと存在している限り、1505契約の受け渡し量が過去最高を更新する確率は非常に高いです。

したがって、膨大な量の在庫は現(xiàn)物価格に圧力をかけるだけでなく、1505契約期間の価格に対しても同様に抑止力を発揮します。

現(xiàn)段階の外付けPX及びPTAのキャッシュフロー計算から見れば、両者は連続して赤字になりました。特に上流PXの損失の我慢度は比較的に制限されています。持続的な損失または損失幅がさらに拡大すれば、PX企業(yè)が検査修理力を増加することは排除できません。これはPX価格が引き続き上昇し、PTA企業(yè)の損失幅の拡大と集中的な點(diǎn)検を促します。

また、現(xiàn)在の在庫は主にPTA生産企業(yè)の手に集中しており、節(jié)後のポリエステル需要が予定通りに起動されれば、在庫の移転はPTA企業(yè)の言語権の向上に有利になります。

したがって、キャッシュフローと在庫移転の観點(diǎn)から、今後PTA価格は上昇する可能性があります。

以上の分析を総合すると、原油の上昇空間が限られており、在庫圧力が増大し、大量の倉票の圧力の下で、後期PTA価格は高位の下落に直面する可能性がある。

しかし、現(xiàn)在のPX及びPTA生産企業(yè)が負(fù)のキャッシュフローにあることを考慮して、將來の在庫圧力が再び増大すると、集中點(diǎn)検による上昇相場が再現(xiàn)されます。

したがって、具體的な操作については、投資家に対しては、リバウンドの打開策を提案し、裝置の運(yùn)行と需要の変化に密接に注意しながら、厳格な損失停止を行う。