前の二ヶ月間の経済データは今週中に発表されました。

私たちの予想に反して、経済は非常に低迷しています。

2月の工業(yè)の伸び率は6.8%で、6年間の低水準(zhǔn)を記録し、市場(chǎng)予想を0.8ポイント下回りました。消費(fèi)財(cái)小売の累計(jì)伸び率は10.7%で、11年ぶりの低水準(zhǔn)を記録し、市場(chǎng)予想を下回り、0.8ポイント低下しました。固定資産投資は13.9%で、14年ぶりの安値を記録しました。

全體的に見(jiàn)ると、経済は明らかに急降下の段階にあり、企業(yè)の経営狀況と利益の動(dòng)きは予想される。

ローンが予想より高いのは、実體経済の需要が旺盛ではなく、債務(wù)狀況が悪化し、満期ローンが返済できなくなり、元利が転がっていることによる債務(wù)が急激に拡大しているからです。

はい、

急な下降と債務(wù)圧力の危機(jī)下で、政府はついに債務(wù)代替計(jì)畫(huà)を開(kāi)始した。

今週、財(cái)務(wù)省は1兆元の地方債を緊急に導(dǎo)入すると発表しました。地方融資プラットフォームの債務(wù)を買(mǎi)い替える計(jì)畫(huà)は、大規(guī)模な債務(wù)救済の序幕を開(kāi)けました。

ご存知のように、2009～2010年には、中國(guó)政府は世界的な金融危機(jī)に対応するために4兆元の財(cái)政救済計(jì)畫(huà)をスタートさせ、金融分野において信用-投資が大躍進(jìn)しました。

その行動(dòng)の中で、地方融資プラットフォームのローンは政府が承認(rèn)した金額は約18兆元で、実際の殘高は35兆元に達(dá)するかもしれません。その中の10兆元ぐらいは不良債権の疑いがあり、我が國(guó)の金融システムの最大の潛在的な危険にもなります。

ここ數(shù)年の株式市場(chǎng)の低迷、利率の上昇は、核心的な原因はこの10兆円の不良債権の悪性のたぎった債務(wù)のためです。

この10兆元の資産の処理について、ずっと全社會(huì)と

業(yè)界の関心の焦點(diǎn)は、不適切な取り扱いをすると、金融危機(jī)の発生を促しやすくなります。

昨年、政府は62號(hào)の文を発表し、地方政府のさらなる拡張プラットフォームの融資を制限し、債務(wù)危機(jī)が爆発寸前になり、今年の2四半期までに債務(wù)がすでに1.8兆元に達(dá)しました。

幸い、中央政府は問(wèn)題の深刻さを意識(shí)して救助計(jì)畫(huà)を直ちに開(kāi)始しました。

今回の1兆円の救済計(jì)畫(huà)はただのスタートだと思います。今後も3兆、5兆、10兆の救済計(jì)畫(huà)があります。

地方債務(wù)危機(jī)は、これまで第二四半期の下落を懸念してきた重要な要因であり、中央政府の信用回復(fù)計(jì)畫(huà)は間違いなく地方債務(wù)の裏書(shū)として、債務(wù)返済期限を延長(zhǎng)し、融資コストを大幅に削減した。

中央政府の信用で地方債務(wù)の裏書(shū)きをして、本質(zhì)的には貨幣を増発する方式を使って、全國(guó)人民の財(cái)産を使って以前の政策の誤りのために計(jì)算して、この意味から、これは貨幣価値の下落を招くことができて、資産の価格を刺激して上昇して、株式市場(chǎng)の価値の中樞が上昇することをも招きます。

この動(dòng)きは市場(chǎng)価値中樞の上昇を招きます。

計(jì)畫(huà)の規(guī)模。

1兆円なら約2%アップし、5兆円なら10～15%アップするので、今週のA株市場(chǎng)の上昇は市場(chǎng)の債務(wù)救済計(jì)畫(huà)の正確な解読です。

この背景において、今回の市場(chǎng)の上り空間は3500～3600點(diǎn)に引き上げられるかもしれません。市場(chǎng)のスキップ時(shí)間も後一ヶ月ぐらい延びるかもしれません。大幅な調(diào)整は4月末に出るかもしれません。