最近、九牧王は自社資金を使って1億ドルを全額子會(huì)社の九牧王小売投資管理有限公司に増資すると発表しました。増資後の九牧王小売は會(huì)社の海外投資主體として、會(huì)社の投資構(gòu)造を最適化し、會(huì)社戦略の実現(xiàn)を促進(jìn)します。

挑戦に対応して、會(huì)社は近年積極的にイノベーションを模索しています。1）加盟の落ち込みに対応するために、商品管理、小売管理の面で加盟商の管理能力を高める以外に、加盟業(yè)務(wù)モデルの変革を積極的に模索する。2）ライン下一體化を未來の重要な戦略発展方向とし、14年にO 2 Oプロジェクトを全面的に起動(dòng)する。3）消費(fèi)者のニーズ変化に対応し、さらに整理する。商品戦略商品企畫體系と流れを?qū)毪?、商品全體を?qū)g現(xiàn)する。価値連鎖管理する。

會(huì)社は最近業(yè)績が安定しています。15年で底打ちが予想されます。14年春夏と秋冬の両方の商品の売り切れ率は13年より小幅になると予想されています。終端在庫の圧力は徐々に好転しています。直営の同店は年初から引き続き桁數(shù)の伸びを維持しています。

私たちは會(huì)社の將來の買収統(tǒng)合に関するプロジェクトが著地することを期待しています。會(huì)社は14年10月に浪ケンとの枠組み合意を終了したが、同時(shí)に8億円を投資しています。チベット全資子會(huì)社を設(shè)立し、會(huì)社の資産管理及び資本運(yùn)用を行うために、この子會(huì)社は翌月に2億株を出資して、財(cái)務(wù)通証券6800萬株を引き受けます。加えて、最近の増資の件について、會(huì)社の將來の買収合併に関するプロジェクトが著地すると期待しています。

私達(dá)は會(huì)社の14-16年の1株當(dāng)たり利益がそれぞれ0.74、0.83、0.97元（2015年と2016年の予測は0.88元と1.08元）であると予想しています。參考にして、會(huì)社の15年の平均36倍のPE推定値水準(zhǔn)を參考にします。また、會(huì)社はまだ他の比較的高い評価値の會(huì)社のように産業(yè)基金や合併合併合併統(tǒng)合を設(shè)立する行為がないと考えられています。

國內(nèi)経済の回復(fù)が遅いリスクは、會(huì)社の変革がもたらす効果が予想を下回るリスクです。