中國(guó)経済は今までにない四つの新しい景色を見(jiàn)せています。

第一に、中國(guó)は初めて発祥國(guó)、主導(dǎo)的な身分で第三次産業(yè)革命に參加しました。つまりインターネット経済です。中國(guó)はまだ高速鉄道、スーパーコンピューター、新エネルギー自動(dòng)車(chē)などの技術(shù)分野でアメリカをリードし始めています。創(chuàng)業(yè)板の中に15%の會(huì)社が出資説明書(shū)の中である技術(shù)と製品が世界最高水準(zhǔn)に達(dá)したと表しています。

第二に、中國(guó)資本市場(chǎng)今後10年間で最も活躍するようになります。ipoの數(shù)が一番多く、vc/peの発展が一番早いです。私財(cái)管理市場(chǎng)と株式市場(chǎng)は二百兆元に進(jìn)みます。直接融資と間接融資の比率は逆転します。

第三、一路一帯、絲路経済戦略の実施によって、中國(guó)は初めて國(guó)際経済秩序の再構(gòu)築に參與しました。特にアジア投資は盛んに支持され、モデルチェンジ中の中國(guó)と転換中の世界間の相互接続を受けました。

第四に、中國(guó)は未曾有の13億人の創(chuàng)業(yè)と革新の新しい局面を呈しています。

今日行われている國(guó)信証券2015年春季戦略會(huì)議及び私募サミットフォーラムで、國(guó)信証券総裁の陳鴻橋氏は「新しい財(cái)産と投資銀行の新時(shí)代を迎える」というテーマ演説の中で以上のように述べました。

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許小年は新しい常態(tài)は三つの內(nèi)容を含むと考えています。

第一に、政府はGDPの高成長(zhǎng)を柱としない。

第二に、政府は刺激的な財(cái)政と通貨政策に依存しないで経済成長(zhǎng)を保証します。

第三に、政府は改革を通じて新たな配當(dāng)金を創(chuàng)造する。

どうしてこの時(shí)に新しい常態(tài)を出して、許小年は、背景は30年余りの改革開(kāi)放投資の成長(zhǎng)とGDPの成長(zhǎng)が一致しないためで、投資のスピードは毎年25%ぐらいあって、GDPの増加速度は10%だけありますと思っています。これは明らかに過(guò)度の投資で、中國(guó)経済に根本的な変化が発生しました。つまり、計(jì)畫(huà)體系下の不足経済は今の過(guò)剰経済になりました。

これにより各業(yè)界、特に伝統(tǒng)的な製造業(yè)の全面的な生産能力過(guò)剰は、生産能力過(guò)剰に伴う銀行信用の大幅な増加とともに、投資増速の自然低下を招き、投資増速の低下は経済成長(zhǎng)速度の低下をもたらすことは避けられない。生産能力が過(guò)剰な場(chǎng)合、マクロ拡張政策は失効し、マクロ政策が打ち出した経済に対する刺激作用はますます弱くなり、すなわち政策効果が減少した。

新しい常態(tài)の下で、許小年は、當(dāng)面は経済成長(zhǎng)を決めるべきなのは需要ではなくて、供給で、これは新しい常態(tài)の下の新しい思惟ですと表しています。

現(xiàn)在の改革は需要を引き出すためではなく、供給側(cè)の活力と効率を高めるためであり、いわゆる需要端の不足が経済成長(zhǎng)の減速を招くというのは誤った考え方である。徐小年氏は、需要がないのは消費(fèi)者が需要がないからではなく、消費(fèi)能力がないからです。これは住民の家庭収入の支えが必要です。一方、投資の増加は企業(yè)の利益の支持が必要です。

徐小年は、政府も有効な需要を創(chuàng)造することができないと言いました。政府の財(cái)政資金も住民と企業(yè)の収入から來(lái)ています。政府の稅収は社會(huì)の総収入を変えません。社會(huì)全體の有効な需要も変わらないです。同様に、政府は貨幣流動(dòng)性の規(guī)模を拡大して、貨幣の購(gòu)買(mǎi)力を希釈しました。

上証指數(shù)は4000點(diǎn)近くの大臺(tái)に達(dá)しました。日の成約額も1.4兆円に達(dá)しました。徐小年は発言の中で、株価が誰(shuí)にもはっきり言えない時(shí)には、「過(guò)剰経済の中で投資収益の項(xiàng)目が見(jiàn)つけられないので、有効な需要を創(chuàng)造することができない」と述べました。許小年氏によると、大量の資金は資本市場(chǎng)に流れており、実體経済は依然として資金不足の狀況に直面している。