許小年は新しい常態(tài)は三つの內(nèi)容を含むと考えています。

第一に、政府はGDPの高成長(zhǎng)を柱としない。

第二に、政府は刺激的な財(cái)政と通貨政策に依存しないで経済成長(zhǎng)を保証します。

第三に、政府は改革を通じて新たな配當(dāng)金を創(chuàng)造する。

どうしてこの時(shí)に新しい常態(tài)を出して、許小年は、背景は30年余りの改革開放投資の成長(zhǎng)とGDPの成長(zhǎng)が一致しないためで、投資のスピードは毎年25%ぐらいあって、GDPの増加速度は10%だけありますと思っています。これは明らかに過度の投資で、中國(guó)経済に根本的な変化が発生しました。つまり、計(jì)畫體系下の不足経済は今の過剰経済になりました。

この各業(yè)種、特に伝統(tǒng)製造業(yè)全面的な生産能力過剰は、生産能力過剰に伴う銀行信用の大幅な増加であると同時(shí)に、投資の増加速度の自然低下を招き、投資の増加速度の低下は経済成長(zhǎng)速度の低下をもたらすことが避けられない。生産能力過剰の場(chǎng)合、マクロ拡張政策は失効し、マクロ政策経済に対する刺激作用がだんだん弱くなってきました。すなわち政策効果がだんだん減ってきました。

新しい常態(tài)の下で、許小年は、當(dāng)面は経済成長(zhǎng)を決めるべきではないと表しています。需要供給ではなく、供給であり、これが新常態(tài)の新たな思考である。

現(xiàn)在の改革は需要を引き出すためではなく、供給側(cè)の活力と効率を高めるためであり、いわゆる需要端の不足が経済成長(zhǎng)の減速を招くというのは誤った考え方である。徐小年氏は、需要がないのは消費(fèi)者が需要がないからではなく、消費(fèi)能力がないからです。これは住民の家庭収入の支えが必要です。一方、投資の増加は企業(yè)の利益の支持が必要です。

徐小年は、政府も有効な需要を創(chuàng)造することができないと言いました。政府の財(cái)政資金も住民と企業(yè)の収入から來ています。政府の稅収は社會(huì)の総収入を変えません。社會(huì)全體の有効な需要も変わらないです。同様に、政府は貨幣流動(dòng)性の規(guī)模を拡大して、貨幣の購(gòu)買力を希釈しました。

上証指數(shù)は4000點(diǎn)近くの大臺(tái)に達(dá)しました。日の成約額も1.4兆円に達(dá)しました。徐小年は発言の中で、株価が誰にもはっきり言えない時(shí)には、「過剰経済の中で投資収益の項(xiàng)目が見つけられないので、有効な需要を創(chuàng)造することができない」と述べました。許小年氏によると、大量の資金は資本市場(chǎng)に流れており、実體経済は依然として資金不足の狀況に直面している。

現(xiàn)在、生産能力が過剰な狀況において、マクロの拡張政策が失効することは、政府が新たな常態(tài)を打ち出す歴史的背景にある。大量の資金は資本市場(chǎng)に流れているが、実體経済はまだ資金不足の狀況に直面している。