中國(guó)のA株の指數(shù)と成約量の気違いに対して、市場(chǎng)はきっと心配しています。狂った牛市はなぜ足を止めていないだけでなく、逆に気が狂っていますか？中國(guó)の株式市場(chǎng)は非理性的な繁栄が現(xiàn)れていますか？もしこのような非理性的な繁栄がいったん引き潮になると、中國(guó)の株式市場(chǎng)のバブルが崩壊するのではないですか？

政府は「國(guó)家牛市」を破壊して経済を救う意図があると言えますが、この意図が変わらない限り、中國(guó)のA株の狂牛病は止まりません。例えば、最近の公式メディアは株式市場(chǎng)の上昇を全力で支持しており、中國(guó)の今年の経済運(yùn)営は大きな圧力に直面しており、特に株式市場(chǎng)が経済を支持する必要があるので、株式市場(chǎng)の安定運(yùn)行を維持することが重要だと指摘しています。つまり、政府が経済を救うために「國(guó)家牛市」を必要とするなら、必ず政策を打ち出し、題材を作って中國(guó)のA株を向上させる。

投資家は、現(xiàn)在の狂亂牛市については、既存のいかなる理論とモデルでも予測(cè)と解釈ができないし、マクロデータや経済指標(biāo)もサポートしていないことを見るべきです。だから、多くの人は、これは経済成長(zhǎng)がないことを拠り所にしますかますそれともいかなる理由の牛の市況がありませんと思っています。ですから、伝統(tǒng)的なものを使う人がいます。データこの牛市の理性と非理性はもう時(shí)宜に合わないという指標(biāo)を持って判斷します。例えば、通常の指標(biāo)だけで現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)株式市場(chǎng)を見ると、現(xiàn)在のA株の株式益率（PE）から見ると、上海総合指數(shù)の平均PEは17倍となり、合理的であり、香港株式市場(chǎng)より少し高いが、中小プレート指數(shù)の平均PE 48倍となっている。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)の平均PEは90倍に達(dá)する。しかし、國(guó)內(nèi)投資家はこれらの指標(biāo)のために驚くべき撤退をしていません。

また、上海総合指數(shù)は昨日4,000點(diǎn)を超えました。しかし、2014年のこの時(shí)、上海総合指數(shù)はまだ2,000點(diǎn)近くをさまよっていましたが、一年後にはこの指數(shù)は100%を超えました。伝統(tǒng)的な知恵は、株式市場(chǎng)のこのような上げ幅は速すぎて、少し狂っているのではないかと思います。しかし、市場(chǎng)は2008年の金融危機(jī)後、世界各國(guó)の株式市場(chǎng)の上昇幅が中國(guó)株よりはるかに大きいと考えるかもしれません。例えば、アメリカ株式市場(chǎng)は早くも金融津波以前の水準(zhǔn)を超えて、過去最高を記録しています。日経平均株価も安倍経済學(xué)のために50%以上上昇しています。ヨーロッパ株式市場(chǎng)もそうです。したがって、現(xiàn)在の中國(guó)のA株価指數(shù)は4000點(diǎn)または5000點(diǎn)以上に上がっても、2007年10月の6,124點(diǎn)に比べてまだ低いため、現(xiàn)在の中國(guó)株市場(chǎng)は依然として上昇の余地がある。しかし、これを比較すると、意味が薄いだけでなく、伝統(tǒng)的な知恵の巣にも入る。

実は、今の中國(guó)A株の相場(chǎng)は政府の政策意図にあります。政府が「國(guó)家牛市」の意図を損なっても、今の中國(guó)A株牛市は終わらない。この點(diǎn)もいかなる経常的な指標(biāo)と伝統(tǒng)的な知恵を使って分析することができないのです。株価指數(shù)の持続的な上昇は、株式市場(chǎng)の収益効果がすぐに現(xiàn)れた。これは必然的により多くの資金と投資家を市場(chǎng)に呼び込み、株価の高騰と牛の製造をさらに推し進(jìn)める。

例えば、今年の第一四半期に、上海は深いです。株式市場(chǎng)の取引の中の2,327株は33株しか下落しませんでした。これは、第一四半期のほとんどの株価が上昇していることを意味します。その中で、上昇幅が10%を超える株は2,000株に近いです。つまり、現(xiàn)在のA株市場(chǎng)のどの投資家も、1株の株を買うと、1四半期続けて、10%のリターンがあります。上昇幅が100%を超える株も235株あります。これは、この10%の株を買った投資家が、第1四半期の収益を倍増させることを意味します。このような収益効果があるなら、國(guó)內(nèi)投資家は株式市場(chǎng)に飛び込まずに株式市場(chǎng)のリスクを考えられますか？

なぜなら、中國(guó)の実體経済の自身から見ても、実體経済の需要から見ても、中國(guó)の株式市場(chǎng)の規(guī)模拡大は必至の成り行きです。さもなくば、中國(guó)のこのような巨大な規(guī)模の実體経済と市場(chǎng)を支えることができません。これを行うには、國(guó)內(nèi)の実體経済の成長(zhǎng)點(diǎn)を見出し、経済成長(zhǎng)の新たなエンジンを作るだけではない。例えば、現(xiàn)在の中國(guó)のインターネット＋、一帯一路などのように、また中國(guó)の株式市場(chǎng)改革に大きな突破があるかどうか、例えば発行制が本當(dāng)に登録制に転向しているかどうか、株式市場(chǎng)の新しい市場(chǎng)運(yùn)営規(guī)則、投資理念、投資家保護(hù)制度などの基礎(chǔ)制度が本當(dāng)に確立されているかどうか、公平で公正な株式市場(chǎng)の確立と効果的な運(yùn)営が行われています。このようにしてこそ、中國(guó)の株式市場(chǎng)を理性的に繁栄させ、非理性的な繁栄に導(dǎo)くことができる。

上海深株式市場(chǎng)は雙高開で、上海総合指數(shù)は一度は下落しましたが、すぐに底打ちしました。金融と石油株は力を出しました。上海総合指數(shù)は400.22ポイントまで高くなりました。一日の収入は0.84%まで上がりました。3994.81ポイントを申し込みました。また7年間の高値を記録しました。資金は創(chuàng)業(yè)板から撤退し、指數(shù)は2.7%下落し、深セン総合指數(shù)も0.7%下落した。資金が市場(chǎng)に流入して、両市の総成約額は更に新高値を更新して、成約額は15554億元に達(dá)して、3月24日に記録した14394億元の記録を打ち破ります。