2015年第一四半期の中國(guó)のマクロ経済狀況の予測(cè)と分析によると、第一に、投資需要の増加速度は引き続き反落し、短期的には不動(dòng)産投資の増加速度が著しく回復(fù)しない限り、第二に、消費(fèi)需要は小幅の下落傾向を維持し続け、2010年以來(lái)の歴史的な軌道區(qū)間で低迷し、短期的な回復(fù)力がない。調(diào)査に參加した機(jī)関は、2015年第1四半期の中國(guó)経済の成長(zhǎng)率はほぼ市場(chǎng)の予想に合致していると考えています。

2015年第1四半期の経済データはまもなく発表され、本紙は「本紙――首席エコノミスト四半期の経済情勢(shì)調(diào)査報(bào)告」を発表し、今回調(diào)査に參加した12銀行と証券會(huì)社など國(guó)內(nèi)外の金融機(jī)関の首席エコノミスト、マクロ経済研究専門家は引き続き中國(guó)のマクロ経済の景気度について「やや寒い」との判斷を維持し、2015年第1四半期のGDP、価格水準(zhǔn)、流動(dòng)性、マクロ政策などの指標(biāo)の変化について予測(cè)と分析を行った。2015年の経済成長(zhǎng)目標(biāo)は7.0%に引き下げられたが、現(xiàn)在のマクロ経済情勢(shì)は楽観的ではないため、この目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するのは容易ではない。大部分の専門家は、國(guó)家は引き続きマクロ経済政策の緩和力を強(qiáng)め、「成長(zhǎng)の維持」は2015年のマクロ経済管理の重要な任務(wù)であると期待している。

調(diào)査結(jié)果によると、2015年第1四半期のGDPは前年同期比7.1%増で、前四半期のGDPと同7.3%増の水準(zhǔn)は著しく低下した。CPIは同1.27%増の見(jiàn)込みで、低位の低迷はデフレ圧力が小さくないことを示した。M 2は同12.02%増の見(jiàn)通しで、動(dòng)きは繰り返した。全體的に見(jiàn)ると、2015年第一四半期のマクロ経済情勢(shì)は楽観的ではない。今後の経済成長(zhǎng)のだるさを考慮して、どうやってマクロ経済政策を緩和するかは、2015年の中國(guó)経済情勢(shì)の変化を観察する重要なポイントの一つである。

前四半期に調(diào)査に參加した機(jī)関の國(guó)內(nèi)のマクロ経済情勢(shì)に対する判斷と一致し、今回調(diào)査に參加した12の機(jī)関は2015年第一四半期の中國(guó)のマクロ経済情勢(shì)の一致性を「やや寒い」と判斷した。現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)の弱い経済の景気は基本的に市場(chǎng)の予想に合致しています。2014年の年間GDPは前年同期比7.4%増だったが、1～4四半期のGDPはそれぞれ7.4%、7.5%、7.3%と7.3%で、経済成長(zhǎng)は依然として下降傾向にあることを示している。経済政策は主に投資需要の拡大に焦點(diǎn)を當(dāng)てており、政策刺激の上昇効果が比較的速いため、現(xiàn)在の経済成長(zhǎng)力は依然として不足している。7.0%は「新常態(tài)」の下で內(nèi)在する経済法則に合致する経済成長(zhǎng)速度であるにもかかわらず、改革の転換における中國(guó)経済は依然として7.0%以上の成長(zhǎng)速度を維持する必要がある。現(xiàn)在の輸出の伸びは著しい回復(fù)が期待されていますが、投資需要の回復(fù)が難しく、消費(fèi)需要の回復(fù)圧力も軽くないので、2015年の経済成長(zhǎng)目標(biāo)の7.0%を達(dá)成するためには、積極的により緩やかなマクロ経済政策をとり、投資需要の下落を安定させ、消費(fèi)需要の増加を安定させ、引き続き輸出入需要の増加を推進(jìn)し、今年のマクロ経済の安定した比較的速い成長(zhǎng)を保証します。

今回の四半期の経済情勢(shì)調(diào)査の結(jié)果を見(jiàn)ると、調(diào)査に參加したすべての調(diào)査機(jī)関が2015年第1四半期のGDP成長(zhǎng)率を予測(cè)している中で、12の機(jī)関はいずれも下落するとみています。このうち、第1四半期のGDP成長(zhǎng)予測(cè)値の平均値は7.1%で、予測(cè)の最大値は7.3%で、予測(cè)の最低値は6.8%である。この予測(cè)の平均値によると、第1四半期のGDP成長(zhǎng)速度は2014年第4四半期のGDP比7.3%増と大幅に減速した。

2012年以來(lái)のGDP成長(zhǎng)の変化を観察してみると、2012年第1四半期、第3四半期、第4四半期のGDPはそれぞれ8.1%、7.6%、7.4%、7.9%で、GDPサイクルの成長(zhǎng)速度はそれぞれ1.5%、2.0%、2.1%、2.0%と2.0%で、2013年第1四半期、第3四半期と第4四半期のGDPはそれぞれ7.7%、7.7%、7.5%、7.8%、7.8%、7.7%と7.7%で、7.7%で、GDPの伸び率はそれぞれ1.5%、7.7%と7.7%、7.7%で、7.7%と7.7%、7.7%、7.7%、7.7%で、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%、7.7%で、6%、1.9%、1.5%と予測(cè)されている2015年第1四半期のGDPは同7.1%となり、前期のGDP成長(zhǎng)率と比べて著しく低下した。また、2015年第2四半期のGDP成長(zhǎng)の平均値は7.12%と機(jī)構(gòu)を通じて予測(cè)されており、第2四半期の経済成長(zhǎng)は堅(jiān)調(diào)に推移する見(jiàn)通しです。今年の年間成長(zhǎng)目標(biāo)の7.0%を達(dá)成できるかどうかの調(diào)査では、6つの機(jī)関がこの目標(biāo)を上回るとしています。2つの機(jī)関は7%近くの経済成長(zhǎng)目標(biāo)を掲げています。このうち、2015年通期の経済成長(zhǎng)目標(biāo)予測(cè)の平均値は7.02%で、予測(cè)の最大値は7.2%で、予測(cè)の最低値は6.8%である。このことから、2015年の経済成長(zhǎng)は期待の目標(biāo)に近づくかもしれないが、マクロ経済政策の緩和力を強(qiáng)め、経済成長(zhǎng)の原動(dòng)力を強(qiáng)める必要がある。

今回の四半期の経済情勢(shì)調(diào)査の結(jié)果から、2015年第一四半期の固定資産投資の増加率の予測(cè)について、調(diào)査に參加した12の機(jī)関は引き続き減少するということで一致しました。このうち、2015年第1四半期の固定資産投資の伸び率予測(cè)の平均値は13.4%で、予測(cè)の最大値は15.5%で、予測(cè)の最低値は12.7%であった。

2012年1-12月、2013年1-12月、2014年1-12月の固定資産投資名義の前年同期比はそれぞれ20.6%、19.6%、17.3%と15.7%だったのに対し、2015年第1四半期の固定を予測(cè)している。資産投資成長(zhǎng)率は13._4%で、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)固定資産投資の減少傾向は継続するという。

現(xiàn)在から見(jiàn)ると、不動(dòng)産投資の伸びは引き続き低下しており、現(xiàn)在の固定資産投資の伸びが鈍化する主な原因の一つであり、現(xiàn)在の基建投資など不動(dòng)産投資に取って代わることが困難な狀況において、國(guó)は財(cái)政政策と通貨政策の緩和を通じて、不動(dòng)産市場(chǎng)の景気回復(fù)の度合いをさらに高めることが期待されている。これにより、2015年第2四半期の投資需要は底打ちの可能性があると予測(cè)され、2015年第3四半期以降の投資需要は著実に回復(fù)し、これによって発揮される。投資する需要の回復(fù)は2015年通年の経済成長(zhǎng)のエンジン作用を促進(jìn)する。

今回の四半期の経済情勢(shì)調(diào)査の結(jié)果から見(jiàn)ると、前四半期のデータと比較して、調(diào)査に參加したすべての調(diào)査機(jī)関が2015年第一四半期の社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売業(yè)の前年同期比の伸びを予測(cè)している中で、1つの機(jī)関が変わらないと考えているほか、殘りの11の機(jī)関は消費(fèi)需要の伸びが小幅に下がると見(jiàn)ています。このうち、2015年第1四半期の社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額は前年同期比の伸び予測(cè)値の平均は11.3%で、予測(cè)の最大値は12.0%で、予測(cè)の最低値は10.8%であった。この予測(cè)の平均値は、消費(fèi)需要の増加傾向は依然として下方調(diào)整の態(tài)勢(shì)を維持していることを示している。

ここ數(shù)年來(lái)中國(guó)消費(fèi)需要変化の傾向を見(jiàn)ると、2010年5月と11月の社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額の名義は前年同期比18.7%高に觸れてから徐々に反落し、2012年、2013年と2014年の社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額の名義は前年同期比14.3%増、13.1%増、12.0%増となり、2015年1-2月の社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額の名義同期比10.7%増をみると、短期消費(fèi)需要の伸びは安定しにくいが、経済成長(zhǎng)への影響は比較的安定している。

今回の四半期の経済情勢(shì)調(diào)査の結(jié)果、アメリカの経済回復(fù)の兆しが顕著で、國(guó)際的な要因が中國(guó)の輸出貿(mào)易の成長(zhǎng)に有利であることが明らかになりました。しかし、國(guó)內(nèi)の経済成長(zhǎng)は依然として力がなく、國(guó)內(nèi)の要因は依然として中國(guó)の輸入貿(mào)易の成長(zhǎng)に不利です?，F(xiàn)在の國(guó)內(nèi)外の経済情勢(shì)が全體的に中國(guó)の輸出入貿(mào)易の成長(zhǎng)に有利であることから、2015年第1四半期の貿(mào)易黒字の増加は前四半期に比べて引き続き回復(fù)すると予想されます。

今回の四半期の経済情勢(shì)調(diào)査の結(jié)果から見(jiàn)ると、（1）輸出は前年同期比成長(zhǎng)の予測(cè)平均は13.1%で、前四半期の輸出増速に比べて明らかに改善された。ここで、予測(cè)の最大値は21.3%で、予測(cè)の最小値は3.5%である；（2）輸入の同時(shí)期成長(zhǎng)の予測(cè)平均値は-17.0%で、その中で予測(cè)の減少幅の最大値は-20.0%で、予測(cè)の減少幅の最小値は-12.0%である。もちろん、今回の調(diào)査機(jī)関は2015年第1四半期の輸入と輸出の伸びの変化についての判斷の相違は依然として大きい。

2015年第1四半期の貿(mào)易黒字の規(guī)模について、今回の四半期の経済情勢(shì)調(diào)査の結(jié)果も、調(diào)査に參加した機(jī)関は、2015年第1四半期の貿(mào)易黒字の予測(cè)平均は7000億元で、貿(mào)易黒字は引き続き比較的速い成長(zhǎng)を見(jiàn)せていると考えています。