最近、投資家が21世紀の経済報道に対して、江蘇大宏紡織グループ株式有限公司（以下大宏紡織という）が2013年に発行した中小企業(yè)の私募債「13大マクロ債」は今年4月19日に満期で元利を支払うべきだと暴露しました。

投資家は、実質的なデフォルトが発生していると述べた。

本社の記者が獲得した発行書類と格付け報告によると、今回の債券の発行者である大宏紡織は江蘇塩城の一家が主に綿加工、紡績製品、白地の製造及び紡績機械製造業(yè)務に従事している民営企業(yè)です。

引受人は齊魯証券で、債券の発行規(guī)模は3億元で、期限は3年で、第二年の投資家を付け加えてオプションを売りに帰ります。

格付け機関の東方金誠が4月15日に発表した最新の追跡格付け報告書は、「13大マクロ債」の信用格付けを「CCC」に引き下げ、本來の債務格付けはAA―である。

東方金城氏によると、追跡期間中、大宏紡織の主要業(yè)務は停滯狀態(tài)にあり、すでに自身の正常な運営によって発生したキャッシュフローを通じて本債券の期限通りに利息を返済することができなくなった。

同社はすでに複數の銀行からの融資が期限を過ぎており、違約のリスクが高まっている。

また、「13大マクロ債」の資金調達実績は、募集説明書に開示された資金用途と一致しない。

格付け報告書によると、射陽県都市投資発展有限責任公司（以下、「射陽城投」という）は、本債券の全額無條件取消不能連帯責任保証を提供する。

また、射陽城投はその所有の見積もりを6002.50萬元の土地に擔保を提供します。

しかし、この債券が満期になった後、擔保側の射陽城投は補償を提供していないようです。

投資家によると、今回の債券の関係者は4月24日に江蘇塩城で「債券保有者會議」を開催し、解決策を協議するという。

本紙の記者はこれに対して、齊魯證券は今期の債券引受に関する責任者を擔當しています。

聞くところによると、今回の債券の発行者は江蘇塩城の主に紡績に従事する企業(yè)で、実際に支配者は自然人の鄭志宏で、民営の中小企業(yè)です。

2013年9月末までに、塩城市宏華紡織機械有限公司（以下、「宏華紡機」という）、塩城市広東宏特殊化學繊維有限公司（以下、「広東宏化繊」という）、塩城市宏銘達紡織有限公司（以下、「宏銘達」という）と射陽県瑞鵬亜麻紡織有限公司（以下、「瑞鵬亜麻」という）など4つの持株子會社を持っています。

発行書類によると、2012年末までに、マクロ紡績資産総額は14.61億元で、負債総額は7.44億元で、所有者持分は7.17億元である。2012年に営業(yè)収入は13.17億元で、利益総額は1.1億元である。

しかし、東方金誠の最新の格付け報告によると、2013年9月末時點で、大宏紡織本部の資産総額は7.61億元で、2012年末より半分近く減少し、2013年1～9月の利益総額は0.19億元で、2012年よりも4倍近く減少した。

なぜ発行者の資産が大幅に縮小されたのかについては、投資家は「発行者の財務上の偽造と資産移転についてはまだ確認していない」と述べました。

21世紀の経済報道は発行時に大宏紡織の電話番號をダイヤルしました。まだ発行人に連絡していません。

東方金誠の現場調査によると、

主要業(yè)務はすでに停滯狀態(tài)にあり、追跡期間內に営業(yè)収入が実現されていないため、自身の正常運営によって発生したキャッシュフローを通じて満期債務の返済利息を保障することができなくなりました。

同時に、大宏紡織は複數の銀行からの融資が期限を過ぎました。

中國東方資産管理會社の江蘇支社は2015年初めに工商銀行、農業(yè)銀行及び江蘇射陽農村商業(yè)銀行などの3つの銀行に換算して會社に対する期限超過債権を合計して2.46億元を取得しました?，F在まだ債務再編と資産評価の過程にあります。

トラッキング格付け報告書には、「13大マクロ債」の資金募集実績と、募集説明書に開示されている資金の用途が一致しないことが示されています。

募集説明書によると、募集した3億元の資金のうち16280萬は銀行ローンの返済に用いられ、殘りは會社の流動資金の補充に使われる。

しかし、大宏紡織と射陽城が2013年5月3日に締結した「資金使用補充協議書」に投じることにより、「13大マクロ債」が募集した3億元の資金のうち、今期の債券保証人の射陽城投は1.8億元を使用した。

これに対し、保證側の射陽城投關系者は「この件は指導して解決しています。私はまだ事情が分かりません。」

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投資家によると、保証人の射陽城投は擔保事実を否定していないが、補償の面では協力していないようだ。

引受人との交流を通じて、保証人は「使用した1.8億元の元利を代弁したいが、殘りの1.2億元の利息は、投資家に3年間の猶予期間を與えてほしい」と述べました。

しかし同じ投資家の陳述は射陽城投の実証を得るのが難しいです。

今回の債券関係者は4月24日に江蘇塩城で「債券保有者會議」を開催し、解決策を協議するという。

各當事者が合意できるかどうかはまだ分かりません。

投資家は21世紀に向けて報道記者によると、今回の債券の

証券會社の資産管理製品、証券會社の自営、私募基金などの複數の機関があります。

現在、引受人は発行者と擔保側と協議して解決したいと話していますが、もし協議ができないなら、法律ルートを通じて解決します。

射陽城投はこれまで射陽県の重要なインフラ建設の主體であり、射陽城投は主に射陽県中心城區(qū)の土地開発整理とインフラ整備などの業(yè)務を行っていたという。

公開資料によると、射陽城投前の法定代表は田為友。

田容疑者は前に陽県知事を射止めましたが、2014年5月5日に紀律違反の疑いで調査を受けました。

評価報告書によると、射陽城投資會社の資産総額は2013年末までに60.68億元で、所有者の権益は34.20億元で、資産負債率は43.63%である。2013年、射陽城投資は営業(yè)総収入は6.10億元で、利益総額は1.40億元である。