場(chǎng)外取引市場(chǎng)はわが國(guó)の多段階資本市場(chǎng)の重要な構(gòu)成部分である。

2001年7月にスタートした株式譲渡システムから、中國(guó)の特色ある場(chǎng)外取引市場(chǎng)の構(gòu)築を模索してきました。

2013年1月16日に全國(guó)中小企業(yè)株式譲渡システムがまた北京で公開され、全國(guó)統(tǒng)一の場(chǎng)外取引市場(chǎng)に新たな段階が加わることを示し、全國(guó)中小企業(yè)株式譲渡システム、區(qū)域性株式取引市場(chǎng)と地方性株式取引市場(chǎng)の3段階の場(chǎng)外資本市場(chǎng)構(gòu)造が基本的に形成された。

現(xiàn)在、我が國(guó)の場(chǎng)外取引市場(chǎng)は3つの段階があります。つまり、全國(guó)の中小企業(yè)の株式譲渡システム、天津株式取引所と前海株式取引センターを代表とする地域性株式取引市場(chǎng)と各地の株式取引市場(chǎng)です。

その中で、全國(guó)的な場(chǎng)外取引市場(chǎng)は「古い三拍子」と「新しい三拍子」から発展してきました。

現(xiàn)在の狀況から見ると、新三板をはじめとする場(chǎng)外取引市場(chǎng)はトップレベルの設(shè)計(jì)とマクロ計(jì)畫に乏しいため、今までの機(jī)能の位置づけがはっきりせず、今後の発展のために隠れた危険を殘しています。

現(xiàn)在、古い三板は集中競(jìng)売価格の対成約メカニズムを踏襲しています。新しい三板は委託オファーと対成約メカニズムを採(cǎi)用しています。他の大場(chǎng)外市場(chǎng)の天取引所は比較的先進(jìn)的な相場(chǎng)相場(chǎng)を主として、集合競(jìng)売価格と協(xié)議価格の混合型取引制度を採(cǎi)用しています。

國(guó)內(nèi)のいくつかの大きい

取引パターンの不統(tǒng)一は、同じタイプと規(guī)模の企業(yè)証券が異なる市場(chǎng)取引で大きな価格差を生みやすいです。

これは反逆だけではない

同株の同価格」の原則は、投機(jī)筋によって価格を操作され、市場(chǎng)の混亂を引き起こし、市場(chǎng)參加者に権利侵害の被害を與える。

我が國(guó)の場(chǎng)外取引市場(chǎng)の融資主體は規(guī)模が小さい、軽い資産、リスクが大きい、成長(zhǎng)が早いなどの特徴を持っています。情報(bào)の非対稱性がより深刻です。そのため、會(huì)社の融資と投資家の権益保護(hù)に協(xié)力するには、厳格なものが必要です。

によって規(guī)範(fàn)を行う。

例えば、合理的な情報(bào)開示は上場(chǎng)融資と投資家の利益保護(hù)に極めて重要である。

しかし、結(jié)局のところ、場(chǎng)外取引市場(chǎng)の中小企業(yè)はマザーボード市場(chǎng)の上場(chǎng)會(huì)社と比べて、取引所市場(chǎng)、特に低レベルの場(chǎng)外取引市場(chǎng)の情報(bào)開示要求が相対的に低いです。

そのため、制度の設(shè)計(jì)の上で更に多くのより現(xiàn)実的な考えに溶け込む必要があります。

新しい三板はマザーボード取引制度とは違って、協(xié)議譲渡取引と取引先制度を採(cǎi)用しています。

しかし、最近の新しい三板ブームに伴い、多くの問題が発生しました。

新しい三板の採(cǎi)用した取引方式は資金の流動(dòng)性を高めますが、人によって価格を操作されやすいです。

協(xié)議譲渡の特性は市場(chǎng)操作やインサイダー取引などの行為を引き起こしやすい。

新しい三板はマザーボード市場(chǎng)のように値下がり停止範(fàn)囲を設(shè)定していませんので、株価が人為的に操作されると大きな変動(dòng)が発生する可能性があります。

また、伝統(tǒng)的な取引所市場(chǎng)のインサイダー取引は新三板市場(chǎng)でも発生しており、企業(yè)の情報(bào)開示が厳しくないなどの現(xiàn)象もよく見られます。