上半期、海瀾之家の新規(guī)開店店は207軒で、期末店舗の総數(shù)は3382軒で、2014年上半期末より6.89%伸び、店舗の有効営業(yè)面積は前年同期比18.11%増加した。

2015年に海瀾の家は営業(yè)収入が同20%から30%増加する計畫です。

衣料品の消費が回復(fù)し、閉店ラッシュが続く中、海瀾の家（600398）は上場以來の業(yè)績を押し上げている。

その急速な発展を支える原動力は何ですか？その背後にはどのようなリスクがありますか？

一行より成長速度が高い

ケノーという名の科學(xué)技術(shù)は去年シェルを通じて発売されました。

発売初年には、海瀾の家から美しい財政報告が出され、2014年には23.75億元の純利益を?qū)g現(xiàn)し、前年より75.83%増加した。

公開資料によると、海瀾の家は2011年に純利益7億元を?qū)g現(xiàn)し、2012年に純利益8.5億元を?qū)g現(xiàn)し、2013年通年に非後純利益12.94億元を?qū)g現(xiàn)した。

今年上半期には、海瀾の家は依然として業(yè)績の伸びを続けており、上半期の営業(yè)収入は79.3億元で、同39.58%伸びた。純利益は16.7億元で、同35.68%伸びた。

また、eコマースの売上高は2.09億元で、前年同期比95.59%増となった。

同じである

七匹狼は、2015年1月から6月までの純利益9074.84萬元から13612.27萬元を見込んでおり、同10%から40%まで減少している。

アメリカの服は上半期の純利益の損失が予想されます。金額は約15000萬元から0萬元までです。

森馬服飾も増加したが、海瀾の家よりも幅が低く、2015年1月から6月までの純利益は3.44億元から4.47億元で、同時期の変動幅は0%から30%までと予想されている。

衆(zhòng)策モードを借りて離陸する。

海瀾の家はどうして多くの同業(yè)會社をリードして、発展の法寶は何ですか？多くの業(yè)界関係者はそれを獨特な経営モデルにまとめています。

「

実際には加盟家賃と流動資金だけを負(fù)擔(dān)して、店舗の管理は會社が統(tǒng)一的に運営しています。

業(yè)界関係者によると、他のアパレル企業(yè)と比べて、海瀾の家のサプライチェーンの管理はある程度違っています。上流のサプライチェーンは代理販売を主として買って、下流のサプライチェーンは加盟投資＋直営管理モードです。

「これは衆(zhòng)議院モデルのように、供給者、家主などの上下の役を株主に展開し、上下のフラット化を?qū)g現(xiàn)しており、運営においては自己資金が必要となる割合は少ない」

上記の業(yè)界関係者は述べた。

中報のデータによると、上半期、海瀾之家の新規(guī)開店店は207軒、期末店舗は3382軒で、2014年上半期末より6.89%伸び、店舗の有効営業(yè)面積は前年同期比18.11%増加した。

2009年の初めに、海瀾の店舗數(shù)は655店舗です。

2015年に海瀾の家は営業(yè)収入が同20%から30%増加し、上半期に営業(yè)収入が79.33億元で、同39.58%増となり、會社の既定の目標(biāo)を少し超えた。

光大証券アナリストの李ジェーゼ氏は、通年の収入の伸びが期待され、毛利率が安定して回復(fù)し、営業(yè)コストが引き続き抑制された上で、純利益の伸びが引き続き収入の伸びを上回ると判斷した。

機(jī)構(gòu)提示在庫リスク

海瀾の家は消費不況の中で逆成長していますが、業(yè)界関係者はまだその存在リスクを提示しています。

これらの人は、過去數(shù)年間に産業(yè)チェーンの良性循環(huán)が海瀾の家の急速な発展にチャンスを與えたと考えていますが、消費不況の中で、このサプライチェーンのリスクも蓄積しています。

そのため、複數(shù)の証券會社のアナリストは、海瀾の家の獨特な運営パターンが報告書の在庫リスクを高くし、もし端末の需要が不振なら、一連のリスクをもたらすかもしれないと考えています。

イ?ジェーゼは、研究報告のリスク提示の中で、海瀾の家には端末の売り切れ率が低く、加盟店とサプライヤーの持ち株集中リスクがあると表明しました。

東方証券も提示しています。國內(nèi)経済の低迷のリスク、端末在庫の滯積のリスク。

資料によると、海瀾の家は2015年6月30日現(xiàn)在、會社の在庫規(guī)模は64.94億元で、同23.94%を高め、期首より6.69%向上した。

また、2015年上半期の払込手形の殘高は18.17億元で、買掛金の殘高は47.79億元で、二つの合計は65.96億元で、昨年末の64.21億元だけではなく、上半期の営業(yè)総コストは57.94億元で、期末棚卸資産の総額より64.94億元高いです。