10月5日にアメリカ、日本、ベトナムなど12カ國がTPP（環(huán)太平洋パートナーシップ協(xié)定）について基本合意を達(dá)成した。

TPP_交渉は長年続いていますが、今年は段階的な進(jìn)展が続いています。以前の報告でも何度か提示しましたが、今回の合意は市場の期待に合致しています。

TPPゼロ関稅政策は國內(nèi)紡織服裝業(yè)界の輸出に一定の影響がありますが、短期的な影響は限られています。

1）我が國は紡織服裝の輸出大國です。2015年前の8ヶ月間、中國紡織服裝業(yè)界の全體の輸出額は1844億ドルで、輸出は約30%を占めています。

その中でTPP_國に輸出されたアメリカと日本のシェアは最大で、輸出國の中では合計約24%を占めています。

2）TPP加盟國の間にはゼロ関稅がありますが、短期的には中國の産業(yè)に影響があります。TPP_加盟國の一つであるベトナムも紡績輸出大國です。今後、輸出関稅は平均17.5%から0に下がる見込みで、中國の國內(nèi)産業(yè)に一定の圧力をかけます。

しかし、関稅の國內(nèi)産業(yè)への影響は短期的に限られ、不確実性があると考えています。その原因は主に各國の関稅政策が著地するまでまだ時間がかかり、わが國の自由貿(mào)易交渉が絶えず進(jìn)展し、東南アジアの生産能力全體の容量が限られているなどです。

3）ベトナムの生産能力がある紡績の先導(dǎo)者は直接的に利益を得ています。國內(nèi)紡績生産能力はここ數(shù)年來すでに東南アジアに移転し始めています。

ゼロ関稅と海外生産能力は続々と生産を開始して注文量の増加を促進(jìn)します。人件費と當(dāng)?shù)囟悈Г胜嗓喂?jié)約も収益力の向上に役立ちます。

百隆東方：現(xiàn)在

生産能力は三分の一近くを占めています。將來は引き続き速く向上する見込みです。

百隆東方は12年にベトナムに全額子會社を設(shè)立し、15年上半期にベトナム第二期プロジェクトが完成しました?，F(xiàn)在は調(diào)整設(shè)備とテスト生産段階にあります。

15年のベトナムの生産能力は約4.5萬トンで、會社の全體の生産能力の約1/3を占めています。

ベトナムの3期プロジェクトも16年末までに完成する見込みで、ベトナムの生産能力は7.5萬トンから8萬トンに達(dá)する見込みで、40%を超えています。

ベトナムでは人件費が低く、採用が容易であることから、將來的には新規(guī)生産能力が海外にあることが予想されます。

ルータイ：16年末

生産能力の比率は約15%に達(dá)し、15～16年の海外生産能力の比重は上昇する。

1）魯泰は15年にベトナムに投資して子會社を設(shè)立し（香港子會社が設(shè)立し、上場會社が買収した）、15年末に6萬錠の紡錘を生産し、16年2-3四半期に3000萬米色の織布を生産し、海外の布地生産能力の比率は総生産能力の約15%に達(dá)すると予想されている。

2）他の會社はカンボジアとミャンマーでシャツの生産能力の配置があり、年末までに合計600萬枚のワイシャツの生産能力が増加する見込みで、16年までに海外のワイシャツの生産能力は約1/3を占める。

この両國は人件費や労働者募集などの面での優(yōu)位性を除き、今後もTPPに加わる可能性を排除できない。

現(xiàn)在のベトナムの生産能力は約9%を占めていますが、今後も向上の余地があります。

ワビル色紡は13年末に全額子會社をベトナムに設(shè)立し、生産能力は30萬錠です。

今期の二段階は全部完成しました。合計生産能力は12萬錠で、會社の現(xiàn)在の総生産能力の135萬錠の9%近くを占めています。

実際、ベトナムと比較して、會社の投資の重點は今大きい政策の特恵を享受する新疆地區(qū)にあります。

TPP利好はベトナムに産業(yè)分布のがあります。

私たちは海外の生産能力投資が明確で、見積もりの優(yōu)勢がある魯泰Aと百隆東方を推薦します。

ロテA（綿価は周期的に底にあり、15-16年の海外生産能力は絶えず釈放され、現(xiàn)在15年P(guān)Eは13倍）、百隆東方（ベトナム生産能力の投入は見所であり、今後も海外で引き続き生産能力を拡大し、現(xiàn)在15年P(guān)Eは16倍である）を推奨します。

ワビル色紡（新疆地區(qū)で投資を増やし、補助金が大きいので、將來的にサプライチェーン業(yè)務(wù)に進(jìn)出する見込みで、もう1：9レバーの社員が持ち株しています。現(xiàn)在15年P(guān)Eは19倍です。）