ダブルドロップは、熊市の反発を続けます。昨年11月以來、中央銀行は6回も緩和されました。毎回の流動性補(bǔ)填はすべて異なる原因のためであるようで、株式市場に対する影響は違っています。月の動きは、両融の調(diào)査によって、海外の中國株市場が金曜日の後に暴落しました。6月の雙降は中國バブルの崩壊に由來します。月に再び人民元の急激な下落による世界的な変動に対処するために降伏しました。今回、中國中央銀行はデフレ圧力が二重の原因の一つであると指摘しました。これは従來のコースとは違っています。

成長は鈍化しているが、崩壊していないので、市場のコンセンサスが吹聴しても、しばらくは全面的な量的緩和の十分な理由としてはならない。確かに、私達(dá)は結(jié)果にこだわらずに全面的な量の幅を推進(jìn)することができます。しかし、経済の成長率は引き続き遅くなります。経済の中心はより遅い成長のサービス業(yè)に移ります。したがって、新たに増加した流動性は収益によって増加することはあまり不可能であり、推定値の倍數(shù)の拡張によってしか表現(xiàn)できない。しかし、市場の評価値がすでに高くなっているため、現(xiàn)在の水準(zhǔn)からさらに大幅に上昇することは不可能です。6ヶ月以內(nèi)に同じ資産カテゴリで連続して2つのバブルを見ることができます。

市場が3400ポイントの強(qiáng)い抵抗を?qū)g行している間、経済の先行指標(biāo)と高周波の経済データが経済成長をさらに減速させることを引き続き指し示していることを観測した。これに対して悲観的な市場のムード短期間でプラスリターンの逆リード指標(biāo)です。つまり、悲観的な感情は逆上している理由ですが、経済の基本的な面は空いています。この2つの重要な指標(biāo)はこのように重大な乖離を示唆しており、市場が短期的な選択の肝心な時點(diǎn)にあることを示唆している。市場の弱気市場の反発傾向は悲観的な感情の逆流によって継続されるか、それとも思い切って基本面に注目し直す方向に転換する。

今年以來の相場の中で、私達(dá)の市場情緒モデルは5月22日に岸を離れた中國市場が極めて楽観的であることを示しました。このような熱狂的な気持ちはまさに香港市場が暴落する際に、A株のバブルが崩壊する前です。その後、私たちの市場情緒モデルは9月4日に岸を離れる中國市場の情緒が極度に悲観的であることを示しました。

このモデルは9月末以來、大手メディアの取材で表現(xiàn)された熊市のリバウンドの観點(diǎn)を支持しています。最近のブルームバーグニュースのインタビューでは、私たちは熊市のリバウンドが來る可能性があるということを示しました。「より獰猛で、多くの人に新たな牛市の曙光をもたらす蜃気樓」は、基本的な面ではすでに2014年の中から株式市場のパフォーマンスとは乖離しており、しかも短期取引の觸発因子は少ないです。

この取引のリスク一つは人民元の為替レートが二重に下がった後、著しく弱くなりました。中國中央銀行はSDRに入ることを試みた際、再度強(qiáng)い人民元の為替レートを守ろうとして、國內(nèi)の流動性を消耗しました。しかし、この情景は小さな確率のイベントであるはずです。人民元の空白はここ數(shù)週間の取引から教訓(xùn)をくみ取ったはずです。特に數(shù)週間前には中央銀行がオフショア人民元市場でやんわりと操作されて暴倉しました。中國中央銀行は強(qiáng)力なライバル取引で、特に人民元の取引のもう一方の面に対してです。

でもこれは技術(shù)の修復(fù)まだ熊市の反発です。私たちは熊市の反発を高値の上昇と定義しています。短期取引のサイクルを超えて、今の中國市場の主な保留は-_その予想値はまだ高すぎます。上証の株式益率の中央の桁は43倍で、66倍の深さを証明して、創(chuàng)業(yè)の板の100倍。多くの政策ツールが必要な時にまだ待機(jī)できますが、今の問題はお金が多すぎて、投資が少ない項(xiàng)目です。