発表されたばかりのデータによると、今年の第3四半期の中國(guó)のGDPは同6.9%だった。

過去5年間と過去10年間の中國(guó)の経済成長(zhǎng)が世界経済の成長(zhǎng)に寄與していることを調(diào)べました。

二つの計(jì)算方法があります。一つは為替レートによって計(jì)算します。もう一つはPPP、つまり購(gòu)買力平価で計(jì)算します。

世界銀行、IMF、OECDなど、多くの権威機(jī)関が計(jì)算しています。

二つの方法の計(jì)算結(jié)果はわずかに違っていますが、全體としては、過去5～10年の中國(guó)の世界経済成長(zhǎng)に対する貢獻(xiàn)は約3分の1です。

今、中國(guó)のGDPは10兆ドルを超えました。中國(guó)の経済成長(zhǎng)が世界に大きな貢獻(xiàn)をしているだけに、みんな中國(guó)経済に関心を持っています。

中國(guó)経済が「新常態(tài)」に入ると、従來の高度成長(zhǎng)期から中高速成長(zhǎng)期に入ると、次のような特徴があると思います。第一に、経済成長(zhǎng)は主に消費(fèi)によって駆動(dòng)されます。

內(nèi)需の中で消費(fèi)の経済成長(zhǎng)に対する貢獻(xiàn)率は過去のように投資の貢獻(xiàn)率が一番大きいかもしれません。

將來は新しい常態(tài)で消費(fèi)がますます重要になります。

実際に今年消費(fèi)した「三臺(tái)馬車」の貢獻(xiàn)はますます大きくなっています。

第二に、最大の産業(yè)は製造業(yè)からサービス業(yè)に変わる。

これは非常に重要な転換である。

第三に、中國(guó)は非常に省エネルギーと環(huán)境保護(hù)を強(qiáng)調(diào)します。

私たちは気候変動(dòng)問題について承諾しました。

中國(guó)は最大の発展途上國(guó)として、気候の変化、環(huán)境保護(hù)、省エネ?排出削減、単位GDPのエネルギー消費(fèi)削減などの面で大きな努力をする。

省エネ?環(huán)境保護(hù)は中國(guó)経済の重要な駆動(dòng)力となる。

第四に、中國(guó)は社會(huì)保障をより重視します。

私たちの社會(huì)安全網(wǎng)は、退職、養(yǎng)老、醫(yī)療、農(nóng)村醫(yī)療、生活保護(hù)、障害者への配慮などを含めて、より強(qiáng)固に組織されます。

第五に、イノベーション駆動(dòng)。

経済成長(zhǎng)は過去の投資と資源の消耗に依存して、より多くの人的資源の創(chuàng)造に依存するようになります。

皆さんは最近の「大衆(zhòng)創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)人の革新」の波を見ました。毎日登録している企業(yè)は一萬(wàn)人を超え、新製品も大量に出現(xiàn)しています。

今後3年、5年、さらにもっと長(zhǎng)い時(shí)間、中國(guó)の経済成長(zhǎng)はどれぐらい速いですか？まだ早いと信じています。

私たちが言っている中高速は7%ぐらいで、6時(shí)何パーセントですか？まだ自信があると思います。

この把握はどこから來ましたか？二つの最も重要な成長(zhǎng)力から來ました。

第一の動(dòng)力は新型都市化である。

中國(guó)の都市化の過程はまだ終わっていません。

現(xiàn)在の都市化率は常住人口によって55%ぐらいとなり、戸籍人口によって計(jì)算するとより低いです。

毎年1ポイントのスピードで進(jìn)めば、55%から70%までも10年以上かかります。

これは中國(guó)経済に成長(zhǎng)の原動(dòng)力をもたらします。

もう一つの非常に信頼できる成長(zhǎng)力は改革開放、政治的権利の簡(jiǎn)素化である。

改革開放、簡(jiǎn)素化の自由権は実際には生産力を解放し、生産性を高めることである。

改革開放の措置が経済に実行されると、すべての要素の生産性の向上に反映され、労働生産性の向上に反映されるので、効率が向上します。

ですから、中國(guó)の今後の経済成長(zhǎng)には自信があります。

預(yù)金金利の上限を開放するとともに、発生する可能性のあるリスクに注目しなければなりません。

金融機(jī)関の高金利収蔵、預(yù)金戦爭(zhēng)のリスクについては、主に銀行內(nèi)部の管理構(gòu)造、內(nèi)部統(tǒng)制メカニズム、業(yè)界自律組織と外部監(jiān)督によって効果的に監(jiān)視され、現(xiàn)在各地域市場(chǎng)と全國(guó)市場(chǎng)の自律組織が積極的な役割を果たしており、中央銀行と金融監(jiān)督部門のデータ統(tǒng)計(jì)と監(jiān)督管理も絶えず強(qiáng)化されている。

私たちは不法資金集めに斷固として打撃を與える必要があります。これは広範(fàn)な大衆(zhòng)が目を光らせて高度な警戒心を必要としています。また、関係部門にタイムリーな注意を求めて、リスクを苗頭段階に抑制し、一緒に打撃を與えることを発見しました。

中國(guó)人民銀行は今日から「雙降」を行うことにしました。

「雙降」とは、私たちが預(yù)金ローンの基準(zhǔn)金利を0.25%下げたと同時(shí)に、預(yù)金準(zhǔn)備率を下げました。一般的に金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率を0.5%下げ、「三農(nóng)」や「小微企業(yè)」をサポートするために、一定の條件を満たす金融機(jī)関に0.5%を追加しました。

直面する

下振れ圧力は、物価が比較的低い狀況に直面して、金融政策は実體経済をサポートするためにさらに標(biāo)的となる調(diào)整を行った。

私たちは何回も利下げをしましたが、実際に貨幣政策の累積効果が現(xiàn)れています。

中國(guó)人民銀行は中國(guó)の実際利率の動(dòng)向に非常に注目しています。

現(xiàn)在の消費(fèi)物価指數(shù)（CPI）は1.6%と低い。

GDPの平均マイナスはゼロぐらいで、低いです。

また、生産者出荷価格指數(shù)（PPI）は43カ月連続でマイナス成長(zhǎng)した。

したがって、私たちは適時(shí)に、目的的に金利政策を調(diào)整して、実効利率を合理的な水準(zhǔn)に維持させて、融資コストをより効果的に下げて、実體経済をサポートすることができます。

今回打ち出した政策には非常に重要な點(diǎn)があります。預(yù)金金利の変動(dòng)の上限を開放しました。

上限を解除した後の金利形成メカニズムと規(guī)制メカニズムはどうなりますか？預(yù)金金利の上限を解除する規(guī)制は預(yù)金金利に対する行政管理と行政性の倍數(shù)要求をキャンセルしただけで、中央銀行が金利管理を弱めるという意味ではなく、逆に中央銀行が市場(chǎng)金利に対する調(diào)整を強(qiáng)化します。

利率行政統(tǒng)制を解除することは中國(guó)の利率市場(chǎng)化の過程で得られた一里塚的な進(jìn)展であるが、これも新たな段階を開いており、この段階において利率調(diào)整と価格ツールはより重要になるだろう。

數(shù)量の工具も重要ですが、中國(guó)の市場(chǎng)はますます世界とつながっています。全體の中國(guó)経済は世界経済に溶け込んでいます。外國(guó)為替市場(chǎng)は岸市場(chǎng)にあります。

このような大きな環(huán)境の中で、価格てこ、利率政策はますます重要になります。

この利率の枠組みを簡(jiǎn)単に説明します。

まず、中央銀行の金利體系があります。

私たちは毎週公開市場(chǎng)を操作して、短期金利を誘導(dǎo)します。

最も重要な短期金利は翌日物金利と7日間の買い戻し金利です。

中國(guó)は2007年から上海銀行間の育成を始めました。

（Shibor）

これらの利率は貨幣市場(chǎng)の定価の基準(zhǔn)と基礎(chǔ)になりつつある。

また、ここ數(shù)年、中國(guó)の収益率曲線の進(jìn)展は非常に速く、信頼性も高まっています。

翌日の夜から一年以內(nèi)に更に一年以上になると、収益率曲線は健全になります。

最近、中國(guó)財(cái)政部は3ヶ月間の短期手形をロールして発行し始めました。短期財(cái)政債の利率決定の頻度が高くなり、取引量が増大して、利率の定価がより基礎(chǔ)的になります。

より長(zhǎng)期的な利率制限の誘導(dǎo)に対して、中央銀行は再融資利率と各種の再貸付類のツールの利率があります。

これらの再貸付け利率も全體の利率體系に影響します。

現(xiàn)在、中國(guó)人民銀行はすでに夜間から長(zhǎng)期利率までのコントロールシステムを一応構(gòu)築しました。

もちろん、海外の中央銀行の経験は調(diào)整の重點(diǎn)を短期利率に置くことです。

しかし、中國(guó)では歴史的な沿革のため、人々はすでに預(yù)金ローンの基準(zhǔn)金利に慣れています。そのため、金利管理を解除した後も、しばらくの間、預(yù)金ローンの基準(zhǔn)金利を発表し続けます。市場(chǎng)と商業(yè)銀行の參考にしてください。

次に、市場(chǎng)の金利體系です。

先ほど述べましたが、通貨市場(chǎng)の金利は、翌日と7日間の買い戻しとShiborを基準(zhǔn)とした金利體系で、夜間から一年の間の金利を主に管理しています。

同時(shí)に、現(xiàn)在の中國(guó)の収益率曲線はすでにより完備されています。固定収益製品などの市場(chǎng)での応用と定価の機(jī)能は日増しに明らかになりました。

過去の収益率曲線には取引がない點(diǎn)があり、他の取引がある點(diǎn)で滑らかに計(jì)算されます。

現(xiàn)在の収益率曲線の各點(diǎn)での取引は過去よりも密であるため、収益率曲線全體がより信頼されています。

ローン市場(chǎng)には、ローンの基礎(chǔ)金利（LPR）があり、商業(yè)銀行にローンの定価を指導(dǎo)する基準(zhǔn)の一つです。

とにかく、今は

債券市場(chǎng)の固定利回り商品まで、クレジット市場(chǎng)には徐々に利率體系が整ってきており、中央銀行の利率調(diào)整メカニズムから市場(chǎng)金利への伝導(dǎo)メカニズムも徐々に健全化されている。

今日の預(yù)金金利の上限の開放は、行政統(tǒng)制金利の基本的な開放であり、金利調(diào)整の新たな段階の開始を意味する。

新段階では、利率ツールは社會(huì)全體の融資価格として、市場(chǎng)に資源を配置する過程で極めて重要な役割を果たす。

金利規(guī)制が解除されると、商業(yè)銀行の自主価格に有利になり、金融市場(chǎng)全體の効果的な競(jìng)爭(zhēng)に有利になり、金融資源の効果的な配置にも有利になる。

金利統(tǒng)制が解除されても、中小企業(yè)と「三農(nóng)」の融資リスク交渉価格と銀行の自主定価に対して新たな支持を提供しており、資金の融通がよくなり、これらの経済発展の弱さをより一層支持することができる。