市場関係者は人民元の最近の動(dòng)向から中國中央銀行のポストSDR段階の政策方向を読み取るよう努力しています。

今週は、ますます多くの信號は、中央銀行の人民元の切り下げに対する容認(rèn)の姿勢を指しているようです。

今回は本當(dāng)に米ドルを外れていますか？中國が新人民元指數(shù)を発表すると何を意味しますか？

昨日、中國は13種類の通貨を含むCFETS人民元の為替レート指數(shù)を発表しました。

國內(nèi)のコメンテーターは、これは政策が意図的に人民元に対する見方を変えるように導(dǎo)いていることを示しており、もはやドルとリンクした通貨とは見なされないと考えています。

ある分析によると、中國の中央銀行は以前、人民元はバスケットの通貨にリンクしていると言っていましたが、実際にはまだドルにリンクしています。

通貨バスケットは人民元のドル安に道を開くという分析もあります。

昨日、中國外貨取引センターは初めてCFETS人民元レート指數(shù)を発表しました。

指數(shù)は13種類の通貨を含み、ドルは1バスケットの通貨の中で26.4%で、ユーロは21.4%で、円は14.7%です。

発表當(dāng)日、オフショア人民元は米ドルに対して6.56%下落し、4年ぶりの安値を記録しました。

昨日岸で人民元の為替レートは6.4553となり、2011年8月以來の安値を記録しました。

昨日まで、岸で人民元が6回も下落し、今週の下げ幅は今年8月の新為替以來最大となりました。

この日、中國中央銀行の公式サイトで中國通貨ネットの評論員の記事を転載した。人民元の為替レートはドルだけを參考にしてはいけない。バスケットの通貨も參考にしてください。

上記の人民元の新為替レート指數(shù)は市場の変化を誘導(dǎo)するのに役立ちます。過去の人民元の対ドル二國間為替相場に対する習(xí)慣に注目しています。

イギリスの資産管理機(jī)構(gòu)Standard Life Investmentsは、人民元の為替レートの新指數(shù)を発表したことによると、中國は人民元の貿(mào)易加重為替レートが強(qiáng)くなるのを防ぐため、人民元の対ドル安を容認(rèn)する可能性があると示唆しています。

代理店のエコノミスト、Alexander Wolfは、

中國政府は人民元の為替レート予想を再設(shè)定しようとしています。

これは今後米ドルがさらに強(qiáng)くなる時(shí)に、人民元はドル安に対して扉を開けます。

イギリスによると、中國政府は人民元の為替レートの通貨バスケットを強(qiáng)調(diào)して、アナリストに中國中央銀行が人民元を少しずつ値下がりさせていると感じさせています。

ヘッジファンドSLJ Macro Partnersの共同創(chuàng)始者Stephhen Jenに直言します。「バスケットの通貨にリンクすると宣言しました。またはバスケットの通貨を參考にしても競爭通貨の下落の罪を感じないかもしれません?！?/p>

野村の新興市場擔(dān)當(dāng)のSteuart Oakley氏によると、アメリカ政府は今後、人民元の対ドル安を認(rèn)める中國を非難するのは難しいという。

銀払い國際も、ドルではなくバスケットの通貨に対して強(qiáng)調(diào)すれば、「ドル安に対する言い訳」かもしれないと考えています。

その考えは、新人民元の為替レート指數(shù)の実際的な意義は大きくなく、経済の弱いところ、資本の流出と貨幣の緩和はすべて人民元の価値下落を支持します。

中國中央銀行は介入を減らすべきで、市場価格を市場化する重要な一歩です。

マクロ首席中國経済學(xué)者のマークウィリアムズ氏は、中國中央銀行は以前、人民元をバスケットの通貨とリンクすると言っていましたが、人民元は米ドルと引き続き連動(dòng)していますが、今回は違っています。

今回のCFETS人民元指數(shù)は、タイミングが重要だと発表しました。ちょうどドルが強(qiáng)いFRBや利上げが進(jìn)む可能性があります。

ドルが強(qiáng)いことを背景に人民元が弱體化し続けたら、自動(dòng)的に下落と解釈すべきではない。

金利引き上げという重要な背景については、FRBが金利引き上げを準(zhǔn)備している時(shí)に、人民元のバスケットに対する為替レートを強(qiáng)調(diào)するものは、ドルの動(dòng)きだけでなく、中國にもっと大きな操作空間を與えると考えられています。

スイスの個(gè)人銀行ユニオン?バンキングPriveのシニアストラテジストKon Chow氏は、

彼らはFRBの利上げのために準(zhǔn)備しています。利上げはドルを高くすると予想されています。彼らは自國の通貨を守る上で苦境に陥ることを望まないです。

スペインのビルバオのBusson銀行（BBVA）は、人民元の為替レートの新指數(shù)は実質(zhì)的に市場に情報(bào)を伝達(dá)するので、人民元の為替レートは未來この貨幣のかごを重要な參照にすることができて、1歩1歩自由浮動(dòng)を?qū)g現(xiàn)しますと思っています。

短期的には中央銀行が過度の下落を防ぐために働きます。

銀行は依然として、人民元が米ドルに対して來年に6.8ぐらいまで下落すると予想しています。つまり、米ドルに対して約3%の価値が下がるということです。

モルガン?スタンレー投資管理會(huì)社の新興市場ソブリン債務(wù)研究主管Jens＿Nystedtは、中國外貨取引センターの上記の通貨バスケットによると、來年の人民元相場は3%から5%下落する可能性があり、人民元は米ドルに対して一桁の下落があると予想されています。

その考えは、新しい人民元の為替レート指數(shù)は中國が人民元を米ドルに対して一歩下落させる確率を下げました。FRBが金利を上げる前に通貨バスケットを強(qiáng)調(diào)することは、今後米ドルがまた上昇することも人民元の切り上げを意味するとは限りません。