中國の発展レベルは國家戦略と結(jié)び付けて、第13次5カ年の5大発展理念から見て、実は権益種類の市場は多くの投資機(jī)會があります。

地域の格差も都市と農(nóng)村の格差も、格差は縮小する時(shí)間が必要であり、位置エネルギーの差があり、機(jī)會があり、潛在力があることを意味しています。私たちのエネルギー、資源、環(huán)境の制約も投資の空間が非常に大きいことを意味しています。

私たちは五大発展機(jī)會を整理して、革新発展、協(xié)調(diào)発展、グリーン発展、開放発展、共有発展をしています。

関連メディアの報(bào)道によると、今後中央レベルでは2年ごとに都市作業(yè)會議が開催される可能性があり、これは黨中央が都市農(nóng)村で働く考え方が調(diào)整され、転換されることを意味している。

都市の仕事は、大?中都市を中心とした新たな人口資源の集中管理方式を意味し、さらには重大な措置の登場を意味しています。最近メディアも報(bào)道を始めました。行政區(qū)畫、公共サービス、都市インフラ、通用航空、環(huán)境保護(hù)などの重要な議題に関わるかもしれません。

供給側(cè)の改革と資産配置について、主な観點(diǎn)は要約できる：一つの基本面、二つの矛盾點(diǎn)、三つのフィールドの堅(jiān)塁戦、四つの資産プール。

まず、基本面です。

主に二つの面があります。一つの面は今日直面している狀況です。20世紀(jì)以來初めて現(xiàn)れたのです。大恐慌、二次大戦後の再建、石油危機(jī)と延滯とは違って、後にいわゆる大緩和時(shí)期とは違います。

この段階は2008年から始まりました。どの年で終わるかは分かりません。経済學(xué)者や経済史學(xué)者が數(shù)年後にまとめます。

現(xiàn)在の経済成長率は下降し、インフレ率は比較的低く、資産価格の変動が大きく、流動性は非常に豊かであり、現(xiàn)在はまだ系統(tǒng)的な経済學(xué)の學(xué)説や理論がないので、この段階から私達(dá)を?qū)Гい皮欷蓼埂?/p>

私たちはすべての段階を知っています。例えば、過去の大恐慌、インフレ、大緩和などにはそれなりの理論學(xué)説があります。今のところ、私たちはまだなく、各國も模索しています。

第二のレベルは全世界の労働力ボーナスが減退または消失することです。

1900年から2012年にかけて、世界人口ボーナスはアメリカ、日本、韓國、臺灣地區(qū)、中國大陸、東南アジア地區(qū)で相次いで現(xiàn)れましたが、2012年以降は中國の人口構(gòu)造の変化を基準(zhǔn)にして、世界人口ボーナスは後退と弱まりました。

人口配當(dāng)の観點(diǎn)から、將來の東南アジアとアフリカは世界経済成長の重要なエンジンになります。

多くの中國企業(yè)が東南アジア地區(qū)に工場を投資して安い労働力を利用するのはいい選択です。

しかし、東南アジア諸國の経済量は中國と比べられないので、人口構(gòu)造の変化や人口ボーナスの観點(diǎn)から見ると、2012年後には世界経済は実際に下り周期に入りました。そして、人口ボーナスのキャンセルは長い周期です。これは今日直面している経済環(huán)境を生み出す最も根本的な原因です。

この特殊な環(huán)境は歴史的に経験したことがないので、三期の重ね合わせや新常態(tài)、供給側(cè)の改革にかかわらず、実際には當(dāng)面の局面から脫卻しようとしているのです。

各國の対応が成功するかどうかは観察が必要ですが、QEは根本的に解決できないと判斷されます。

第二に、二つの矛盾點(diǎn)。

私たちの今の狀況は供給不足ですか？それとも需要不足ですか？供給不足と言えば、鉄鋼、セメント、非鉄金屬、電解アルミニウム、石炭などの世界最大の生産國です。

多くの分野で中國は供給不足ではなく過剰であり、しかもこれらの過剰は小さな経済リバウンドで消化できるものではない。

私たちは需要が足りないですか？そうではないようです。

雙十一は新しい消費(fèi)動向を作り出し、非常に人気があり、今年の売上高は900億元以上に達(dá)し、來年は1000億元に達(dá)する見込みです。

海淘は2008年から2015年にかけて100倍に増え、需要が旺盛です。

ですから、需要が足りないと言っても、そうではないです。これは矛盾しています。

もう一度、基本的な面の下にある二つの矛盾點(diǎn)をどう解決しますか？私たちはケアンズ主義でもないし、裏の経済學(xué)でもないし、供給側(cè)の改革でもあります。

供給側(cè)の改革は十八大の後も漸進(jìn)的な過程があり、適度に総需要を拡大するとともに、供給側(cè)の改革を強(qiáng)化する。

私達(dá)の基本的な整理は3回の堅(jiān)塁攻略戦をするべきで、短期の在庫除去、中期のレバレッジに行くことと生産能力に行くこと、長期の技術(shù)革新を含みます。

この3つの攻撃をするのは容易ではないというべきです。供給側(cè)の改革に関わるレベルが非常に多く、単一突破は不可能です。

短期の三駆馬車の総需要管理を強(qiáng)調(diào)するとともに、中長期の土地、労働、資本、技術(shù)と制度の四つの要素の改革を強(qiáng)調(diào)した。

これは今日私達(dá)が一つの基本面の下の二つの矛盾點(diǎn)に対応するのが一番重要です。

システム的なリスクが発生しないボトムラインを守ります。

最後に、一つの基本面、二つの矛盾點(diǎn)と三つのフィールドの堅(jiān)塁攻略戦の背景の下で、私達(dá)は配置できる資産を四つの資産プールに整理します。

私たちが明確にしなければならないのは、資産管理の大時(shí)代であり、住民資産の再配置の傾向は終わっておらず、不動産の配置を減少させ、金融資産の配置を増加させる基本的な傾向は変化していません。これも財(cái)産移転の大時(shí)代であり、大量の流動性は過ぎた不動産、インフラ、輸出、製造業(yè)などの分野から株式、株式、債券、外貨、資産管理などの分野に転向しています。

伝統(tǒng)的な池の水は外に流れ、新しい池は新しい水を流れ込む。

少なくとも四つあります。

は、最初の資産プールです。

多段階資本市場の設(shè)立と撤退通路の円滑化に伴い、一級市場で株式投資を行い、二級市場で販売するのは、より収益性の高い方法の一つかもしれない。

二つ目は株式市場です。

登録制が急速に進(jìn)んでいますが、最近はいくつかの場面でも登録制の発売が予想より早いようです。

中國は本格的に市場化に基づく価値投資を迎えるかもしれませんので、ぜひ注意してください。これは市場化の発行方式に基づく価値投資です。

第三は債券市場です。

全世界の範(fàn)囲から見ると、高齢化の傾向があり、人口ボーナスの消滅過程は総需要の減少も長期的な傾向であり、リスクフリー収益率の低下も長期的な傾向であることを意味する。

債券市場は変動を経験していますが、全體的には將來の流動性流入の非常に重要な分野であり、我々は依然として2016年の債券市場を期待しています。

第四は外國為替市場です。

多貨幣種配置のヘッジリスクを提案し、単一通貨の為替レートの突然の変動を防止する。

ドルが強(qiáng)いのはトレンドで、新興國市場に軽く配分し、ドルの資産を再配分しなければならない。

中國の発展レベルは國家戦略と結(jié)び付けて、第13次5カ年の5大発展理念から見て、実は権益種類の市場は多くの投資機(jī)會があります。

地域の格差も都市と農(nóng)村の格差も、格差は縮小する時(shí)間が必要であり、位置エネルギーの差があり、機(jī)會があり、潛在力があることを意味しています。私たちのエネルギー、資源、環(huán)境の制約も投資の空間が非常に大きいことを意味しています。