2014年末までの3年間で16の主要通貨が大幅に下落した後、市場は日銀のカナダ通貨刺激の道がすでに終りつつあることを示す兆候があるとみられ、日本円は今年から安定しています。

円は現(xiàn)在120近くにあり、昨年12月以來、日本円の対ドルの下落率は3%を下回り、これまでの3年間の下げ幅は36%に達(dá)した。

先週の日曜日に中央銀行が新たな刺激を出しましたが、QQEを拡大するのではなく、QE計(jì)畫をより順調(diào)に進(jìn)めるための補(bǔ)助措置です。

日銀によるさらなる緩和策の拡大が期待される市場を大幅に冷え込ませ、円の高騰を招いた。

今もなお増勢が続いています。

二週間前にドル/円を提示した來年末の目標(biāo)価格は110円に達(dá)するというモルガン?チェースの予測を再確認(rèn)し、さらに日本円の平均レートを提示しても100円以下ですが、日本経済は円が大幅に強(qiáng)いため、衝撃を受けることはありません。

モルガン?チェースは、日本の経常収支の黒字が日増しに増加し、今年3月に2008年の最高水準(zhǔn)にまで上昇したことを理由に、日銀が通貨刺激によって日本円を圧迫する能力を弱めたのに対し、円はドルに対して過小評(píng)価された。

ブルームバーグは、モルガン?チェースの日本市場研究擔(dān)當(dāng)者のTohru Sasakiさんによると、今年6月の日銀の重み付け為替レート指數(shù)は8年ぶりに低位に転落しました。

大幅に過小評(píng)価される。

一方、ブルームバーグ消費(fèi)者の購買力平価指數(shù)によると、円は対ドルで39%過小評(píng)価され、主要通貨の中で最も過小評(píng)価された。

この予測はモルガン?スタンレーにも合致しています。

今月初め、モルガン?スタンレーは2016年を「円の年」と呼び、日本円の対ドル相場は2016年末に115%まで上昇すると考えています。

モルガン?スタンレーの説明によると、市場は日銀の將來の緩和の意図を過大評(píng)価しており、日銀は金融緩和の継続的な立場から徐々に緩和に対する不本意な立場に転じているが、この點(diǎn)はまだ外國為替市場に反映されていない。

今月続々と発表された2016年の見通しでは、主要銀行のアナリストの多くはドルがさらに上昇すると予想していますが、幅の予測は1年前より小さく、ドルに対してはどの通貨が上昇するかという共通認(rèn)識(shí)も減少しています。

個(gè)人取引プラットフォームFXroのチーフアナリスト、シモン?スミス氏は、「ドルは今年全體的に優(yōu)れているが、2016年になると、ドルが2015年の強(qiáng)さを繰り返すという見方はほとんどない」と話しています。

國際的に有名な投資家のゴールドマン?サックス（ゴールドマンサックス）の研究チームは、アメリカの経済が十分な雇用とインフレに向けてFRBの目標(biāo)に向かって回復(fù)するにつれ、ドルはさらに強(qiáng)くなると予想していますが、主要なライバル通貨のユーロと円は引き続き弱いままになります。

これまでのところ、アメリカ経済はドルの強(qiáng)さを前に弾力性を示しており、FRBはドルの強(qiáng)さをさらに容認(rèn)すると信じています。

これに対して、ヨーロッパ中央銀行（ECB）と日本中央銀行（BOJ）の政策立場が溫和であることに加え、政策目標(biāo)からまだ遠(yuǎn)いことを発見しました。

しかし、私たちはユーロに対する期待を弱めました。主にヨーロッパ中央銀行の12月の會(huì)議に基づいています。

しかし、ブルームバーグが木曜日に発表した最新の調(diào)査によると、來年の第1四半期には、英ポンドとカナダドルに対してのほか、ドルはG-10に対して、他の通貨はすべて上昇し、一方、ニュージーランドのパフォーマンスは下敷きになります。

今年の4四半期以來、ドル指數(shù)は累計(jì)1.9%上昇しました。

ブルームバーグの調(diào)査では、來年の第1四半期は2.5%上昇すると予想されています。

ブルームバーグがまとめた先物取引のデータによると、FRBは3月と4月の會(huì)議の利上げ率はそれぞれ48%と55%だった。

ブルームバーグのアナリストが予想していた調(diào)査によると、來年の第1四半期には、ドルは多くの主要通貨に対して強(qiáng)くなる見込みで、ドルは約6%の下落を恐れる。

しかし、カナダドルとポンドは意外にも、カナダドルは対ドルで2%ぐらい上昇します。ポンドは対ドルで約1.5%上昇します。

Brown Brothers Harriman&Co。

村田雅志駐東京副総裁は「ドルの見通しを支えるのは投資家の対アメリカだ」と述べた。

後者も歐米の通貨政策の分化を招いたとの見方がある。

來年の為替予想の最大の前提はドルの上昇です。

他のG-10貨幣は米ドルを破るのが難しいです。

ユーロ/米ドルは木曜日に小幅の上りで、最高は1.0966まで探知しましたが、為替相場は1.0940レベルの一線でスロー抵抗に遭いました。

また、原油は最近2つの取引日で下落しましたが、最近は8ヶ月間続いています。一連の下達(dá)破位も市場の懸念を引き起こしています。原油価格の下落は避難需要を引き起こし、日本円の買い需要を奮い立たせています。

日銀の黒田東彥総裁（Haruhiko kuuroda）は木曜日、「中央銀行の決意は揺るぐことなく、デフレを打破し、インフレ率を2%達(dá)成するためのあらゆる措置をとる」と述べました。

一部の人は今でも疑っているかもしれません。

しかしQQEを?qū)g施した後、経済と物価の傾向は明らかに変化しました。

これは爭えない事実です」。