「FRBの役員が言っている漸進利上げとはどういう意味ですか？」記者がこの問題を國際金融業(yè)協(xié)會の首席エコノミストチャールズ?コリントスに投げた時、彼はストップしました。

要するに、「漸進」はFRBの従來の利上げサイクルと區(qū)別されることを意味しています。エレンは機械的な方式で毎回の會議で利上げを宣言しませんが、いったいどのようなリズムで金利を引き上げるのかはまだ分かりません。アメリカ経済の見通し、インフレ情勢と金融市場の反応はまだ不確実性に満ちています。

しかし、コリントスは大膽に自分の推測を示しました。

彼はFRBは來年6月と12月に2回だけ金利を引き上げると予想しています。彼は來年の世界経済の成長はそんなに強くないと考えています。新興経済體の成長が鈍化し、ドルがさらに上昇すると、アメリカ経済の成長に逆風(fēng)をもたらし、FRBは今後の利上げに対してもっと慎重な姿勢を取るようにします。

FRBが今月発表した連邦ファンドの利率予想中央値によると、今後3年間、アメリカは3.25%に徐々に利上げされます。

25ベーシスポイントごとに計算すると、FRBは2016年と2017年にそれぞれ4回ずつ金利を引き上げ、2018年には3回から4回程度利上げすることを意味します。

コリントスから見ると、この利上げのリズムはある程度、FRBの多くの関係者が「漸進的」という見方を表している。

コリントスの解釈によると、2004年から2006年までの前回の利上げ期間において、FRBは25ベーシスポイントの利上げを各通貨政策例會で宣言し、FRBは1年に8回の通貨政策會議を開催し、200ベーシスポイントの引き上げを累計した。

アトランタFRBのロックハート総裁はこのほど、メディアの取材に応じて、この観點を裏付けるようになった。

彼は\u 0026 quot;漸進的な\u 0026 quot;金利引き上げは、FRBが毎回しないことを意味します。

會議で利上げを宣言する。

彼は、今後の金利引き上げのペースは、通貨政策會議ごとに金利が上昇すると考えています。

ロックハートは中間派に屬しており、その政策立場はしばしばFRBの政策決定機関である連邦公開市場委員會の共通認識と一致している。

FRBの會議日程によると、FRBは來年1月と3月に次の2回の金融政策會議を開催する予定で、多くの市場関係者はFRBが來年3月に次の利上げを開始すると推測しています。

しかし、サンフランシスコFRBのウィリアムズ総裁は、急きょ結(jié)論を下すことに賛成していません。

彼は、FRBの関係者の上記の利上げ予測は、彼らが今後2、3年のアメリカ経済の動きに対して予想していたものだが、過去數(shù)年のアメリカ経済の実際の動きは、いつもFRBの予想に合致していないと述べた。

ウィリアムズが強調(diào)したいのは、アメリカ経済の実際の動きがF(xiàn)RBの予想通りの方向に進まなければ、FRBの利上げ計畫も変わってくるということです。

過去數(shù)年間、FRBはアメリカの経済成長とインフレの回復(fù)の強さをいつも習(xí)慣的に過大評価していますが、失業(yè)率の減少幅を過小評価しています。

FRBの関係者の最新の予測によると、來年末までにアメリカのインフレ率は1.6%に上昇し、失業(yè)率は4.7%に下がり、全體の経済は2.4%伸びます。

もっと重要なのは、

氏エレンは、一定のパターンや方法による利上げをできるだけ避けることを望んでいます。

彼女は16日の記者會見で「漸進」は何を意味しないと強調(diào)しました。

彼女は「漸進」は機械的に金利を上げることを意味しないと言いました。均等間隔、同じ幅の利上げを代表しません。FRBは未來の経済データと経済見通しの変化によって適時に調(diào)整します。

アナリストは、エレンは利上げ問題で、2004年から2006年にかけてFRB議長だったグリーンスパンの轍を踏まないようにしたいと考えています。

當時、FRBは17回連続で利上げを行い、毎回25ベーシスポイント引き上げて、連邦ファンドの利率を1%から5.25%に引き上げましたが、同じ期間にアメリカの10年債の実際の利回りは25ベーシスポイントしか上昇しませんでした。

方式はアメリカの金融環(huán)境の著しい緊縮を引き起こしておらず、かえって投資家に過度の冒険的な投機行為を取るように奨勵し、一部の批判者には今回の金融危機の発生の重要な原因の一つと思われています。

ニューヨークFRBのダドリー総裁は、後の教訓(xùn)を踏まえて、FRBは通貨政策をより急進的に強化したり、マクロ慎重政策を?qū)g行して過熱不動産市場の信用基準を引き締めるべきだと考えています。

このため、彼はアメリカの経済情勢を除いて、金融市場の環(huán)境もFRBの利上げのリズムを決定する重要な考慮要因になるべきだと提案しました。

アメリカのオレゴン大學(xué)経済學(xué)教授のティム?ディイ氏は、アメリカの就職市場が正常な水準に近づいているため、インフレ水準は依然として2%以下の中長期目標であり、アメリカの実際のインフレ動向とFRBはアメリカのインフレ見通しについての期待はFRBの金利上昇のリズムを決定する重要な要素となると指摘しています。

彼は、ドルの為替レートと國際原油価格が安定し、アメリカのインフレの一時的な要因を押し下げることで、FRBは政策空間を持ち、漸進的に金利を引き上げることになると指摘しましたが、米ドルが引き続き強いと國際原油価格が引き続き下落し、アメリカのデフレ圧力が上昇すると、FRBは金利引き上げのペースを遅くするように迫られます。