溶斷メカニズムは主に不合理な市場に「冷靜期」を提供し、本質的に株式市場の運行方向を変えることはない。市場がこの「冷靜期」を経験したら、また主導権を市場に返して、市場の自己調整の需要を満足させます。

「成也資金、敗也資金」は中國株式市場の真実な描寫です。しかし、この強気相場については、「成もてこ、敗もてこ」と表現(xiàn)したほうがいいかもしれません。

確かに、過去一年余りの間に、レバレッジ資金の市場への梃子入れが著しく影響しています。その中で、2014年7月から2015年6月までの間に、株式市場內の融資規(guī)模は4500億ぐらいから2.27兆元の水準まで大幅に上昇し、場內の融資は市場の上昇に大きな影響を與えました。同時に、場內の融資が急激に発展した時に、A株場外配資の市場への影響は更に顕著になりました。その中で、今年の3～6月の間に、A株式市場の場外で資金配分業(yè)務が急激に盛んになる肝心な時點であり、ピーク時には、市場場外で出資する業(yè)務規(guī)模が2兆元を超えています。

ただ、レバレッジには、値上げにもプラスにもなるし、下落にもプラスにもなる。2015年6月から7月にかけて、株式市場は非理性的な下落相場を演じ続けています。同時に、當時の発展のすさまじい“レバレッジ化”の過程を結び付けて、その市場に対する総合的な影響もかなり深いです。

注意が必要なのは、本質的に分析してみると、溶斷メカニズムは主に不合理な市場に「冷靜期」を提供しているが、本質的に株式市場の運行方向を変えることはない。市場がこの「冷靜期」を経験したら、また主導権を市場に返して、市場の自己調整の需要を満足させます。

おそらく、A株の溶斷メカニズムが導入された後、市場により多くの安定性が期待される。同時に、既存の上昇?下降の停止板をもとに、再度溶斷機構を実行して、実際には更に「二重保険」の形式に屬して、市場に更に多くの安定性信號を伝達します。

管理層が述べたように、株式市場の上昇は自身の運行規(guī)則があり、一般的に管理層が介入しないが、株式市場が激しい異常な変動が発生し、システム的なリスクを引き起こす可能性がある場合、管理層は適時に様々な措置を取って株式市場を安定させる。

運営の流れによって、2016年1月1日から中國版の溶斷メカニズム、つまりA株の溶斷メカニズムを実施します。これにより、A株の溶斷メカニズムが正式に発売されるにつれて、A株市場の運転パターン。

今後発売されるA株の溶斷機構については，主に多數(shù)の顕著な特徴がある。具體的には、主にこれらの側面のハイライトを含む。

その一：5%の溶斷弁値をトリガした場合、市場は取引停止時間を15分に変更します。

その2：同じ幅溶斷する一回だけトリガしますが、終盤時間は5%または1日の任意の時間帯で7%トリガされます。取引を停止して終値にするモードをとります。

その3：雙方向溶斷の規(guī)則を採用し、かつ「三市連合溶斷、雙方向溶斷及びサブモード溶斷」のモードを形成する。

その4：株価指數(shù)先物取引時間はA株と同期します。

その5：溶斷は15:00まで続き、當日は大口取引ができません。

その六：値下がり停止制度と既存の「T＋1」取引メカニズムなどを保留する。

これに対して、A株市場自體の運行特徴を考慮しながら、海外の成熟市場の溶斷パターンを參考にすることができます。A株の溶斷メカニズムが導入されると、市場にもっと有益な影響を與えるかもしれない。

筆者は、A株溶斷機構は確かに市場に一定の積極性の影響を與えます。しかし、非理性的な市場相場にとっては、すでに溶斷メカニズムが存在していますが、これは市場に「冷靜期」を提供するだけで、本質的に市場の運行傾向を変えていません。これによって、市場の圧力が重すぎると、溶斷メカニズムが下落を遅らせたり、後に資金を集中的に拋圧したりする影響があるため、市場の強力な下落運動を徹底的に釈放していません。これに対して、市場が普通投資家のリスクヘッジ機能を完備していない場合、普通投資家の持ち株リスクは依然として存在します。

したがって、A株の溶斷メカニズムが導入される際には、より多くの完璧な組み合わせが必要となるかもしれません。一般投資家のより多くのリスクヘッジ機能を増加させるなど、実質的に一般投資家の身近な利益を保護するためです。