「第13次5か年」計(jì)畫要綱は資本市場(chǎng)の発展の方向を示しています。その中に「戦略新興板」という文字が現(xiàn)れていません。そして「條件を作って登録制度を?qū)g施する」と強(qiáng)調(diào)しました。

これから分かるように、綱要は資本市場(chǎng)の発展に対する要求表現(xiàn)であり、また一定の加護(hù)意義を持っている。

3月17日、「中華人民共和國(guó)國(guó)民経済と社會(huì)発展第13次5カ年計(jì)畫要綱」が正式に発表されました。これは間違いなく未來(lái)の中國(guó)経済発展に大きな影響を與えます。

その中で、資本市場(chǎng)にとって、更に重要な影響意義があります。

明らかに、市場(chǎng)の持続的な安定を確保するという大きな背景の下でこそ、株式市場(chǎng)の改革が深まり、資本市場(chǎng)の深化を進(jìn)めることができる。

したがって、「第13次5カ年計(jì)畫要綱」の中で資本市場(chǎng)の発展に対する要求表現(xiàn)は、一定の保護(hù)意義を持っている。

具體的には、主にいくつかの態(tài)様が含まれている。

第一に、透明で健全な発展を公開(kāi)する資本市場(chǎng)を積極的に育成する。

第二に、「第13次5カ年計(jì)畫要綱」には「戦略新興板」という言葉がない。

第三に、綱要は「條件を作って登録制度を?qū)g施する」と強(qiáng)調(diào)した。

第四に、直接融資の比重を高め、レバレッジ率を下げ、債務(wù)転換によって企業(yè)のレバレッジ率を下げることを奨勵(lì)する。

第五に、創(chuàng)業(yè)板、新三板の改革を深化させ、転換板のメカニズムと退出メカニズムを健全化することを提案した。

その六、資本市場(chǎng)の雙方向開(kāi)放を推進(jìn)し、株式、債券市場(chǎng)の対外開(kāi)放の程度を高める。

特に、最近は中央高層が「今年の深港開(kāi)通を目指す」と強(qiáng)調(diào)しています。

これにより、深港通のペースが加速するにつれて、両市場(chǎng)の「相互接続」のモデルはさらに深くなる見(jiàn)込みです。

全體的に分析すると、「第13次5か年」計(jì)畫要綱は資本市場(chǎng)の発展の方向を示しており、全體の利益は資本市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な健康発展より多いです。

しかし、「第13次5カ年計(jì)畫」の概要を見(jiàn)ると、2つの核心的なハイライトがあり、中長(zhǎng)期株式市場(chǎng)の運(yùn)行動(dòng)向に重要な影響を與えます。

このうち、「第13次5カ年計(jì)畫要綱」には、戦略的新興パネルの文字が表示されていないことから、最近の市場(chǎng)では「戦略的新興板」が削除されたという情報(bào)の正確性が確認(rèn)されました。

実際には、過(guò)去數(shù)年間A株市場(chǎng)の拡大率は著しく向上しましたが、上交所と深交所の間の上場(chǎng)企業(yè)の資源爭(zhēng)奪戦は、明らかな差異化がありました。

その中で、深交所の拡大のスピードは上交所より著しく高くて、しかも現(xiàn)在深市の日平均成約量はすでに上海市より高くなっています。これは上交所の上場(chǎng)資源の競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位性をある程度表しています。

戦略新興板は、上場(chǎng)資源の爭(zhēng)奪能力を高める有力な武器とされており、両取引所間の上場(chǎng)資源の差異化発展を本質(zhì)的に遅らせることができる局面である。

しかし、今は戦略新興板が削除され、市場(chǎng)の考えを引き起こしている。

これに対して、一方では

既存の市場(chǎng)のリスク耐える能力を十分に考慮して、後続のより完全な組み合わせの措置を排除しないようにします。一方、間接的に管理層の政策を打ち出した方が安定しています。これまでの比較的急進(jìn)的な政策を変えて戦略を打ち出しました。その真意は或いは市場(chǎng)を安定させて、後続の市場(chǎng)改革のために持続的に良好な市場(chǎng)環(huán)境を創(chuàng)造します。

なお、「第13次5か年」計(jì)畫要綱では、「條件を作って株式を発行する」と提出している。

」をクリックします。

このように、「條件を作る」という言葉は市場(chǎng)にも多くの予想をもたらしています。

実は、ここ數(shù)年の政府活動(dòng)報(bào)告を振り返ってみると、登録制改革に対する態(tài)度も明らかに変わってきました。

2014年の政府活動(dòng)報(bào)告書では、「株式発行登録制の推進(jìn)」が初めて提出されました。

」という考え方です。

2015年には、「多段階資本市場(chǎng)體系の整備を強(qiáng)化し、株式発行登録制度の改革を?qū)g施する」と提出しました。

しかし、2016年の政府活動(dòng)報(bào)告書では、登録制の內(nèi)容には觸れていない。

現(xiàn)在、「第13次5カ年計(jì)畫要綱」では、「登録制」について言及しているが、「條件を作って株式発行登録制を?qū)g施する」と強(qiáng)調(diào)している。

これにより、登録制に対する表現(xiàn)において、管理層の戦略が変化している。

ちなみに、今年の3月1日から登録制改革授権が施行され、2年間の授権期限が設(shè)定されています。

したがって、現(xiàn)在のところ、登録制改革授権の実施時(shí)點(diǎn)にありますが、登録制がすぐに発売されるということではなく、一連の一連の改革措置を完成する必要があります。

このように、「第13次5カ年計(jì)畫要綱」では、「條件を作って登録制度を?qū)g施する」と強(qiáng)調(diào)していますが、実は市場(chǎng)に一定の過(guò)渡準(zhǔn)備期間を與えています。