現(xiàn)在の経済下振れを背景に、企業(yè)の流動(dòng)性危機(jī)を解決し、債務(wù)リスクの発酵を防止し、非常に緊迫している。債務(wù)回転株は企業(yè)の債務(wù)銀行の巨額ローンを銀行の株式に転換することで、負(fù)債企業(yè)を解凍し、銀行の帳簿不良債権を多く減少させることができ、債務(wù)回転株は企業(yè)の破産、銀行の銀行収縮、従業(yè)員の失業(yè)などの一連の問(wèn)題を効果的に回避できる。

しかし、問(wèn)題はそんなに簡(jiǎn)単ではないようです。銀行は「借金をして株主になる」ということで、不良資産は依然として銀行の手元にありますが、將來(lái)的には「不良株」になる可能性がありますか？

記者：債務(wù)回転株の全體的な影響をどう評(píng)価しますか？「?jìng)鶆?wù)回転株」は中國(guó)経済の自助の妙味ですか？それとも危険な爆弾ですか？経済全體に影響を與えるのは短期的に砂糖で、長(zhǎng)期的には毒だと言われています。

呂隨啓：現(xiàn)在の債務(wù)回転株について、簡(jiǎn)単にいいか悪いかは言えません?，F(xiàn)在メディアで話題になっている「?jìng)鶆?wù)回転株」の概念は、一般的な意味での債務(wù)回転株ではありません。

一般的な意味では、1つの企業(yè)はお金が必要で、債権の融資を選択することもできますし、株式の融資を選択することもできます。投資家にとっては、この2つの融資の権利は違っています。

債権者として、企業(yè)の將來(lái)性をよく見(jiàn)て、自主的に債権を株式に転換することを選択すると、これは彼が優(yōu)先的な賠償権を放棄したことを意味します。

企業(yè)の見(jiàn)通しがよくないと、債権は保留されます。

これはつまり、一般的な意味での債務(wù)回転株は、債権者が企業(yè)の見(jiàn)通しをよく見(jiàn)ている場(chǎng)合にのみ発生します。

現(xiàn)在話題になっている銀行債の株式転換は、一般的な意味での債務(wù)回転株とは違って、現(xiàn)在の狀況は、銀行が企業(yè)に貸したローンが回収できなくなり、不良債権が株式に転換したという紙を取り出して、実は「白條」であり、銀行は受動(dòng)的な債務(wù)転換株である。

発行可能な転換債務(wù)の株式は、直接です。

內(nèi)部の問(wèn)題は、債権と株式の転換であり、現(xiàn)在の銀行の「?jìng)鶆?wù)回転株」は、直接融資と間接融資の間の転換である。

譚_飛：現(xiàn)在、銀行全體の資産の質(zhì)は悪くないですが、債務(wù)回転後、銀行は資本金を補(bǔ)充するかもしれません。

債務(wù)転換株は時(shí)間で空間を変える短期療法で、一時(shí)的に標(biāo)的を治療し、「ウイルス」が拡散しないように、他の部分の「筋肉エネルギー」が正常に回復(fù)するのを待って、最終的には治本療法を求めます。

今いくつかの鉄鋼企業(yè)の巨額の債務(wù)は、多くの銀行に及んでいます。

銀行にとっては、借り換えの有無(wú)にかかわらず、大きな迷惑がかかります?！?jìng)鶆?wù)はそこにあり、増減しない」ということですが、債務(wù)の持ち株は後回しにしてもいいです。

宋清輝：短期的には、株式市場(chǎng)の動(dòng)きにとって、兆元規(guī)模の債務(wù)転換株は大きなニュースに屬しています。一部の國(guó)有企業(yè)の業(yè)績(jī)は直接にここから利益を受ける見(jiàn)込みがあります。株価の上昇を支持して、総合株価に対しても有力な支持です。

しかし、長(zhǎng)期的に見(jiàn)れば、債務(wù)回転株はすべての民衆(zhòng)の「荷包」を傷つけることになります。

民間人にとっては、債務(wù)回転株の影響はマイナス面に偏っているかもしれません。

記者：現(xiàn)在の銀行業(yè)の不良債権リスクはコントロールできますか？債務(wù)回転後、銀行の不良債権が減少しましたが、「?jìng)鶚亍工钢晔健工藟浃铯盲?、銀行に新たな面倒やリスクをもたらすことができますか？主に信用に関心を持つ商業(yè)銀行として、十分な専門(mén)的な株式管理能力を備えていますか？

呂隨啓：もし不良債権のリスクがコントロールできるなら、債務(wù)転換を推進(jìn)する必要がありますか？現(xiàn)在、國(guó)際信用格付け機(jī)関は中國(guó)の信用格付けを引き下げています。信用格付けの重要な基準(zhǔn)は債務(wù)の違約リスクです。

また、企業(yè)債務(wù)のデフォルトリスクが上昇していることも、企業(yè)経営の基本的な面ではまだ楽観的ではないことを示しています。

債務(wù)の転換がないと、銀行の不良資産率が大幅に上昇し、財(cái)務(wù)諸表が見(jiàn)苦しいので、銀行株の株価に影響を及ぼし、システム的なリスクを引き起こします。

だから、債務(wù)の転換を推進(jìn)して、いくつかの問(wèn)題を覆い隠すことができますかます延期します。

宋清輝：銀行にとって、債務(wù)回転株の発売は、銀行によりオプションの不良債権処理方式を提供し、AMC會(huì)社の參加する取引環(huán)節(jié)を減少させ、帳簿不良額と不良債権率を減少させ、準(zhǔn)備カバー率を高め、銀行の核販売圧力を最大限に緩和させる。

譚_飛：商業(yè)銀行は主にクレジット業(yè)務(wù)をしていますが、実業(yè)管理の経験がなく、直接に債務(wù)回転株に參加した後、銀行は企業(yè)の株主になります。しかし、企業(yè)の発展に役立つとは限りません。銀行は直接企業(yè)の経営効率を高めることができません。

したがって、より良い方法は、これらの不良資産を市場(chǎng)化する方法で処理し、銀行がこれらの不良資産をオークションすることです。

銀行が仕方なく株を引き受けたら、優(yōu)先株になるだけです。

記者：前世紀(jì)90年代の債務(wù)回転株の経験に基づいて、債務(wù)回転株は本當(dāng)に困難な企業(yè)を救うことができますか？

呂隨啓：1990年代の一輪債の株式転換は、現(xiàn)在の債務(wù)転換を推進(jìn)するものとは違っています。

前回の債務(wù)転換は、4つの金融資産管理會(huì)社を設(shè)立することによって、銀行の不良資産を分離し、銀行の殘りの資産の質(zhì)が大幅に向上しました。

現(xiàn)在実施されるこの債券の転換は、銀行が外部不良債権を自身に回収するので、銀行資産の平均品質(zhì)が下がる可能性があります。

これは、二輪債の転換株は比類(lèi)のないことを意味します。

いくつかの企業(yè)の経営狀況が改善されていない場(chǎng)合は、これらの企業(yè)が株式市場(chǎng)からお金を引き出すことに相當(dāng)します。

前回の債務(wù)転株の原因となった企業(yè)が、今回再び債務(wù)回転に関與する可能性があるのは、前回返済しなくてもいいという「甘さ」を味わった企業(yè)があるからです。

最?lèi)櫎螆?chǎng)合、債務(wù)者は銀行をATMとして利用し、お金を返してもかまわない。

譚_飛：企業(yè)の効率が向上しないで、すべての方法は全部でたらめで、前のラウンドのいくつか企業(yè)は債務(wù)の回転する株に參與して、経営狀況は改善していないで、このラウンドはまた再度債務(wù)の回転する株に參與するかもしれません。

いくつかの企業(yè)が病気で手遅れになって、死亡通知書(shū)の段階に至ったら、債務(wù)回転株に參加しても無(wú)駄です。強(qiáng)制的に債務(wù)転換を?qū)g行すれば、その死亡を遅らせることができます。これは無(wú)駄に多くの「醫(yī)薬費(fèi)」を使ってしまいます。

債務(wù)回転株はアメリカの成功経験をコピーするのが難しいです。アメリカが救ったのは市場(chǎng)システム的なリスクです。國(guó)內(nèi)の歴史上の債務(wù)回転株は政府の指示によって完成されました。主要な対象は生産能力の過(guò)剰な領(lǐng)域に集中しています。市場(chǎng)化からも遠(yuǎn)いので、潛在的なリスクは非常に大きいかもしれません。