現(xiàn)在、株式市場の暴落から、第二線の不動産市場の暴騰まで、その後大口の商品先物価格の大幅な変動まで、この一連の現(xiàn)象は本質(zhì)的には、やはり「民間資金が多く、投資ルートが少ない」という現(xiàn)狀から切り離せない。

同時に、「中小企業(yè)が多く、融資ルートが少ない」という矛盾がますます激しくなっていることを背景に、「資金が道を求め、企業(yè)が生存と発展を急いでいる」という狀況が激化している。

今までA株の株災害が発生してから一年近く経ちました。

しかし、多くの投資家にとって、株災害は彼らの心理的な衝撃の圧力に対して依然として減退することができません。

しっかりと守ってきた投資家は、長期的な弱気市場の苦難を経験した人もいるかもしれません。その持ち株解約の信念は普通の投資家をはるかに超えています。

しかし、多くの高位の取引先の投資家にとって、彼らは依然として長期の熊市の下の意志が練磨することを理解することができないかも知れなくて、この持ち株は解脫の過程を待って、よく彼らに巨大な心理の圧力を背負わせています。

「成也資金、敗也資金」は14、15年の株式市場の牛歩きのキーポイントに違いない。

明らかに、資金を推進するA株市場に対して、いったん株式市場が持続的で効果的な収益効果を形成したら、四方八方の資金を引きつけて投資に入って、そして市場の上昇のリズムを加速しました。

同様に、株式市場の金儲け効果が急減すると、市場資金の進出意欲も低下し、各資金の加速に伴って脫走し、株式市場の下落も避けられないこととなる。

実際、下落幅だけを計算すれば、15年ぶりの下落幅は08年の下落水準を超えていない。

しかし、市場の実感から見れば、今回の株式市場の下落幅は08年の水準を超えられなかったが、レバレッジ資金などの革新的なツールの存在によって、株式市場が下落する過程で、極めて強い下落効果が生じた。

筆者から見れば、14、15、16年の市場相場に対して、「レバレッジファンド」という要素が存在していますが、これまでの伝統(tǒng)的な株式市場の投資観念を完全に覆しました。

これに対して、株式市場の暴落相場が頻繁に上演されるにつれて、多くの投資家、さらにはベテランの投資家にとっても、今回の株災害の衝撃を回避することはできないようです。

ここ數(shù)年來、各種の革新型取引ツールの続々と発売され、

資金ツールの普及によって、國民全體の株価ブームが再興されるという一連の要因は、実際にはある程度、株式市場のバブルが膨張するリスクを激化させている。

レバレッジ資金の全面的な活動は、間違いなくここ一、二年の市場の真実な描寫である。

しかし、各種の高レバレッジ資金ツールの全面的な活性化に伴い、株式市場の資金利用率は倍數(shù)的に向上した。

それに伴い、株式市場全體のレバレッジが大幅に上昇し、株式市場のバブルが急速に膨張した。

このうち、場內(nèi)融資を例にとると、14年前まではA株市場の殘高規(guī)模が相対的に低迷していた。

しかし、14年7月の株価の動きの中心が徐々に高くなり、市場資金のレバレッジ率を高めるための場內(nèi)融資ツールとして、徐々に市場の掘削を受けています。

関連データによると、上海と深センの二融の殘高は14年7月前後で4500億元しかない。

14年12月になって、上海?深センの二融の殘高の規(guī)模は1兆元近くの水準に急騰しました。

しかし、15年3月以降、2融の殘高の規(guī)模は爆発的に増加しました。15年3月から6月の間に、上海?深センの2融の殘高の規(guī)模は2.27兆元に急騰し、過去最高水準を記録しました。

もっとも、その場には

増水の際には、スタートの遅い場外配資として、その発展規(guī)模がより顕著である。

その中で、15年3月から6月の間に、A株式市場の場外投資業(yè)務の急激な上昇の肝心な時點に屬しています。

しかし、場內(nèi)融資と比較して、場外配資は低い參入許可のしきい値、資金レバレッジ率の高い特徴を持っていますので、監(jiān)督管理機構(gòu)の適時監(jiān)視を受けにくいです。これによって、その業(yè)務の野蠻な成長を促しやすく、最終的に株式市場バブルの破裂に隠れた危険を埋めました。

市場の持続的な急速なレバレッジ、最終的には、國民的な株式売買、さらにはレバレッジの普及のブームは、非常に危険な信號です。

また、さまざまなコンセプトを題材にしています。

の価格が上昇し、期間中には多くの上場企業(yè)が存在し、大きなリスクを伴う代価を惜しまず、株式の質(zhì)権設定などの手段で株価や大株主自身の株価の大幅な上昇を図りましたが、これは最終的に株価や株式市場のバブル崩壊を加速しました。

このように、株式市場の巨大な金儲け効果の影響で、一部の上場企業(yè)の大株主、高管に理性を失わせただけでなく、多くの投資家も狂気の狀態(tài)に陥った。

これまでは、株式市場の重要な転換點の出現(xiàn)に伴い、狂おしい投資家たちも巨大な持ち株リスクに耐えざるを得なくなりました。

筆者によれば、當時の著実な成長が期待されていた時期に、社會の実際のインフレ率を背景に、さらに「民間資金が多く、投資ルートが少ない」という現(xiàn)狀が激化している。

これにより、當時の市場環(huán)境を鑑みて、株式市場での金儲け効果が現(xiàn)れた時に、各方面から資金が殺到した。

最初は、多くの投資資金にとって、株式市場を通じて資金の価値を高めたいという狙いがあるかもしれません。

しかし、非常に強い収益効果の下で、各路線の高いレバレッジの資金ツールの上昇を結(jié)び付けて、一定の程度の上で市場の投資家の投資意欲を奮い立たせて、甚だしきに至ってはもとの理性的な投資家を非理性的な投機筋にならせました。

これから分かるように、みんなが気が狂っている時に、利潤をはっきりとロックして、しかも完全に退出したのは、きっとこの暴落する相場の最大の勝者です。

反対に、投資の理性を失った投資家にとって、その最終的な結(jié)果は、資金の価値増値の目的を?qū)g現(xiàn)していないだけでなく、元金も弁償しました。