何年か前に、ずっと吹聴している人がいます。中國(guó)。

立ち遅れ、未成熟は多様な資本市場(chǎng)が確立されていないことにあります。特に株式市場(chǎng)だけが中國(guó)の企業(yè)債市場(chǎng)を発展させていません。例えばアメリカの資本市場(chǎng)がそのように繁栄しているのは、企業(yè)債市場(chǎng)の発達(dá)と繁栄に関係しています。

そのため、このような観念の下で、中國(guó)政府も全面的に企業(yè)債市場(chǎng)政策を開(kāi)放しました。ここ數(shù)年、特に去年に中國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)を飛躍的に発展させました。

例えば、中國(guó)の決算會(huì)社の統(tǒng)計(jì)によると、2015年末までに、中國(guó)の企業(yè)債の規(guī)模は3.2兆元に達(dá)し、2010年の1.5兆元の2倍以上であり、発行された企業(yè)債の數(shù)も5400余りに達(dá)している。

現(xiàn)在のところ、海外では中國(guó)の債務(wù)が高すぎるのは現(xiàn)在の中國(guó)経済において大きなリスクだと考えられています。

イギリスの「フィナンシャル?タイムズ」は企業(yè)債務(wù)が中國(guó)のGDP 160%前後を占め、チャータード銀行は國(guó)內(nèi)企業(yè)の債務(wù)のGDP比率が245%に達(dá)するのではないかとさえ評(píng)価しています。

海外の各研究機(jī)関が把握している數(shù)字は違っていますが、中國(guó)企業(yè)の債務(wù)規(guī)模が大きく、拡大が早いのは事実です。

數(shù)年前、中國(guó)の経済は急速に成長(zhǎng)し、民間の消費(fèi)力は驚くべきものであり、自然に企業(yè)の投資を加速させ、投資を拡大させることができる。

成長(zhǎng)速度が遅くなり、産業(yè)投資も同程度になり、多くの産業(yè)と業(yè)界の深刻な生産能力の過(guò)剰が現(xiàn)れています。特に鉄鋼、石炭、太陽(yáng)エネルギーなどの産業(yè)では、収入は債務(wù)元利を支払えなくなり、企業(yè)の債務(wù)返済能力が足りなくなり、キャッシュフローが不足しています。

しかし、誰(shuí)も思いつきませんでした。中國(guó)の急成長(zhǎng)企業(yè)は

しかし、企業(yè)債の違約事件が続いており、現(xiàn)在の企業(yè)債の違約問(wèn)題を解決すれば、中國(guó)の金融市場(chǎng)に大きな衝撃を與えます。

上海清算所のウェブサイトの公告によると、浙江省に本社を置く春と集団有限公司は、キャッシュフローが枯渇しているため、同社は現(xiàn)在、満期満期満期の1年債を期限どおりに支払うことができないという。

春とグループは2015年5月に4億元の人民元短期融資券を発行しました。額面利率は7.95%です。

この大型造船會(huì)社は債務(wù)不履行で、今年中に少なくとも10社目の企業(yè)債務(wù)の違約が発生した企業(yè)です。

國(guó)內(nèi)の民間企業(yè)と國(guó)有企業(yè)は今年、記録的な債務(wù)の支払期限が切れる規(guī)模に直面するとともに、多くの企業(yè)債のデフォルトが相次いできます。

前の南京雨潤(rùn)食品有限公司はすでに債務(wù)の違約を宣言しました。その後、すでに全額を支払うということになりました。

報(bào)道によると、現(xiàn)在山水グループ、亜邦グループ、天威集団、宏達(dá)鉱業(yè)、東北特鋼、中石炭華ジェウク、國(guó)裕グループ、天威英利、ナイングループなどの企業(yè)は計(jì)17社の信用債に違約が発生しました。金額は155億元に及んでいます。

違約した企業(yè)は民営企業(yè)もあれば、國(guó)有企業(yè)もあります。

これらの企業(yè)の違約開(kāi)始はまったく予兆がなく、投資家も用心できない。

投資家はいったんこのような狀況に出會(huì)うと、巨大なリスクに直面します。

今年の4月から、中國(guó)はすでに企業(yè)債の期限切れの支払ピークに入りました。年末には4.12兆元の企業(yè)債務(wù)規(guī)模があり、過(guò)去最高を更新しました。

企業(yè)債がデフォルトになれば、百以上の金融機(jī)関がこの企業(yè)債務(wù)の嵐に深くはまり、さらに14の銀行が債権の期限切れで回収できない大きなリスクに直面する可能性がある。

國(guó)內(nèi)企業(yè)の債務(wù)リスクの上昇は、格付け機(jī)関の獨(dú)一獨(dú)占評(píng)価に問(wèn)題があるだけでなく、現(xiàn)在の中國(guó)の経済成長(zhǎng)の低下、産業(yè)および業(yè)界の調(diào)整にも関連している。

だから、現(xiàn)在の中國(guó)企業(yè)の債務(wù)問(wèn)題の比重は深刻です。

統(tǒng)計(jì)によると、山西7大石炭企業(yè)の負(fù)債だけで兆債務(wù)を超え、全體の資産の負(fù)債率は80%に達(dá)し、山西省の昨年の全體GDPに相當(dāng)するだけでなく、これらの高額債務(wù)は6割が銀行にあり、4割が債券などである。

債券の所有者も銀行、保険、信託などの機(jī)関投資家が多いため、これらの石炭企業(yè)の債務(wù)リスクはほとんど金融業(yè)に転入しています。

これらの深刻な債務(wù)の企業(yè)が問(wèn)題になれば、中國(guó)の金融システムは大きな衝撃を受けるだろう。

また、現(xiàn)在の中國(guó)の企業(yè)債の規(guī)模はこのように大きいです。これらの企業(yè)の格付け機(jī)関はほとんど一家が獨(dú)占していることと関係があります。

データによると、國(guó)內(nèi)最大の格付け機(jī)関は大公國(guó)際です。

彼らは5398の格付けを與えた企業(yè)債の中で、投資レベル以下の6つの債券だけが評(píng)価されました。

この割合はスタンダード＆プアーズやムーディーズなどの國(guó)際的な格付け會(huì)社に比べるととても低いです。

これは能力の問(wèn)題なのかそれとも技術(shù)の問(wèn)題なのかを知らないで、もし1家の良い企業(yè)の信用の格付けの機(jī)関が企業(yè)に対して1つの真実な信用の格付けを與えていないならば、どのような企業(yè)にすべて借金を出すことができて、企業(yè)債の違約確率はきっととても高いです。

これは信用の悪い企業(yè)にも借金をさせるからです。

現(xiàn)在の中國(guó)の企業(yè)債市場(chǎng)のリスクはどれほど高くても、全面的に評(píng)価できないが、企業(yè)債務(wù)や融資レバレッジが高すぎるのは爭(zhēng)わない事実で、企業(yè)の違約が相次いでいる場(chǎng)合、もっと多くの劣悪な企業(yè)が借金を出しています。國(guó)內(nèi)の経済成長(zhǎng)の下で圧力が緩和されないと、企業(yè)債の違約のリスクが増大することになります。これは中國(guó)の金融市場(chǎng)のブラックスワンになるかもしれません。投資家は特に注意してください。