米邦服飾品（002269.SZ）の発売から8年間で初めての損失を計上した後、深交所は質(zhì)問狀を出しました。

の會社はなぜ2015年の業(yè)績データが異常ですか？

アメリカの服の返事はさらに自分の困惑をあらわにしました。

2015年には、メトスボンベなどのブランドを持つアメリカの衣料品の営業(yè)収入は62.9億元で、同4.92%減少した。営業(yè)コストは34.8億元で、同3.06%減少した。上場會社の株主に帰屬する純利益は4.3億元の損失で、同396.57%減少した。非経常損益を差し引いた純利益は4.5億元で、同573.36%減少した。

営業(yè)収入、営業(yè)コストの下落幅が大きいとは言えない狀況の下で、メリヤスの服飾控除後の純利益は大幅に赤字に転落しました。

両者の下落幅の違いについて、「2015年にブランドと研究開発の投入を増加させ、これらの取り組みは直営ルートで急速に推進され、初歩的な効果を収めた同時に、加盟ルートのモデルチェンジの進級はまだ遅れており、會社は製品、ルート、小売テストなどの核心能力の投入価値がまだ十分に市場に現(xiàn)れていない」と説明した。

具體的には、アメリカの衣料品は報告期間中に価格が全部下落し、製品の販売數(shù)は少し0.28%減少し、製品の平均販売価格は4.72%下落した。主要業(yè)務(wù)の粗利益率は依然として1.22%下落し、主要業(yè)務(wù)の粗利益額は7.33%から2.18億元に減少した。

売上収入については、

足を引っ張りました。

加盟収入はアメリカの衣料品の売上高の半分を占めていますが、2015年に直営収入が7%増加した場合、加盟収入は16.19%を大幅に減少し、直接営業(yè)収入が5%近く下落しました。

過去二年間で、アメリカの服も店を千軒閉めることになりました。

2013年の年報では、アメリカの衣料品の期末店舗數(shù)は5000店近くあり、2015年末には全國の直営店と加盟店が3700店以上に減少しました。

キャッシュフローの異常は、親交の深さにも注目しています。

アメリカの衣料品のキャッシュフローの純額は2014年の13.22億から-1.9億元に減少し、114%の大幅な減少となった。

同業(yè)界の他の上場會社はいずれも正の値で、特に特捜、森馬服飾（00253.SZ）、海瀾の家（600398.SH）は同時期にプラスとなっている。

この疑問に対して、米邦の服飾はキャッシュフローの変動狀況は會社の売上収入と減少し、転換期の投入が増加している狀況と一致していると述べました。

売上高が減少したため、商品の販売や役務(wù)の提供で受け取った現(xiàn)金は4.47億元減少した。

同時に商品を買い、労務(wù)を受けて支払う現(xiàn)金が増えています。

「2015年秋冬に服裝の購買規(guī)模が増加したため、購入支出は昨年（2014年）より6.53億元増加した」。

しかし、インタフェースのニュースによると、これは同時期に多く支出された6.53億元の調(diào)達で、販売を増やし、在庫を持つべきだった米國の服飾品に対するクレームが殺到している。

この點についても、投資家に疑問を抱かせています。端末販売が弱く、在庫が高い企業(yè)のアパレル企業(yè)は在庫を持って、より豊かなキャッシュフローを求めるべきです。

このような大幅な購買行為は直接にアメリカのアパレル2015年末の在庫を618.53萬件増加させ、3761.00萬件まで上昇し、20%近く増加しました。在庫商品の在庫金額は2014年の17.16億元から2015年末の22.58億元まで上昇し、30%以上増加しました。

実際には、2014年と2015年の上半期の6四半期の販売データからも分かるように、アメリカの衣料品の販売は前年同期と比べてずっと下落しています。

在庫圧力の下、2015年の重責(zé)はアパレル業(yè)界全體の在庫目標(biāo)と一致するべきです。

この段階はモデルチェンジ期間による將棋が正しくないようです。

インターネット戦略の転換は米邦の服飾のもう一つの重要な方向である。

このため、2015年に會社の研究開発は2.02億元を投入し、同107.79%増加した。

米邦服飾によると、2億元を超える研究開発に投入され、IT支出は1.15億元で、前年同期比142.15%増加した。

開発支出は0.87億元で、同74.92%増。

その中で、2015年にIT投入は主にO 2 O商品の全流通業(yè)務(wù)の発展、邦販網(wǎng)のモデルチェンジ発展、「范」移動ファッション社交＋ショッピングプラットフォームの発展、及びビッグデータプラットフォームに用いられます。

「會社の過去2年間の研究開発における継続的な投資に基づいて、現(xiàn)在の會社のインターネット化の転換はすでに効果が現(xiàn)れており、2015年オンラインエレクトビジネスの収入は前年同期比123%増加した」。

このエレクトビジネスの収入は増加率だけを表していますが、2014年の基數(shù)を具體的に並べ立てていないので、問題を説明するのは難しいです。

特に、米國の衣料品の自社建設(shè)の電気商取引ルート「邦購網(wǎng)」と「范」は具體的な販売データを一列に並べていません。

指摘が必要なのは、美邦のアパレルのネットショッピングのスピードは予想に及ばないです。

アメリカの衣料品は、「過去5年間の発展を経て、2014年5月1日以來、自社ブランドのO 2 O全流通業(yè)務(wù)の試運転経験を蓄積し、マルチブランドO 2 Oサービスをサポートするブランドの展示、製品の展示、商品の流通、消費者情報管理などの基礎(chǔ)能力を備えている」と述べています。

五年間をかけて、「基礎(chǔ)能力」だけを備えています。これは明らかに電気商のウェブサイトにとっては発展速度が遅く、具體的な販売データも現(xiàn)れていません。

「範(fàn)がある」アプリが、多くの成熟したファッションアプリの中からどのようにして選ばれたかは議論の余地があります。

アメリカのアパレルは2016年の業(yè)績や発展があります。

第一四半期は売上回復(fù)の恩恵を受け、會社の純利益は32.38%伸びた。

しかし、光大証券アナリストの李ジェーゼ氏は、會社はまだ業(yè)務(wù)パターン調(diào)整期にあり、インターネットのモデルチェンジ＋投資が大きいため、費用は依然として高い地位にあると予想し、業(yè)績についてはドラッグし、業(yè)績のプレッシャーは依然として大きいとしている。

「ニュートラル」評価を維持し、インターネット＋モデルチェンジ効果が期待される。