バブルと投機(jī)が渦巻く資本市場(chǎng)では、往々にして「悪貨は良貨を駆逐する」。服裝企業(yè)の資本運(yùn)営は実業(yè)をもとにして、主業(yè)をもとにして、もっと長(zhǎng)く生きていくべきです。

資本市場(chǎng)に対する監(jiān)督のうわさが絶えない。

5月11日、証券監(jiān)督會(huì)はすでに上場(chǎng)停止を呼びました。インターネット金融、ゲーム、ビデオ、VRの4つの業(yè)界が含まれています。例えばセメント企業(yè)は定増買(mǎi)収または資金募集を通じて上記の四つの業(yè)界に投資してはいけません。また、この4つの業(yè)界の合併や再融資も停止されています。証券監(jiān)督會(huì)は上場(chǎng)會(huì)社の発展実業(yè)を奨勵(lì)しています。例えば、セメント企業(yè)は業(yè)界を超えて光伏産業(yè)を作ることができますが、業(yè)界を跨いでゲーム業(yè)界の一定の増加が禁止されます。

ニュースが出ると、A株の市場(chǎng)はにわかに騒ぎ出した。仮想現(xiàn)実、手遊び、映畫(huà)アニメ及びシェル資源概念株などのプレートは、ニュースが流れている間に明らかに減少しました。5月13日、証券監(jiān)督會(huì)は正式に「デマを飛ばす」と発表しました。証監(jiān)會(huì)のスポークスマン、鄧_さんは最近の市場(chǎng)に対する証監(jiān)會(huì)の呼び止めについて「境界を越えて増加した」といううわさを公開(kāi)しました。彼は、証券監(jiān)督會(huì)が積極的に條件に合致する上場(chǎng)會(huì)社の再融資と買(mǎi)収?再編を支持しており、現(xiàn)在の関連規(guī)定、政策には何の変化もなく、今後修正があれば正式なルートで社會(huì)に発表すると述べました。

改革の中の中國(guó)資本市場(chǎng)はより強(qiáng)い政策性を持っています。これも一種の「中國(guó)の特色」です。証券監(jiān)督會(huì)は現(xiàn)在、境界を越えて増加するという噂を否定していますが、その裏には資本市場(chǎng)の監(jiān)督思想の変化が反映されています。このような考え方の変化は最近の一連の資本事件と伝聞を通してつながります。

戦略新興板が座礁する。年近く前の上交所戦略の新興ボードを下準(zhǔn)備して3月15日に“棚上げされます”のニュースを伝えます?！傅?3次5カ年計(jì)畫(huà)」「綱要草案」によると、証券監(jiān)督會(huì)の意見(jiàn)に基づき、「戦略的新興産業(yè)板の設(shè)立」という字句が削除された。その後発表された第13次5カ年計(jì)畫(huà)では、やはり関連する文字が表示されています。これは、これまでに発表した戦略的新興版が停止されていることを示しています。その後、証監(jiān)會(huì)は「戦略的新興産業(yè)の育成と発展を加速させ、國(guó)家が定めた戦略方針である」と応じました。証券監(jiān)督會(huì)は常に戦略的新興産業(yè)の発展を支持することを重視しており、多段階資本市場(chǎng)の建設(shè)が進(jìn)むにつれて、戦略的新興産業(yè)に対する資本市場(chǎng)の支持力はますます増大することは間違いない?！傅?3次5か年」計(jì)畫(huà)要綱は、今後5年間の発展の大きな趨勢(shì)を判斷し、大きな方向を確定し、やるべきことを明確にすることである。戦略的新興産業(yè)板を設(shè)立する具體的な問(wèn)題については、深く研究して論証する必要がある。まだ研究中の具體的な仕事については大綱に入れる必要はない。

制限中は一切株がうわさに戻ります。5月6日、証券監(jiān)督會(huì)は「証券監(jiān)督會(huì)が一時(shí)的に中株をA株に戻すことを見(jiàn)合わせる」といううわさに対し、域內(nèi)外市場(chǎng)の明らかな価格差、殻資源の投機(jī)などの現(xiàn)象について、高い関心を持たなければならないと述べました。ある分析によると、これは、SFCがどのような制限を考慮して株式の回帰を認(rèn)めていることを示しています。また、5月10日付のブルームバーグニュースによると、証券監(jiān)督會(huì)は、株式の貸し出し制限の措置を検討している。中の措置は、中株の回帰に対する評(píng)価を含み、一定の株式の利益率に応じて制限するとともに、毎年の中株の取引を制限することも検討している。

市場(chǎng)後退メカニズムのうわさを改善する。5月12日、新華社通信によると、監(jiān)督層は現(xiàn)在、投資家を保護(hù)するために市場(chǎng)を離れるメカニズムを改善している。博元は情報(bào)開(kāi)示規(guī)則に違反して市場(chǎng)を脫退していますが、以前は會(huì)社の市場(chǎng)を退きました。一部の會(huì)社は「シェルカンパニー」という形で買(mǎi)収によって取引所に殘り続けています。

越境の固定増、制限の中で株式の回帰、市場(chǎng)後退メカニズムの改善を厳しく制御し、これらの噂に加え、今年以來(lái)の戦略的新興板の座礁、登録制度の執(zhí)行猶予の事実を加えて、この一連の事件の背後には監(jiān)督層が資本市場(chǎng)の「安定を維持する」ことを意図しており、市場(chǎng)が合理的な軌道上で運(yùn)行し、投資家の権益を保護(hù)していることを反映している。改革と同時(shí)に、市場(chǎng)の過(guò)度な投機(jī)を回避し、お金の貸し手となり、上場(chǎng)企業(yè)が合併や再編の旗印を掲げて、概念的な宣伝を行い、バブルを吹き、株主の高位が減少して現(xiàn)金化することを防ぐ。シェルの資源の投機(jī)を厳しく管理し、シェルの資源が地面に価格が上がるのを防止し、暴騰の概念を炒めて、市場(chǎng)全體の悪貨が良貨を駆逐することをもたらします。

レギュレータの噂が頻発しています。アパレル企業(yè)資本の運(yùn)営には何の影響がありますか？

証券監(jiān)督會(huì)は境界を越えて増加するという噂を厳しくコントロールし、A株市場(chǎng)関連のプレートが暴れ動(dòng)き、関連資本の運(yùn)営に関わるアパレル上場(chǎng)企業(yè)も対応しています。同花順からのニュースによると、吉報(bào)は5月12日午前、証券監(jiān)督會(huì)がインターネット金融などの投資や買(mǎi)収を停止したかどうかはわからないという。會(huì)社は服裝を主業(yè)、インターネット金融を副業(yè)の発展戦略として堅(jiān)持しています。同時(shí)に、會(huì)社は服裝を主業(yè)とし、インターネット金融を副業(yè)として発展戦略を堅(jiān)持し、投資は小歩ジョギング、慎重投資を堅(jiān)持すると表明しました。2015年には、吉報(bào)は対外的に「実業(yè)＋投資」の新戦略を決定し、子會(huì)社の吉報(bào)鳥(niǎo)創(chuàng)投を設(shè)立して合併を推進(jìn)すると発表しました。3月、投資仁仁分割払い；4月、永嘉恒昇村鎮(zhèn)銀行株式有限公司に投資します。5月、吉報(bào)鳥(niǎo)はまた小魚(yú)金服を投資して創(chuàng)立しました。溫州貸與プラットフォームとポケット資産管理プラットフォームを運(yùn)営します。

吉報(bào)の他に、インターネット金融ゲーム、映畫(huà)、VRの4つの業(yè)界は服裝の上場(chǎng)企業(yè)の姿がかなりあります。華斯株式は2015年6月に300萬(wàn)元を投資してインターネット金融サービス會(huì)社華斯易優(yōu)を設(shè)立すると発表しました。夢(mèng)潔家紡は2015年9月に金融資産サプライチェーンプラットフォーム「夢(mèng)金所」を設(shè)立すると発表しました。海寧皮城は2015年3月にインターネット金融プラットフォーム「皮城金融」を発表しました。カエサル株式は2015年に複數(shù)の手遊びやIPキャリアを連続的に買(mǎi)収し、2016年3月に発表されたファッション産業(yè)から撤退し、ネットゲーム産業(yè)に身を投じ、完全に転換した。アニメアパレルメーカーの米盛文化はこれまでアニメの概念文化株で資本市場(chǎng)に登録し、資本運(yùn)営においてその文化創(chuàng)意の位置づけをさらに強(qiáng)調(diào)し、IP文化生態(tài)圏の構(gòu)築を提案していましたが、2015年11月に9.3億元で手遊び企業(yè)の真趣ネットを買(mǎi)収すると発表しました。12月に6000萬(wàn)元を予定して新メディア運(yùn)営企業(yè)の微メディアインタラクティブを投資すると発表しました。訪(fǎng)問(wèn)者は2015年11月に、その子會(huì)社は衆(zhòng)景視界の10%の株式を保有しており、衆(zhòng)景視界は主に業(yè)務(wù)範(fàn)囲に関してAI（強(qiáng)化現(xiàn)実）とVI（仮想現(xiàn)実）の両方があると発表した。米盛文化も2015年11月に発表しました。2000萬(wàn)元の人民元で二次元分野の創(chuàng)業(yè)會(huì)社の創(chuàng)幻科技に投資し、創(chuàng)幻科學(xué)技術(shù)の増資資金は主にAR、VR分野の業(yè)務(wù)発展に使われます。

資本市場(chǎng)の噂が頻発していますが、服裝企業(yè)の資本運(yùn)営にはどのような影響がありますか？國(guó)境を越えた固定増のうわさを厳しくコントロールするには、面白いのは証券監(jiān)督會(huì)の「デマを飛ばす」ことです。証券監(jiān)督會(huì)は、條件に合った上場(chǎng)企業(yè)の再融資や買(mǎi)収再編を積極的に支援するとしていますが、現(xiàn)在の関連規(guī)定や政策には変化がなく、今後修正があれば正式なルートで社會(huì)に発表します。証券監(jiān)督會(huì)の意味は、現(xiàn)在の政策に変化はないと読めるが、今後は見(jiàn)直しの可能性があり、ネット金融、ゲーム、映畫(huà)、VRなどの「バーチャル」業(yè)界が幅を利かせていることについて、証券監(jiān)督會(huì)は一貫して正面から回答していない。

いずれにしても、昨年と今年初めの資本二級(jí)市場(chǎng)の大幅な変動(dòng)を経て、監(jiān)督層は政策を打ち出す時(shí)にもっと慎重になると信じています。ファッション産業(yè)伝統(tǒng)産業(yè)として、業(yè)界はモデルチェンジ?アップグレードの段階にあり、アパレル業(yè)界は景気が上がらないと言われています?，F(xiàn)在、アパレル企業(yè)は新興産業(yè)、仮想産業(yè)に対する投資は全體的に配置段階にあります。資本の運(yùn)用に走るだけで、高い地位を?qū)g現(xiàn)するためのマネーゲームに身を投じると、規(guī)制政策の「締め箍呪」に出くわすことは避けられない。

観察：資本市場(chǎng)の良貨を作る

アパレル業(yè)界の2015年末の観察文によると、アパレル産業(yè)はすでに生産と融合の時(shí)代に入り、アパレル産業(yè)の整合変革を促進(jìn)し、服産業(yè)の構(gòu)造調(diào)整とモデルチェンジのアップグレードを迫られ、アパレル業(yè)界の大きな趨勢(shì)になるという。2016年初めの文章「2016年資本市場(chǎng)の大規(guī)模拡大：アパレル企業(yè)は実業(yè)と資本結(jié)合戦略期に直面する」ではさらに強(qiáng)調(diào)されており、2016年の初めから、登録制が徐々に推進(jìn)されるにつれて、多段階資本市場(chǎng)建設(shè)の加速、直接融資比重の向上及び資本市場(chǎng)規(guī)模の急速な拡大と資本市場(chǎng)改革の深化が進(jìn)み、アパレル企業(yè)は実業(yè)と資本の相互結(jié)合推進(jìn)の戦略期に直面している。

資本市場(chǎng)の利用を強(qiáng)調(diào)するとともに、華尚観察は資本市場(chǎng)のバブルとリスクを提示している。「新「実業(yè)王」：アパレル産業(yè)と時(shí)代の企業(yè)精神を結(jié)びつける」という文章の中で、資本市場(chǎng)が盛んになると、バブルが伴います。日本は1980年代にもバブル化を経験しています。ピーク時(shí)には「アメリカで買(mǎi)う」こともできます。しかし、日本の資本を支えてバブルの中に落ち込むことはありません。日本の豊富な製造業(yè)の基礎(chǔ)であり、數(shù)千萬(wàn)の著実な実業(yè)を行い、製造技術(shù)のレベルを高める日本の中小企業(yè)です。服裝企業(yè)の転換とアップグレードは実業(yè)を基本とすることを強(qiáng)調(diào)する。

また、記事「資本価値の創(chuàng)造、アパレル産業(yè)資本の動(dòng)態(tài)観察」によると、現(xiàn)在はより多くの參加者、より多くの資本が市場(chǎng)に進(jìn)出し、アパレル企業(yè)も多様化の方向がより多くなり、より多くの概念、パターンが追求でき、より多くの物語(yǔ)があることがわかった。服裝企業(yè)の資本運(yùn)営は、往々にして資本市場(chǎng)全體と同じように振る舞っています。例えば、新しい概念、新しいモデルの追求に対して、新しいものは大きなリスクを含んでいます。服裝企業(yè)は資本と自身のビジネスモデルと発展戦略を結(jié)び付けて、資本をよりよく産業(yè)発展のロジックに符合させて、著実に企業(yè)価値を創(chuàng)造します。

境界を越えた一定の増加を厳しく制御し、高位のシェルを抑制し、制限の中で株式の回帰、市場(chǎng)後退メカニズムを改善するなどの監(jiān)督管理の噂の背後には、上記の考えも反映されている。資本市場(chǎng)の改革を進(jìn)めると同時(shí)に、市場(chǎng)のバブルとリスクを防止する。バブルと投機(jī)に満ちた市場(chǎng)では、往々にして悪貨が良貨を駆逐する。これは市場(chǎng)改革の段階である。改革が進(jìn)むにつれて、良貨はその位置を見(jiàn)つけることができます。悪貨は消え、価値は最終的に戻ります。私たちはこの日が來(lái)るのを楽しみにしています。