競(jìng)爭(zhēng)力は持続的に向上しています。電気商の競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境の変化につれて、伝統(tǒng)的なリーダー企業(yè)は製品能力の優(yōu)位性を示しています。同時(shí)に、會(huì)社の下にある電気商の子會(huì)社の営業(yè)能力から利益を得て、森馬は電気商の分野で依然として業(yè)界より強(qiáng)い競(jìng)爭(zhēng)力を維持しています。

2016年上半期、森馬服飾はオフラインブランドとしてオンライン主力ブランドであり、全體のエレクトビジネスは売上高の伸びが100%を見(jiàn)込んでいる。

業(yè)界の優(yōu)良資源を持続的に統(tǒng)合する：_會(huì)社が蓄積した業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)と市場(chǎng)地位はさらに向上させ、上下のパートナーに対する影響力を高める。

優(yōu)良な業(yè)界資源、例えば、服裝加工工場(chǎng)、代理店及び販売端末資源は引き続き森馬に集まります。

この過(guò)程で、會(huì)社は既存の管理優(yōu)勢(shì)を利用して、パートナーに関連能力を向上させ、流行の傾向、製品の価格性能比、ショッピング體験などの面で競(jìng)爭(zhēng)力を強(qiáng)化する。

研究開(kāi)発支出の増加率が高く、製品競(jìng)爭(zhēng)力の向上が著しい_製品の設(shè)計(jì)と研究開(kāi)発能力は軽資産服裝企業(yè)の核心競(jìng)爭(zhēng)力であり、會(huì)社が過(guò)去5年間に開(kāi)発した投入は累計(jì)で4.07億元に達(dá)し、同期比4%増、13%増、22%増、56%と30.26%伸びた。

研究開(kāi)発レベルと國(guó)際水準(zhǔn)の差が縮小し、同業(yè)界の他のブランドをはるかに超えている。

會(huì)社は國(guó)際設(shè)計(jì)資源と現(xiàn)地チームを融合させて、國(guó)際設(shè)計(jì)水準(zhǔn)があり、また自國(guó)市場(chǎng)の特色に合う製品を市場(chǎng)に提供することができます。

子供服業(yè)界のリーダーブランドと収益が高く、カジュアルウェア業(yè)務(wù)を2年間調(diào)整し、2015年に正常軌道に戻り、16年第一四半期までの成長(zhǎng)率は10%前後を維持し、さらに全體の業(yè)績(jī)成長(zhǎng)を推進(jìn)してきた。

子供服業(yè)務(wù)の製品はリードして、ルートは健全で、ブランドの影響力は高くて、過(guò)去に20%以上の収入の増加を維持して、2015年度と2016年の第1四半期の収入端の全體的な成長(zhǎng)は16%を下回らないで、利潤(rùn)端の増加はそれぞれ21.8%と18.69%です。

収益予測(cè)と投資格付け：當(dāng)社は2016年、2017年と2018年のホーム親會(huì)社の純利益がそれぞれ16.04億元、20.99億元、25.97億元であると予想しています。最新の資本計(jì)算によると、対応する償卻1株當(dāng)たり利益はそれぞれ0.60元、0.78元、0.96元です。

子供服の業(yè)務(wù)が急速に発展することを考慮して、カジュアルウェア業(yè)務(wù)が堅(jiān)実で、電気商取引の発展態(tài)勢(shì)がいっそう明確になったことを考慮して、會(huì)社の推計(jì)値は業(yè)界の低水準(zhǔn)にあり、私達(dá)は“買(mǎi)い”の格付けを維持しています。

リスク要因：小売端末のブランドイメージ管理、加盟業(yè)者管理、世界最速

徐々に競(jìng)爭(zhēng)に參加し、家族企業(yè)の安定性