中國(guó)株式市場(chǎng)は典型的な「?jìng)€(gè)人市場(chǎng)」と「政策市」であり、両者は互いに因果関係と相互依存である。

個(gè)人経営を主體とする投資家の構(gòu)造は、政府が市場(chǎng)規(guī)制を強(qiáng)化するための追い詰められている。

したがって、個(gè)人市場(chǎng)は政策市の根源であり、政策市は必ず市場(chǎng)化、法治化改革のプロセスを阻止または妨げます。

したがって、投資家の適切な管理は、「?jìng)€(gè)人経営機(jī)構(gòu)化」のプロセスを推進(jìn)し、最終的に「政策市」の束縛を破るだけでなく、金融市場(chǎng)の安定にも有利であり、投資家の利益をよりよく保護(hù)する。

2009年に親交所の創(chuàng)業(yè)板が誕生しました。我が國(guó)の証券業(yè)界で初めて投資家の適切な管理ルールが生まれました。

その後、金融先物、融資クーポン、株式転システム、投資ファンドなどの市場(chǎng)、商品や業(yè)務(wù)の出現(xiàn)に伴って、それぞれ獨(dú)立した投資家の適切な制度が相次いで導(dǎo)入されました。これらは積極的な役割を果たしましたが、明らかな効果がありました。これらの制度はばらばらで、お互い獨(dú)立しています。

実踐経験を総括した上で、証券監(jiān)督會(huì)は統(tǒng)一的な投資家の適切な管理制度を制定しました。

1970年代の金融イノベーションは、金融派生品の新時(shí)代を切り開き、各種金融先物とオプション商品が絶えず出現(xiàn)しました。これらの製品のデザインは構(gòu)造化、レバレッジ化、派生化を特徴として、極めて高い専門性と複雑性を持っています。

特に20世紀(jì)90年代末に銀行の資産証券化が急速に進(jìn)み、金融派生品のリスクが伝統(tǒng)に広がり始めた。

これは世界各國(guó)の監(jiān)督管理層と國(guó)際監(jiān)督管理協(xié)力機(jī)構(gòu)の注目を集めています。

1982年にアメリカSECがD條例を発表しました。その中で「投資家を認(rèn)める」という概念が言及されました。1988年にアメリカSECがRule 1444 Aを公布しました。「合格機(jī)関買い方」（QualfiedInstitional Byers）を明確に定義しました。その目的は投資家の種類を區(qū)別して、投資家による規(guī)制を確立することです。

2008年バーゼル委員會(huì)、國(guó)際証監(jiān)會(huì)組織及び國(guó)際保険監(jiān)督官協(xié)會(huì)からなる共同フォーラムは、「金融商品とサービス小売過程における顧客の適正性について」の深さ分析報(bào)告を発表した。この報(bào)告書は銀行、証券、保険の三つの業(yè)界をカバーし、監(jiān)督者と従業(yè)員が小売金融商品の不當(dāng)販売によるリスクについても述べた。

2009年にIOSCO技術(shù)委員會(huì)（TC）が発表した「監(jiān)督されていない金融市場(chǎng)と製品に関する総括報(bào)告」によると、報(bào)告書は特に投資者の適切性の要求と成熟した投資家の定義に対する評(píng)価を指摘し、関連市場(chǎng)の狀況に応じて、このような要求を適宜強(qiáng)化する。

2012年に國(guó)際証券監(jiān)督機(jī)構(gòu)はまた「複雑な金融商品の販売に関する適切な要求」の文書を発表しました。

それは「複雑な金融商品」と定義しています。伝統(tǒng)的または一般的な証券製品と比べて、意味と特徴が普通の小売顧客に理解されにくい金融商品です。普通は複雑な構(gòu)造を持っています。専門的な技術(shù)やシステムの評(píng)価が必要です。

一般的には以下の製品に限定されないが、構(gòu)造的なツール、クレジットリンク、混合型債券、株式フック、市場(chǎng)パラメータに関連する証券、資産サポート証券（ABS）、擔(dān)保証券（MBS）、擔(dān)保債務(wù)証券およびその他の金融派生ツール（信用破約交換と予備権証を含む）が含まれている。

文書はまた、「不當(dāng)販売」と定義しており、一般的には金融仲介機(jī)構(gòu)が顧客に不適切な金融商品を販売することを指す。

「適合性」とは、金融仲介機(jī)構(gòu)が金融商品を販売する過程で遵守すべき基準(zhǔn)と規(guī)定を指し、これによって販売された製品がお客様の財(cái)務(wù)狀況と需要に合致するかどうかを評(píng)価する。

販売行為には、お客様への投資提案、個(gè)人投資ポートフォリオの管理、公開発行を推奨する証券が含まれます。

市場(chǎng)化改革は、「市場(chǎng)決定」の役割を果たす一方で、投資家保護(hù)の仕事をしっかりと行う必要がある。

過去に、私達(dá)は行政手段を通じて金融革新を制限し、行政統(tǒng)制によって過剰な投機(jī)を抑制したり、市場(chǎng)の上昇を介入したりすることに慣れていました。例えば、行政命令でIPOを停止し、IPOの定価を制限し、印紙稅とコミッションを頻繁に調(diào)整し、保証金の比率を高め、取引數(shù)量を制限したり、制限したりするなど、これらの規(guī)制手段や措置は往々にして「投資家を保護(hù)し、市場(chǎng)を安定させる」という行政の烙印を押され、投資家によって「過度な心理的な監(jiān)督や介入をもたらしました。

そこで、政府は行政統(tǒng)制を迫られて、市場(chǎng)の安定を強(qiáng)要しました。

しかし、今日は統(tǒng)一投資家の適切な管理體制を確立した後、市場(chǎng)の監(jiān)督管理と行政管制は距離を置いて、各帰の方々に帰屬します。これは「市場(chǎng)決定」の基礎(chǔ)的な役割を還元するのに役立つと思います。

実際には、新しい3つのプレートと株価指數(shù)先物市場(chǎng)の投資家の適切な管理は、非常に効果的であり、特に新しい3つのボードの500萬元のアクセスのしきい値の設(shè)定は、"レコードシステム"だけでなく、新しい3つの優(yōu)れた市場(chǎng)効率と巨大な包容性を十分に示しています。

これは投資家の適切な管理と市場(chǎng)決定の役割の合致と共鳴です。

「売り手には責(zé)任がある」と「バイヤーの自負(fù)」は、現(xiàn)代金融取引の誠(chéng)実原則と契約精神を體現(xiàn)しています。

同業(yè)者の競(jìng)爭(zhēng)と業(yè)績(jī)審査の動(dòng)機(jī)は、金融商品の売り手や販売者の利益だけを狙って、金融商品のリスクを手段を選ばずに覆い隠し、製品の収益率を過度に誇張し、一般投資家に高リスク金融商品を買うよう誘導(dǎo)することがあります。

いわゆる「売り手に責(zé)任がある」とは、金融商品の売り手が投資家の適切性を第一にしなければならないということで、法律に基づいて製品リスクを徹底的に客観的に開示し、金融商品の開発、設(shè)計(jì)、マーケティング、サービスなどの段階で、収益/リスク等級(jí)を區(qū)分し、投資者の分類を明確にし、簡(jiǎn)単で低リスクな金融商品を一般投資家に対応させ、複雑で、リスクの高い金融商品を?qū)熼T投資家に対応させる。

金融仲介機(jī)構(gòu)だけが事前に「売り手に責(zé)任がある」という誠(chéng)実と信用の原則を守ってこそ、投資家に「バイヤーの自負(fù)」という契約精神を守らなければならない。

したがって、この意味では、投資家の適切な管理は、「売り手の責(zé)任」「バイヤーの自負(fù)」を?qū)g現(xiàn)するための重要な手段である。

金融危機(jī)が勃発した後、民間資本の社會(huì)投資融資への參加を奨勵(lì)するために、2013年に中國(guó)の改正で発効した「証券投資ファンド法」は初めて私募基金の合法的な地位を與えました。私募市場(chǎng)が急速に発展し、インターネット金融、第三者金融の「野蠻成長(zhǎng)」をもたらしました。各種の投資商品と資産管理業(yè)務(wù)は雨後の竹の子のように絶えず、各種の構(gòu)造化、レバー化、デリバティブ化、金融開発、デリバティブ化、デリバティブ化、金融の管理能力、金融開発、初めての管理、金融開発に挑戦し、金融分野の管理能力を乗り越えて、金融開発、金融分野の管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、監(jiān)督管理、金融インターネット金融の參加が欠かせません。

実際、これらのクロスボーダー金融商品の出現(xiàn)は、金融リスクの蔓延、浸透の能力を増大させ、また監(jiān)督管理の困難度と監(jiān)督管理コストを増大させた。

しかし、ソースから投資家の適切な管理を強(qiáng)化すれば、未然に防げます。投資家の盲目的な投資選択を減らすことができます。

はい、

前に、中國(guó)の金融市場(chǎng)は単一の公募市場(chǎng)、例えば株式市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、通貨市場(chǎng)などです。

金融市場(chǎng)が発達(dá)していない日に、社會(huì)を安定させ、投資家の參加を奨勵(lì)するために、私達(dá)は実際に一部の政府の信用を使用して、銀行と國(guó)有企業(yè)の債務(wù)に対して「剛直現(xiàn)金化」と「保証」の信用基盤を與えました。これも市場(chǎng)の期待と投資家の依存を形成しました。

しかし、これは市場(chǎng)取引の法則に合わないです。

なぜなら、私たちはまだ條件を備えていないので、投資家の適切な管理メカニズムを確立します。

今日、私達(dá)は本當(dāng)に投資家の適切な管理規(guī)則を創(chuàng)立した後に、剛體の履行を禁止し、本保証を禁止してから、金融商品のマーケティング監(jiān)督の最低ラインになります。

個(gè)人市場(chǎng)の終焉は、機(jī)関投資家の集団成長(zhǎng)、特に公募基金と個(gè)人年金の規(guī)模の拡大によるものである一方、各種資産管理業(yè)務(wù)及び集合製品の繁栄と発展によるものでもある。

金融危機(jī)以來、金融イノベーションと金融統(tǒng)制の緩和に伴い、各種銀行の投資信託商品、証券先物経営機(jī)構(gòu)の資産管理業(yè)務(wù)、及び保険資産管理製品、信託商品が絶えず出現(xiàn)し、投資家の參入許可の敷居を設(shè)けることによって、投資家の適切な管理精神を貫徹しただけでなく、第三者の投資信託市場(chǎng)の規(guī)模を拡大しました。

投資家の參入のハードルから見れば、5萬元のスタート地點(diǎn)の低リスク商品があり、10萬元のスタート地點(diǎn)の比較的低いリスク商品もあります。もちろん100萬、200萬元、300萬元もあります。さらに千萬元のスタート地點(diǎn)の高リスク商品もあります。これは金融商品の分類であり、更に投資家グループの細(xì)分化です。

このようにすれば、投資者により豊富で多様な投資選択を提供することができ、同時(shí)に投資者の分散投資、ポートフォリオ投資を誘導(dǎo)することにも有利であり、特に投資者に自らの意志で財(cái)産を第三者に委託させることで、投資市場(chǎng)の「分散機(jī)構(gòu)造化」を?qū)Г长趣扦蓼埂?/p>