なぜ、深港通の開通は資金の流れの「北熱南冷」になるのでしょうか？このようなパターンの出現(xiàn)は偶然ではなく、多くの要因が共通して作用した結(jié)果と言えます。まず、現(xiàn)在の大陸部と香港株式市場としては、逆転とは言えないが、少なくとも香港市場は大きな変化を遂げている。9月中旬以來、香港株式市場は調(diào)整の過程で、前期の収益効果はもうなくなりました。9月とその後香港株式市場に進(jìn)出した「南下資金」はショートラインで堅(jiān)牢な狀態(tài)にあります。したがって、香港株式市場は現(xiàn)在、內(nèi)陸部の資金吸引力が低下しており、資金の南下傾向はしばらく見合わせている。

12月5日、深港通は正式に開通しました。前の二つの取引日の狀況から見ると、深港通は全體的に成約が平板ですが、資金の流れの上で、「北上」ブームの「南下」の傾向が明らかになりました。初日の取引では、深株は27.11億元の人民元で取引されましたが、香港株は8.5億元の人民元しか取引できませんでした。翌日の取引では、深株は19.39億元の人民元に達(dá)し、香港株は5.20億元の人民元しか取引できませんでした。香港株の取引金額は深株通より遙かに遅れています。

この結(jié)果は一見意外だ。最近の長い期間のため、國內(nèi)の投資家が見たニュースの多くは「資金南下」です。今年2月中旬から9月上旬にかけて、香港株は強(qiáng)力な上昇相場を見せ、最大の上昇幅は33.29%に達(dá)した。香港株は明らかな金儲(chǔ)け効果を示しており、國內(nèi)資金が次々と南下し、さらに「南下資金が猛威を振るう」という狀況が現(xiàn)れている。だから、深港通の到來を前に、「5000億の南下資金が動(dòng)く」という世論もあった。そのため、深港通が正式に開通して、「北熱南冷」の資金の流れが現(xiàn)れた時(shí)、多くの投資家はこれに対して少し驚いた。

その次に、深港通の標(biāo)的にとって、香港株通は明らかに優(yōu)勢を占めません。深株通の標(biāo)的は香港株通の標(biāo)的に対して、數(shù)量が多いだけではなくて、深株通の標(biāo)的は881羽で、香港株通の標(biāo)的は417羽で、しかも深株通の標(biāo)的は香港投資家にとって上海港通の標(biāo)的とは全く違って、全く新しい881株です。しかし、香港株の標(biāo)的の中で、大量の株と上海港通の標(biāo)的株が重なっています。大陸の投資家にとってはもう古い顔です。投資家はこれらの株を投資して、上海港通の口座を通じて投資することができます。しんこう通口座から投資します。

第三に、地理的な関係のため、香港の投資家は地元の企業(yè)に詳しいので、安心して購入することができます。例えば、初日の取引では、深株価の標(biāo)的株として、グリコ電機(jī)、米グループの當(dāng)日の純購入金額はそれぞれ3.72億元、2.32億元で、合計(jì)6億元を超え、香港株通の初日の取引金額の70%に達(dá)しました。逆に大陸部の投資家は全國各地から來ているので、香港市場の上場會(huì)社に対してはまだ必要な理解が不足しています。これは大陸部の投資家が香港株を買う意欲にも影響します。

また、両地投資家構(gòu)造が違っていて、「北熱南冷」にも影響があります。香港側(cè)の投資家の多くは機(jī)関投資家で、ハーバーの準(zhǔn)備において自然に重視されます。ハーバー開通時(shí)には、これらの機(jī)関投資家は當(dāng)然準(zhǔn)備ができています。大陸部の投資家は個(gè)人投資家を主として、深港通の開通に直面して、多くの投資家はまだ準(zhǔn)備ができていません。特にいくつかの投資家は深港通の口座開設(shè)の條件に適合しています。これらの投資家は深港通の口座さえまだ開いていません。もちろん取引とは言えません。

まさに上記の原因に基づいて、深港通には「北熱南冷」が現(xiàn)れます。資金の流れ正常な現(xiàn)象のはずです。このような局面は短期間では変えにくいと予想されます。もちろん、香港株式市場から言えば、過小評価はその最大の優(yōu)位性ですが、重要なのはこのような優(yōu)位性を金儲(chǔ)け効果に転化させることです。香港株式市場が再び金儲(chǔ)け効果を形成できれば、深港通に出現(xiàn)した「北熱南冷」の構(gòu)造は破壊されます。

それ以外に、もう一つのことは「北熱南冷」の構(gòu)造を変える可能性があります。それは香港市場の古い株問題に対する解決です。株の問題は香港株式市場の一大毒腫で、投資家の利益を深刻に損ないます。香港市場がこの問題を解決できれば、香港株式市場の內(nèi)陸投資家に対する魅力が増し、香港株式市場の過小評価の魅力が現(xiàn)れます。さもなくば、大陸部の投資家が香港株に投資する情熱は抑制されて、內(nèi)陸部の資金が香港市場に流れることに不利です。

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