この二週間で主力契約を支えてきた75-78セント/ポンドの狹窄なトランクで「高い底を探る」を繰り返した主な原因は、2月16日現(xiàn)在、2016/17年度の米綿の輸出契約はUSDAの予測(cè)數(shù)量の89%に達(dá)し、今年も米綿は「超売り」となり、2017/18年度の米綿の契約が好調(diào)だったこと。アメリカのトランプ大統(tǒng)領(lǐng)は、再生エネルギー政策を調(diào)整し、エタノールとバイオ燃料の需要を強(qiáng)化し、全面的な穀物の上昇、ICE市場(chǎng)の上昇が予想された。

2月16日以來、ICE先物の主力契約は75セント/ポンドの強(qiáng)いサポートで反発し、76セント/ポンド、77セント/ポンドなどの整數(shù)の関門を回復(fù)しましたが、中國(guó)の備蓄綿花が細(xì)かいため、2017年北半球の綿花栽培面積は大幅な伸びとFRBは3月の利上げなどの利空に覆われています。

投機(jī)ファンド、市場(chǎng)政策の協(xié)力と東南アジア各國(guó)の綿花需要の力強(qiáng)い成長(zhǎng)のもとで、ICEが突進(jìn)し、段階的に80セントに達(dá)する可能性を排除しないで、原因は下記の通りにまとめられています。

まず、中國(guó)のタンカーは初期に出てきますか？それとも「競(jìng)売」、激しい値上げの相場(chǎng)が現(xiàn)れて、鄭期、ICEの補(bǔ)充性の上昇を引き起こします。

調(diào)査によると、2月下旬に入って、大部分の內(nèi)陸紡績(jī)工場(chǎng)、貿(mào)易商はすでに2016/17年度の新綿の仕入れと経営を停止しました。

兵卒を勵(lì)行し，刀を研いで霍霍と言うべきである。

備蓄綿の使用から紡績(jī)糸のコストを大幅に低減し、少量の占圧流動(dòng)資金を考慮すると、中小紡績(jī)工場(chǎng)は備蓄綿の需要に対して非常に切実である。

2月のCotlook A、CNCotton B及びCCIndex 328指數(shù)の推計(jì)から見ると、標(biāo)準(zhǔn)的な備蓄のホイールベースは15100-1550元/トンになりますが、色級(jí)、破斷比強(qiáng)度などの割引水を考慮して80-1000元/トン（少數(shù)の貼水1000元/トン以上）に達(dá)し、綿備蓄価格や現(xiàn)物市場(chǎng)価格より1500元以上の強(qiáng)い紡績(jī)需要があります。

その次に、インドの綿花の価格の“融通がきかない平行棒”と高品質(zhì)の米綿、烏綿、マカオの綿などの“売れ行きが良いです”はICEが高く上がることに対して肝心な作用を果たすことができます。

2月以來、インドの綿花の発売は大幅に増加しましたが、（日平均3萬トン以上）、進(jìn)捗は2015/16年度同期をわずかに下回りました。CAIなどの最新の測(cè)定では2016/17年度のインド綿の総生産量は570-580萬トンになりました。國(guó)內(nèi)の綿花の価格が高すぎるため、インド紡績(jī)工場(chǎng)は大量に輸入米綿、西アフリカ綿及び2017年のマカオ綿を契約しました。

2016/17年度だけでなく

今年の輸出任務(wù)はもうすぐ完成します。

土庫(kù)マンなどの中高級(jí)綿花も販売末期に入ったので、ベトナム、インド、パキスタン、インドネシアなどの紡績(jī)工場(chǎng)の32 S及び以上の綿糸の比率が増加し、高品質(zhì)の綿花資源の競(jìng)爭(zhēng)がますます激しくなり、需給は基本的にICE底部に向かって支えられています。

再度、外郭の大口商品の動(dòng)きはICEが前年度の新高點(diǎn)に立つことを助けます。

最近では、シティグループを含む大陸部のいくつかの投資機(jī)関は、大口の商品価格の反発や投資家がアメリカのトランプ大統(tǒng)領(lǐng)のインフレ治下や加速などのマクロ変化に反応し、ヘッジファンドは大口の商品リスクを高めていると見ています。

また、他の資産との関連性が低下しているため、大口商品は投資ポートフォリオの多元化の道の魅力としても強(qiáng)化され、特に中國(guó)の需要の安定的な成長(zhǎng)と主要商品の長(zhǎng)年にわたる構(gòu)造的な供給過剰の局面の終結(jié)の兆しとして、全體の価格見通しを改善しています。

國(guó)有および大型商業(yè)銀行は大口の商品取引の領(lǐng)域に切り込み、「包囲狩猟」の局面が形成され、盤面での反発が加速するのに役立つ。

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