これまで盛んに行われてきた高送達から「株拡大」のパターンに比べて、低評価時代の買い戻し「株縮小」のパターンが徐々に頭角を現(xiàn)してきます。

株価投資の土壌は評価値であり、良性循環(huán)の基礎(chǔ)は現(xiàn)金リターンであり、成長期の「株拡大」と成熟期の「株縮小」の法則を把握することは、成熟市場のブルーチップが蓄積した貴重な経験である。

いわゆる「株引き」のパターンは、香港株市場でよく見られる合併縮小モデルではなく、米株市場で會社が株を買い戻す「株引き」のパターンに似ている。

2001年までは、米株式市場とA株市場の株式配當(dāng)の好みは一致していました。つまり、投資家の愛顧が高く「株式拡張」のパターンに転換しました。

マイクロソフトを例にとって、1986年から2002年まで、マイクロソフトは現(xiàn)金配當(dāng)をしていませんでしたが、累計9回の資本金の解體を行いました。上場當(dāng)初の100株は28800株に拡張されました。

マイクロソフトだけでなく、アマゾンなどのハイテク株もこのようにして、アマゾンの総株価はわずか數(shù)年で、7000萬株から3億株以上に拡大しました。

転換點は2000年の科學(xué)技術(shù)株のバブル崩壊後に発生しました。

の影響は大きく、業(yè)績株としての安然配當(dāng)も「株拡大」が中心。

同時期のA株の銀広夏と青田株を比較すると、當(dāng)時の安然偽裝事件が世界市場に大きな影響を與えたことが分かります。

當(dāng)時の業(yè)績が堅調(diào)だったマイクロソフトの株価は70%を超え、業(yè)績を支えていないアマゾンの株価はさらに一瀉千里で、100ドル以上から3ドルぐらいまで下落しました。

マイクロソフトは現(xiàn)金配當(dāng)と株の買い戻しを選択しましたが、2003年現(xiàn)在、マイクロソフトの累計現(xiàn)金配當(dāng)と株の買い戻し金額は1000億ドルを超え、総資本金は25%縮小しました。

當(dāng)時はまだ黒字ではなかったアマゾンはキャッシュフローを基にした市販率で自己の成長を證明していましたが、2001年現(xiàn)在では、アマゾンは株価の融資で成長を支えていません。

アマゾンは長期的な業(yè)績損失を計上していますが、キャッシュフローは長期的にプラスとなり、今日から大幅な収益を上げています。

850ドル/株に上昇した。

この株はこのようにして、総合株価もこのようです。

2009年以降のFRBの緩和政策の救済ロジックは、同様に株の買い戻しを通じて米株市場を觸媒するものである。つまり、ブルーチップは緩和政策の背景において、極めて低い金利のコストで債券融資を行い、資本支出を支えるとともに、殘りの現(xiàn)金を買い戻して株を買い戻すというものである。

牛市が動き出す本當(dāng)の理由。

今FRBは利上げサイクルに入っています。將來の米株市場全體の株は買い戻しの規(guī)模が減ると予測できます。

また、投資家がよく知っている高送達は「株式拡張」モードに移行し、企業(yè)が高度成長期にあると仮定して、つまり業(yè)績の伸びは株価拡大の規(guī)模を同期させることができ、2001年以前のマイクロソフトのように、「株拡大」モードは「株縮小」モードより優(yōu)れています。

しかし、歴史的な証明は、このような會社は株式市場の中では珍しいと言えます。データによると、世界では今まで一貫して30%以上の業(yè)績を維持できる企業(yè)はないということです。

會社の「株拡大」で業(yè)績が伸び悩んでいるケースに出くわすと、「株拡大」は熊市加速器にもなりやすい。

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