3月に入ってから、弱いリバウンドを経験した上証総指は3200點近くの橫皿ですでに長くなりました。引き続き攻撃に直面して、ずっと息が足りないです。株価指數(shù)が現(xiàn)れた4連陰はすでに焦りしていた市場の相場を追い上げました。

3月31日、上海の新聞は3222ポイントで、0.38%上昇しました。

熱いお金は不動産市場に無理やりに止められましたが、株式市場には押し入れられませんでした。

市場はあまねく予想していますが、第一四半期の経済は去年の四半期に引き続き堅調(diào)な回復(fù)を目指しています。

いくつかの機関が予測していますが、第一四半期のGDP成長率は6.8%に達しています。

しかし、実際にA株の上昇を制約する原因は結(jié)局はやはり資金面にあり、中央銀行の金利引き上げ、銀行季末MPA（マクロ慎重評価システム）の審査圧力などの影響で、市場資金面で緊張局面を再現(xiàn)している。

まさにこの心配事が総合株価の上で底の息を攻撃するのが足りないことを招いて、そこで揺れ動く反落の動きが現(xiàn)れます。

市場の動向については、多くの機関が、中短期のA株市場は「上に頂があり、下に底がある」區(qū)間の震動態(tài)勢にあると考えています。

長期的には、A株はまだ多くの投資機會があります。

投資の選好について言えば、価値株の評価が回復(fù)し、成長株の評価が消化されるにつれて、成長株と価値株の投資機會がより均衡になるという機関投資家が増えています。

3月26日に開催されたボアオフォーラムで、中央銀行の周小川総裁は、金融政策が長年の量的緩和を経て、世界が周期的な末尾に到達したことは、金融政策が緩和されないことを意味すると述べました。

周小川氏はまた、通貨政策も見直す必要があり、より慎重な通貨政策になると強調(diào)した。

中央銀行にとって、もっと気になるのは銀行システムの資金安定性です。

中央銀行が最近市場に流動性を投入していることから、資金面のバランスを維持することが今年の主旋律となる。

通俗的に言えば、市場の流動性を維持するには基本的に十分な狀況で、前の2年間のように簡単に「放水」しないということです。

これはつまり、今年のいくつかの特殊な時點で、例えば季節(jié)外れの資金面が一時的に緊張するのも正常で、市場は次第にこの変化に慣れます。

情報によると、A株の市場が低迷し、チップの緩みが頻繁に飛び込むのは主に以下の6つの要素がある。

第一に、四半期末の流れが引き締まります。

中央銀行によると、月末の時點が近づくにつれて、財政支出はさらに増大し、中央銀行の逆買い戻し満期後の銀行體系の流動性総量は高い水準にあり、中央銀行は5日間連続で公開市場を停止し、逆買い戻し操作を行っている。

第二に、株式バブルは巨大です。

監(jiān)督の動きがさらにエスカレートすることを懸念して大規(guī)模な崩壊を遂げ、市場の人気に大きな打撃を與えるだけでなく、資金の避難を加速した。

第三に、利益の回復(fù)は、熱いお金の発散は悲観的な感情を加速させます。

技術(shù)面では、上海は四連陰を出るという珍しい下落形態(tài)を指し、市場に対して強い心理暗示作用があり、情緒面では悲観的に指數(shù)をさらに掘り下げた。

第四に、債務(wù)危機が相次いで発生しました。特に、最近の企業(yè)債務(wù)危機が相次いで爆発し、金融分野に対する懸念が大幅に高まっています。

五は張家港行の複數(shù)回の下落予想の形成で、次の新銀行、

圧力をかけて古い銀行株を引きずり落とす。

六はマクロデータの反落である。

不動産コントロールの強化を考慮して、周期的な業(yè)界に短期的なマイナス効果を形成し、データは反落します。

実際、このような感情も直接的に関連データの上で體現(xiàn)していて、資金面が窮屈な情況の下で、3月の減少金額は増資金額より大きくて、減少の活性度は高いです。

3月27日現(xiàn)在の減少金額は123.02億元（2月は126.21億元）で、増資金額は74.61億元（2月は82.98億元）である。

今のところ、市場の人気は揺るがす繰り返しの動きの中でまだ完全に回復(fù)していないで、株は下落して多く膨張します少なくて、投資家は依然として比較的に慎重です。

華泰先物のマクロ戦略グループのアナリストの諸穎遠は、最近両市は揺れを維持して整理して、MPA審査の下で資本金の面は依然として緊迫していることを主として、流動性は引き続き株価指數(shù)に対して騒動を形成しますと指摘しています。

全體的に見て、市場の各プレートの間の車輪の動きは速くて、しかも混亂しているように見えて、市場は主流の取引の論理に不足して、力を合わせにくいことを招いて、短期はやはり資金面の圧力の十分な釈放を待たなければなりません。

天風証券のチーフストラテジストの徐彪さんによると、最近銀行の間にある程度の「金不足」が現(xiàn)れて、シーズン末のMPA審査と関係があるかもしれませんが、株市場に対する影響は全體的に限られています。

この面では、今回の「お金不足」の程度は深刻ではないかもしれません。一方、A株の市場資金源は銀行と直接関係がないため、レバレッジが低く、全體的な倉位中樞が2、3年前に比べて低くなり、株式市場は短期的に相対的に強い反落性を持つようになりました。

時間が4月に入るにつれて、MPA審査の影響は段階的に終わって、資金面は限界においてプラスの反応を迎えるはずです。

最近多くの都市の不動産コントロールが緊縮され、多くの金融がレバレッジを?qū)毪?、周辺の資金面も四半期末の締め付け狀況が現(xiàn)れました。これは間違いなくある程度A株の空虛感を強めました。

しかし、株式市場の外部の條件とは裏腹に、公私募集機構(gòu)の活性度は最近明らかに向上しています。前期に比べて、これらの機関は外周環(huán)境の短期変化に対して相対的に淡々としています。

記者は、市場の相場が揺れ動く大きな背景にあっても、投資機関の立ち退き意欲は強くないと気づきました。

統(tǒng)計によると、昨年の揺れ市場では、公募ファンドの管理規(guī)模が過去最高を更新しましたが、多くの會社が去年に赤字を出しました。

データによると、年報のデータを公表している72のファンド會社のうち、わずか4割の會社の製品全體が去年に黒字になった。これは多くのファンド投資家が赤字になっていることを意味している。

獨善もむずかしい。

発表されたデータ統(tǒng)計によると、自主発行の3067銘柄の株式戦略型私募商品のうち、今年以來1056件がマイナス利益となり、収益の最悪は33.67%となったが、ファンドの発行意欲は依然として衰えていない。

データによると、3月29日現(xiàn)在、第1四半期に新設(shè)されたファンドの數(shù)は322件で前年同期比79.89%増、累計2773.56億部を募集し、同69%増となった。

現(xiàn)在の時點では、長期的な內(nèi)需成長のファンドマネジャーは、市場の利多要因は3つの點があると考えています。1つは、景気回復(fù)の慣性のため、上場企業(yè)、特に中上流の収益の好転が続いています。

価格性能比も短期政策も権益資産が優(yōu)越しています。保険資金の年初保険収入が集中する配置需要も一定の増分をもたらしています。

しかし、無視できないいくつかの負の要素は依然として存在します。

絶えず上昇しています。「大きさ非」はここ數(shù)ヶ月に集中的に解禁されました。不動産コントロールと「レバレッジに行く」の持続的な推進のため、経済回復(fù)は一定の圧力に直面しています。

徐彪氏によると、今年はバブル抑制を背景に、株式市場の暴落確率はさらに下がったが、肝心な點は市場の安定性を維持することにある。

しかし、A株市場にとっては、大きな相場の予想はないが、市場の基本面での暖かさ、技術(shù)面の修復(fù)、投資人気の回復(fù)などの影響で、段階的に安定している中で上昇することが期待できる。

富國天恵成長基金マネジャーの朱少醒氏によると、2017年の市場機會はより多くの優(yōu)良株から來るかもしれない。

大種類の資産比較から見ると、「資産荒」の背景において、持分資産は比較的魅力があり、長い時間間隔で見れば、現(xiàn)在の見積もりでは依然として十分な數(shù)量の株を見つけて、企業(yè)の成長による?yún)б妞蜃非螭工毪长趣扦蓼埂?/p>

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