銀監(jiān)會の多額の重さの政策が密集して登場するにつれて、本來はすでに無気力になっていた委外資金が「連夜雨」に會い、これは機(jī)関業(yè)務(wù)に大規(guī)模な公募資金を期待させるだけでなく、可能な債務(wù)市場のリスクにも対応しなければならない。

昨年末から、中央銀行はMPAの審査を提出した後、委外資金の限界成長はすでに減速し始めた。

一連の監(jiān)督管理の裁定を防止する政策の登場に従って、対外業(yè)務(wù)は更に伸びて力がないです。

分析者は、今回の銀監(jiān)會の多くの政策、特に6號文（つまり「銀行業(yè)リスク防止業(yè)務(wù)に関する指導(dǎo)意見」）の登場は、いずれも銀行間の同業(yè)預(yù)金証書を指すと指摘していますが、同業(yè)預(yù)金証書は近年、対外資金の最も重要な源の一つです。

予想されるのは、委外資金の収縮に伴って、委外規(guī)模の大きな機(jī)構(gòu)が大きな影響を受けることであり、期限に合致しない大集合製品の整理は、債務(wù)市場の信用リスク及び流動性リスクに対する市場の懸念を引き起こしている。

以前、當(dāng)社は一部の債権基金を発行しました。ルートは數(shù)日間で2000萬元しか売っていません。その後、銀行、保険に行って、大量の資金を探していますが、今は機(jī)構(gòu)の収縮がかなり激しくて、好転が大きくないです。ファンドマネジャーはもともと10億以上を売りたいです。

現(xiàn)場から來た関係者は、最近の新ファンドは発行が難しいだけでなく、支援資金もなかなか見つからないと嘆いています。

記者によると、このような資金難の現(xiàn)象は公募基金の中で一般的に存在しており、大量に承認(rèn)されたファンドは困難な「在庫取り」に直面しているだけでなく、古いファンドの買い戻し狀況も多い。

聞くところによると、多くのランキングの上位3分の1のファンド會社の貨幣基金は所有者の構(gòu)造調(diào)整に直面しており、各種の機(jī)関に行って運(yùn)転資金を探さなければならない。

3月中旬のように、証券監(jiān)督會は公募基金の管理人と委託管理人に対して機(jī)構(gòu)の監(jiān)督?管理に通報し、公的資金の「通路化」を厳禁し、すべての投資家に公平に対応します。

同時に、委外注文基金は閉鎖的な運(yùn)営（または定期的に開放的に運(yùn)営する）、発起式ファンド形式などのモードを取る必要があることが明らかになりました。委外注文基金でなければ、単一保有者は50%を超えてはいけません。

これは間違いなく公募品を通じてドッキング委員會の外の資金を調(diào)達(dá)する難しさを増大しました。

最近、銀監(jiān)會は6日に文などの監(jiān)督管理文書を登場させました。さらに剣指委外資金の重要な源の一つである同業(yè)預(yù)金証書を指します。

業(yè)界関係者は、將來の同業(yè)負(fù)債の計上及びこれに対する貫通管理は監(jiān)督管理の方向であり、これは多くの中小銀行に短期間の同業(yè)負(fù)債を委外に誘致させ、比較的大きな圧力を受け、委外資金はさらなる挑戦に直面すると予想している。

あらゆる商売はみな囲いです。

銀行委員會の外部資金の監(jiān)督?管理がエスカレートして、基金の日もきっと前より良くなりました。

ある公募者が直言する。

指摘が必要なのは、資金の空転、委外ヘッジに対する監(jiān)督管理の打撃に伴い、委外資金規(guī)模が大きい基金、証券會社の資産管理製品が大きな衝撃を受けていることである。

特に、証券會社の資本管理の様々な期限が一致していない大集合類の製品が真っ先にヒットします。市場はこのような製品の投資ホームである債券市場が直面する流動衝撃と信用リスクが増大することを心配しています。

証券會社の大集合商品は一般的に採用されているということです。

価格を計算して、しかもその資産は負(fù)債の期限と一致しないで、いったん資金が不安定になると、買った債券は流動性がよくなくて売りさばけないため、流動性のリスクをもたらして、その他の流動性の比較的に良い資産を売って償還要求を満たす必要があります。

現(xiàn)在の市場では信用債を買う人がいません。債券は全然捨てられません。

上記の人は、なぜ最近ある証券會社が市場でブルーチップを大量に売りますか？

上海のある公募ファンドマネジャーは、債券市場の継続に伴い

債券の発行市場もさらに薄くなり、企業(yè)の「借り換え舊」の正常な操作に影響を與え、信用破約のリスクが爆発する恐れがある。

しかし、彼は同時に指摘して、監(jiān)督管理政策は“一刀切”の方式をとることはできないと予想して、今回の6號文の登場、市場に一定の時間を與えて自ら検査して、市場の段階性に対して衝撃があることができて、しかしシステム性リスクは大きくないかもしれません。

関係者によると、多くの委外資金の委託期間は2～3年で、現(xiàn)在はほとんど期限が切れておらず、大量に回収する可能性は低いという。

また、個別の中小銀行の投資行為は規(guī)範(fàn)化されておらず、流動性のない低級信用債を投資し、流動性のリスクが高いが、大手銀行が投資する債券の一般的な流動性は比較的良好で、通常の償還行為は市場に大きな変動をもたらすことはない。

現(xiàn)在の狀況から見ると、債券市場は比較的安定している。

ある業(yè)界関係者は、市場は政策に対して期待があり、すでに一定の利空を消化しており、今後は関連の監(jiān)督管理細(xì)則の登場に注目すると指摘しています。

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