ひと夜のように、かつて私募していた大物たちは、期せずして同じ道を選んだ。人材の流出に悩んだ公募業(yè)界が、春を迎えたらしい。その根底を究めてみると、大物たちが手を攜えて復(fù)帰する背景には、ファンド業(yè)界の制度改革と革新がある一方で、資本市場(chǎng)と資本管理業(yè)界の監(jiān)督強(qiáng)化、レギュレータのヘッジ空間が縮小しつつあるという結(jié)果がある。もちろん、これらの偉大な人々の深い公募の「烙印」も多かれ少なかれ彼らの復(fù)帰を?qū)Гい俊?/span>

このような特殊な身分の持ち主を抜きにして、他の業(yè)界の人や機(jī)関も公募業(yè)に入ろうとしています。すでに百家爭(zhēng)鳴や競(jìng)爭(zhēng)が激化しているこの業(yè)界も、最新の2社の公募ファンドの設(shè)立に伴って「111」の時(shí)代に突入した。現(xiàn)在の公募業(yè)界のパターンを分析してみると、最初に証券會(huì)社、信託會(huì)社の公募を主導(dǎo)とした業(yè)界の構(gòu)造はすでに大きな変化が発生しています。

インターネット金融系の公募の覇者、銀行系の公募の臺(tái)頭、新しい公募の次々と現(xiàn)れており、投資管理業(yè)界の公募は新たな時(shí)代を迎えている。一方、多段階資本市場(chǎng)も新たな機(jī)會(huì)とチャレンジを提供しています。例えば、固定増資、新三板ファンドなどです。しかし、新しい分野はすべて肥沃な土地ではなく、翼を折って帰る暗いところもあります。例えば、私達(dá)が提供したものです。新品の三板ファンドケース。

ますます多くの新入生の力が加わって、公募業(yè)界は銀行系、証券會(huì)社系、保険系、信託系、創(chuàng)投系、私募系などの各分科の派閥が競(jìng)爭(zhēng)している模様を見せました。6月2日、証監(jiān)會(huì)は博道基金管理有限公司（以下、「博道基金」という）の設(shè)立を承認(rèn)し、博道基金は業(yè)界第三の私募公募の基金會(huì)社となる。

博道基金の背後にある舵取りは、元公募業(yè)界の風(fēng)雲(yún)児、莫泰山から來た。莫泰山はかつて銀のシュレーダー基金に交際して総経理を務(wù)めて、會(huì)社の規(guī)模を業(yè)界のトップ10に持ち込みました。2010年末に、莫泰山は思い切って會(huì)社をやめて私募界に入り、重陽(yáng)投資の高級(jí)パートナーを務(wù)めました。

モ泰山を除いて、かつて私募した大勢(shì)の人たちは、期せずして同じ道を選んだ。しかし、この距離は彼らが離れた時(shí)の江湖とはもう違っています。公募ファンドの數(shù)はすでに111社を突破しており、投資管理業(yè)界の挑戦も絶えず出てきており、これまで天下を渡り歩いてきた公募ファンドの運(yùn)用モデルはもう通用しないようです。今回、帰國(guó)者と留守者は、どうやって公募の模様を書き直しますか？

これまでに設(shè)立された2つの「私転公」のファンド會(huì)社の背後には、同じように元公募業(yè)者の姿があった。その中で、昨年6月28日に破局した「私転公」の鵬揚(yáng)基金の背後にいる指導(dǎo)者の楊愛斌さんは「公奔私」の焦點(diǎn)人物で、鵬揚(yáng)さんを創(chuàng)立する前に中國(guó)基金の固定収益部の総監(jiān)督を務(wù)めました。今年3月3日に承認(rèn)された凱石基金は、実は支配人の陳継武さんも十年の公募生涯を持っています。

また、今年4月29日には鵬揚(yáng)基金が新たに設(shè)立された宏実資本は株主であり、宏実資本の法定代表者はファンド界の「ゴッドファーザー」と呼ばれる范勇宏氏であると発表しました。今回の投資は鵬揚(yáng)基金で、ずっと低調(diào)な范勇宏が中國(guó)基金、國(guó)壽資産に続いて、もう一度公衆(zhòng)の視野に現(xiàn)れました。

もう一人また一人の大物が公募に復(fù)帰するのは、単なる現(xiàn)象ではない。彼らの復(fù)帰は、ファンド業(yè)界の制度改革と革新を反映している。2014年に「公奔私行」したファンドの大立者は記者団に対し、「私募の公募がますます頻繁になり、背景にはファンド業(yè)界の改革がある。公募のハードルが低くなったからこそ、公募したり、また公募したりしたい人に機(jī)會(huì)を與えたのです。業(yè)界にとってはいいことです。

確かに、基金法が改正された後、ファンド従業(yè)員の証券投資の制限を開放し、専門家がファンド會(huì)社の株を持つことをさらに許可し、個(gè)人経営者のためにインセンティブメカニズムを備えた新しい公募ファンド會(huì)社を設(shè)立するための扉を開けました。制度の革新を除いて、私大者の公募に戻るのも資本市場(chǎng)と資本管理業(yè)界の監(jiān)督強(qiáng)化、監(jiān)督管理の利潤(rùn)の空間が縮小しつつある結(jié)果です。

6月7日、深センのある私募総経理は記者団に対し、「以前多くの公募者が私腹に走ったのは、當(dāng)時(shí)の私募業(yè)界が基本的に監(jiān)督?管理の空白地帯にあり、柔軟性と自由度が高かったからです。しかし、ここ數(shù)年、監(jiān)督管理層は私募業(yè)界に対する監(jiān)督管理政策が厳しくなりつつあり、各レベルの監(jiān)督管理體系も成型し、私募の採(cǎi)算スペースが縮小されている。同時(shí)に監(jiān)督管理圧力は公募より楽ではないので、公奔私人が再び還流する現(xiàn)象がある。

また、ある公募者は、大王の反哺共同募集の現(xiàn)象は、ここ二年の機(jī)関投資家が大挙して公募に進(jìn)出し、公募のために新たな発展のチャンスをもたらしたと考えています。深センのある公募特定資産管理部の社長(zhǎng)は記者団に対し、「委外投資と年金投資について、公募の身分は比較的に認(rèn)められている。現(xiàn)在は公募で展開する業(yè)務(wù)には向いていない業(yè)務(wù)もありますが、専門家は完全にできます。チャンプたち自身が有名で、ルートにも優(yōu)れています。公募を再開するには、ある程度のアピール力があります。

もちろん、公募に復(fù)帰したヤンキーたちには、精神的な頼りがいがある。凱石基金の陳継武はかつて公言したことがあります。公募に対しては獨(dú)創(chuàng)的で、ひたむきな心は変わらないし、枯石爛しています。現(xiàn)在まで、私転公社の3つのファンド會(huì)社の中で、鵬揚(yáng)基金は今年5月に2つの債券ファンドを発行しました。凱石基金は持分類、債券、量子化などの多くの種類を用意していますが、まだ最初の公募商品を発行していません。

また、6月2日にはもう一つのファンド會(huì)社の國(guó)融基金管理有限公司が証券監(jiān)督會(huì)から承認(rèn)を受けました。この2つの公募ファンドが設(shè)立されるにつれて、市場(chǎng)の公募ファンド會(huì)社は111社に達(dá)し、「110＋」時(shí)代に入りました。また、14の資産管理機(jī)関が公募資格を取得しました。

ますます多くの新入生の力が加わって、公募業(yè)界が現(xiàn)れました。銀行係証券會(huì)社系、保険系、信託系、創(chuàng)設(shè)系、私募系など各分派が競(jìng)い合う構(gòu)図。Windデータによると、111社の公募ファンド會(huì)社の中で、証券會(huì)社系陣営は最も巨大で、50社に達(dá)し、ほぼ公募業(yè)界の半分を占めています。続いて、信頼系で、25社で第二位になりました。また、銀行系は15社、保険系は4社、私募系は3社で、殘りの派閥は全部で14社です。

各種新式派閥の誕生は、主に2016年以降に集中している。前述したいくつかのプライベートエクイティファンドのほか、初の全自然人株主の公募ファンドの匯安基金、初の不動(dòng)産系ファンドグリーンファンド、初の先物系ファンドの系南華基金など多様なファンド會(huì)社が2016年に誕生しました。

華南のあるベンチャー企業(yè)の社長(zhǎng)は記者団に対し、「公募ライセンスを開放した後、この二年間は私達(dá)も公募の許可証を申請(qǐng)するかどうか考えましたが、現(xiàn)在の位置付けに基づいて、私達(dá)はやはり業(yè)務(wù)をプライベートエクイティ投資に集中することにしました。でも、これからも公募に入るかもしれません。今は泛資管時(shí)代です?！?/span>

異なる派閥ファンドが持つ「原始遺伝子」が異なるため、発展の道にはそれぞれ違いがあり、ある要因の助力が本來の安定しているように見える業(yè)界レイアウトを変える可能性が高い。例えば、業(yè)界トップの天弘ファンドは、インターネット金融の導(dǎo)入という前例のない遊び方で、規(guī)模が兆円を超える奇跡を作り出した。ここ二年また一つの要因で大きく発展したのは、銀行系ファンドが委外資金の助力を受けて一番勢(shì)いのある派閥になりました。

2015年初頭から2017年第一四半期末までのファンド會(huì)社の規(guī)模の変化を整理してみると、半壁の江山を擁する証券會(huì)社系の発展は銀行系に大きく取り殘されています。銀行系ファンドの數(shù)は小さいが、2年以上で800億円を超える規(guī)模の成長(zhǎng)を遂げた。市場(chǎng)の大半を占める証券會(huì)社系と信託派は「監(jiān)獄の身」に陥り、ファンド規(guī)模は大幅に縮小し、証券會(huì)社系は3600億円余りの市場(chǎng)シェアを割られた。

銀行系の中では、工銀瑞信基金はすでにその名に恥じない「見栄擔(dān)當(dāng)」となりました。この二年間で、その陣営は急速に7000億元以上に拡張され、規(guī)模は2000億元を超え、銀行系の江山に汗馬の功労を立てました。また、2013年に設(shè)立された永勝基金は300億円近くの規(guī)模で銀行系の第二位の功労者となりました。労銀瑞信の規(guī)模成長(zhǎng)は「戦績(jī)」の8倍ですが、永勝ファンドは2年以上の間に7倍近くの規(guī)模で成長(zhǎng)しており、銀行系の「潛在力株」とも言えます。

対照的に規(guī)模の縮小が深刻な証券會(huì)社系は、易方達(dá)、中國(guó)、南方などの派の中で「十大長(zhǎng)老」の2015年以來の規(guī)模はすべて百億を超える縮小が現(xiàn)れました。その中で、中國(guó)ファンドの規(guī)模は縮小して最大で、900億余りの市場(chǎng)規(guī)模をなくして、広発基金、南方ファンドと易方達(dá)基金の基金規(guī)模も300億元を超えました。

派閥が混戦した後、証券會(huì)社は元?dú)荬蚴Гい蓼筏郡?、元々の沈積は市場(chǎng)十大大手ファンドの4つの席を占めていました。それぞれ易方達(dá)、博時(shí)、南方、華夏でした。ここ二年で急激に発展した銀行系は証券會(huì)社系と拮抗しています。工銀瑞信、招商、建信、中銀も占めています。

業(yè)界関係者の分析によると、現(xiàn)在の公募業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)はすでに非常に白熱しており、依然としてこんなに多くの人が積極的に公募の許可証を申請(qǐng)しています。その背景には、公募ファンドは市場(chǎng)に対して依然として資本力に大きな魅力があります。

証券監(jiān)督會(huì)が最新発表した情報(bào)によると、現(xiàn)在も40社を超える新しいファンド會(huì)社が設(shè)立を開始しています。リストにはまだ朱雀投資などの有名な私募機(jī)関が並んでいます。將來の資金管理分野の競(jìng)爭(zhēng)はますます激しくなることが予想されます。今年の競(jìng)爭(zhēng)のホットスポットに足を踏み入れ、権益が冷え込み、新たな低迷を遂げ、委外の萎縮を背景に、通貨基金は各大手ファンド會(huì)社の「爭(zhēng)の地」となり、多くのファンド會(huì)社がマーケティングの重點(diǎn)を収益の上昇を続ける通貨基金に転向した。

深センのある公募固收経理は、「毎年公募業(yè)界で人気のある商品が出現(xiàn)する可能性がある。例えば昨年の量子化基金と新ファンドがあり、今年は間違いなく貨幣基金の大年である」と指摘しています。鵬華基金の葉朝明氏は記者団に対し、「貨幣基金は流動(dòng)性と収益性を兼ね備えた製品であり、今年以來、短金利の持続的な高さに伴って、債券の期限の差が次第に縮小し、個(gè)別の時(shí)點(diǎn)では下落も見られ、貨幣市場(chǎng)基金の収益向上の機(jī)會(huì)が得られ、流動(dòng)性の需要を満たすとともに、通貨基金も顧客に非常に魅力的な収益リターンを提供し、製品の資産管理サービスレベルが大幅に上昇すると予想されている」と分析した。

貨幣基金は各ファンド會(huì)社の今年のマーケティングの重點(diǎn)になりました。資金難により商品の収益率が上昇したほか、株債の低迷による投資家のリスク選好が大幅に下落したほか、第三者のインターネットプラットフォームは商品の基幹代理販売における力を発揮し、他の面からもファンド會(huì)社の商品ベース普及における力を奮い立たせた。

6月1日付けの金融基金からのアクセス殘高の寶ページでは、アリの寶の殘高を破ると、"唯一のビッグ"のバランスを開始し、業(yè)界では、次の\u 0026 quot;と推測(cè)されます。複數(shù)の大手の訪問ファンド會(huì)社は、アリ金服などの金融プラットフォームとの提攜において、常に積極的な姿勢(shì)を示している。華南のある電気商の責(zé)任者は記者に対して、「私達(dá)もアリの金服と交流がありますが、商品の販売代理店での協(xié)力は確認(rèn)されていません。ファンドはもちろん、インターネットのルートの力が前に現(xiàn)れているからです。

6月1日、アリの寶の関連責(zé)任者は記者に対して、techfinの戦略に基づいて、アリの寶はより広い範(fàn)囲で金融機(jī)関に開放されることを探求しています。未來アリの寶を集める會(huì)は貨幣基金の特別區(qū)を設(shè)けて、ユーザーに自分で選ぶように供えます。基金會(huì)社にとっては見逃せない新しいチャネルであると同時(shí)に、會(huì)社のインターネット業(yè)務(wù)の発展にも役立つ。

記者の知るところによると、アリの金服とファンド會(huì)社が疎通するオンライン貨幣基金の協(xié)力は、6月中旬のアリの金服オンラインの「財(cái)産番號(hào)」とは違い、前者は純粋な通貨基金の代理販売であり、後者は基金會(huì)社が「財(cái)産番號(hào)」で専門のブランド専門區(qū)を経営している。

どのような方法であれ、ファンド會(huì)社とインターネット金融の協(xié)力は新たな局面を切り開いている。アリの金服以外に、テンセントの小銭、京東金融も含めて、ファンドの代理販売とシーン化の結(jié)合をよりよく模索しています。今年4月7日、京東金融は初めての金融機(jī)関の運(yùn)営プラットフォームである京東通を通じて、初めて9つのファンド會(huì)社が進(jìn)出しました。

これらのインターネット金融プラットフォームが新たな転換を図る時(shí)、総合的な発展に立腳した大手ファンド會(huì)社は、どうやって共同発展のチャンスをつかむか、ますます激しい業(yè)界競(jìng)爭(zhēng)の中で考えるべき問題である。今年の多くのファンド會(huì)社の貨物ベースの発力がファンド會(huì)社の規(guī)模ランキングの変化を招くかどうかについて質(zhì)問されたところ、鵬華基金の葉朝明氏は「各ファンドは現(xiàn)在、金融ファンドの市場(chǎng)チャンスを見ており、戦略方向の選択と會(huì)社全體の資源整備能力は各社の結(jié)果に差があり、ある程度の結(jié)果が出る可能性がある」と述べた。基金會(huì)社短期規(guī)模ランキングの変化」

もちろん、商品ベースは一部のファンド會(huì)社の今年のマーケティングの重點(diǎn)の一つです。泛資管時(shí)代に競(jìng)爭(zhēng)していたファンド會(huì)社にとっては、どの會(huì)社にもそれぞれの考えがあります。ある大手ファンド會(huì)社の幹部は記者団に対し、「新しく設(shè)立されたばかりのファンド會(huì)社は、専門的にある優(yōu)位性のある業(yè)務(wù)にかかとを立てる必要がある。

長(zhǎng)年の積み重ねがあり、製品ラインが非常に完備している大手ファンド會(huì)社にとって、ある業(yè)務(wù)はあなたがしないで他の大手企業(yè)がやった場(chǎng)合、あなたは距離を置いて、新機(jī)軸を打ち出しても、ルートを拡張しても立ち遅れてはいけません。そのため、會(huì)社によってやり方が違います?！?/span>ここ2年の各ファンド會(huì)社の規(guī)模ランキングが相次いでいることからも、公募業(yè)界は相変わらず変化と新たな機(jī)會(huì)を創(chuàng)造し続けていることが分かります。

個(gè)々の強(qiáng)力な成長(zhǎng)のために、急速に大規(guī)模なファンド會(huì)社が、今は"ニューディール政策の削減"のための投資家の大規(guī)模な償還に直面する可能性があります"ばつが悪い"、個(gè)々の持分商品の業(yè)績(jī)の爆発により、多くの顧客を魅了したファンド會(huì)社は、業(yè)績(jī)の低迷が続いて、今は急速に規(guī)模な萎縮と企業(yè)の人材の大量脫出の苦境に直面しています。これに対して、公募ファンド會(huì)社は長(zhǎng)年の谷間に遭遇した後、何度も大きなチャンスをつかんだために再び臺(tái)頭し、業(yè)界トップ10に復(fù)帰した。

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