最近の月1709契約の上昇幅は明らかに遠(yuǎn)月1801契約より大きくなりました。

最近の契約は備蓄綿の保管後の下流の在庫(kù)補(bǔ)填の影響を受けて、価格の重心は高くなります。

しかし、1つの保留期間が延長(zhǎng)されたといううわさは、上昇期にある近月契約を500元/トン大幅に引き下げ、遠(yuǎn)月契約は300元/トン下落した。

基本面に差があるため、両者の動(dòng)きは同期していない。

8月末の貯蔵終了時(shí)に、企業(yè)が2ヶ月半の工業(yè)貯蓄量を保有すると大まかに計(jì)算し、新綿が大量に出回る前に、國(guó)內(nèi)綿（15105、-245.00、_-1.60%）の需要量は少なくとも305萬(wàn)トンである。

関連データの統(tǒng)計(jì)によると、6月末までに工業(yè)在庫(kù)と商業(yè)在庫(kù)は合計(jì)204萬(wàn)トンで、輸入綿を加えて、新綿まで大量に出回り、國(guó)內(nèi)綿の供給不足は91萬(wàn)トンである。

7月21日現(xiàn)在、7月の累計(jì)出荷量は30.47萬(wàn)トンである。

今週から8月末までの間に備蓄綿船の出荷が終わり、60萬(wàn)トンの備蓄綿を売ります。市場(chǎng)の需要を保障できます。

つまり、殘りの28日間は、

出荷量は60萬(wàn)トンで、一日の出來(lái)高は2.14萬(wàn)トンです。

7月中旬から、備蓄綿の日の出來(lái)高は明らかに増加し、基本的に2萬(wàn)トンの上にあります。特に先週、日平均の取引量は2.36萬(wàn)トンで、成約率は80%です。

同時(shí)に、

投入量は低位で安定しており、34%である。

備蓄綿の出來(lái)高の増加は地産綿の貢獻(xiàn)によるものと見(jiàn)られます。

価格については、備蓄綿の底値を1507元/トンに43元/トン引き上げる。

様々な兆しは、下流の倉(cāng)庫(kù)はひっそりと開(kāi)けていることを示しています。

2017/2018年度は中國(guó)綿直補(bǔ)の第4年度であり、一連の目標(biāo)価格改革と在庫(kù)対策を経て、我が國(guó)の綿花播種面積は5年連続で下降してからやっと回復(fù)しました。

発展?改革委員會(huì)の関連機(jī)関の調(diào)査結(jié)果によると、2017年の全國(guó)綿花実演面積は4757.3萬(wàn)ムーで、同期比372.8萬(wàn)ムー増加し、8.5%増加した。

播種面積の増加のおかげで、綿の生産量は増加すると予想され、供給ギャップは大幅に収束します。

最新の米農(nóng)業(yè)報(bào)告によると、2017/2018年度の中國(guó)の綿花生産量は522.2萬(wàn)トンで、同27.2萬(wàn)トン増加し、5.49%増加した。消費(fèi)量は827萬(wàn)トンで、同11萬(wàn)トン増加し、1.34%増加し、消費(fèi)増幅は生産量の増加より低い。

また、報(bào)告によると、期末在庫(kù)は大幅に18.7%下落し、856.65萬(wàn)トンになる。在庫(kù)消率は25.5ポイント下落し、103.42%になる。

受けがいい

生産量の増加の影響を受けて、國(guó)內(nèi)外の綿花の先物は遠(yuǎn)月に圧力を受けて、1801契約は5月中下旬の16400元/トンから最低で14650元/トンまで調(diào)べて、下げ幅は12%に達(dá)します。

先週の金曜日、「?jìng)湫罹dの保管は9月末まで延長(zhǎng)される」という噂があり、最近の契約の反発のリズムを崩しました。

このうち、主力契約は最大の落ち込みとなりました。

疑いなく、備蓄綿の投げ売りは9月末まで延長(zhǎng)され、下流企業(yè)の購(gòu)買(mǎi)ペースを延ばすことになります。これは市場(chǎng)にとって間違いなく有利です。

しかし、國(guó)內(nèi)の綿の利空作用には限界があると筆者は考えています。

備蓄綿の投げ売り時(shí)間の延長(zhǎng)は下流企業(yè)の在庫(kù)補(bǔ)充の歩調(diào)を緩めただけで、表では備蓄綿の日平均取引量が減少していることを見(jiàn)ていますが、企業(yè)の購(gòu)買(mǎi)総量を下げることはありません。

以上のように、備蓄綿は後期の下流の倉(cāng)庫(kù)を出して活発に活動(dòng)し、近月契約の反発を牽引します。遠(yuǎn)月契約は國(guó)內(nèi)外の綿花生産量が大幅に増加し、中國(guó)を除いて世界の期末在庫(kù)増加の圧力の下で弱體化しています。

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