ドイツのスポーツブランドPuma交差點(diǎn)に立っている。

安踏時(shí)価総額が1000億ドルに狂奔するにつれて、業(yè)界はPumaの最も潛在力のあるバイヤーになると推測している。

世界服裝靴帽網(wǎng)によると、先周、開云グループが保有しているPumaの株式の70%を株主に分配したと発表した。このうち、ArtémisはPumaを保有する株式の29%を占める「長期戦略株主」。Artémisは開雲(yún)グループを保有している40.9%の株式を保有し、開雲(yún)グループはPumaの16%の株式を引き続き保有し、また約55%の株式が資本市場で流通している。

アナリストによると、Puma株は市場上の自由流束はさらに増加し、より多くの投資家を引きつけることができるかもしれない。開雲(yún)グループはロスチャイルドとd'Angelin&CoをPumaの剝離に関する顧問に招聘し、Pumaはモルガン?デルタと協(xié)力しているという。

開雲(yún)グループの株式分割の決定に対して、Puma CEO BjGuldenは先週金曜日、開雲(yún)グループがブランドの45%の株式を間接的に保有しているため、Pumaの現(xiàn)段階の発展戦略に影響を與えないと答えた。また、Pumaの市場での自由流通株が多くなるにつれて、ブランドがより迅速に意思決定できることを意味していると付け加えた。

　　1年間踏みつける時(shí)価総額は400億ドル上昇した

実際、昨年4月から開雲(yún)グループの最高経営責(zé)任者FranC ois-HenriがPinaultがPumaの取締役會の構(gòu)造の簡素化に著手した後、Pumaが売られるという噂が再び広がった。

2007年、開雲(yún)グループは53億ポンドを投じて米小売グループRedcats USA社にPumaを買収した。86%の持ち株権を持っているが、Pumaはグループの予想競爭力を示さず、adidas、Nikeなどのライバルとの差がますます大きくなり、ブランドが最も強(qiáng)いサッカー分野でも、その製品は消費(fèi)者からadidasとNikeの2つのブランドの代替と見なされている。

2014年末にブランドが人気歌手のRihannaと契約したと発表されてから業(yè)績が好転したが、開雲(yún)グループはすでに非戦略的資産として贅沢品業(yè)務(wù)に専念しており、その背後にある原因はPumaの利益能力が失望している可能性があるという分析者もいる。

2015年、業(yè)績が優(yōu)れていないPumaは數(shù)回にわたって販売を求めていると報(bào)道され、その年のPumaの時(shí)価総額は約21億ユーロ、安踏の時(shí)価総額は約470億香港ドルだった。2年後のPumaの時(shí)価総額は48億ユーロだったが、安踏の時(shí)価総額は1020億香港ドルで、Pumaの2.2倍で、2017年以來、安踏の株価は累計(jì)70%増加した。

現(xiàn)在のPumaについて約50億ユーロの時(shí)価総額で、私募基金やスポーツブランドは簡単に手に入らないと考えている業(yè)界関係者もいるが、Nikeとadidasの2つの業(yè)界大手も買収を潔しとせず、Under ArmourやNewについてはBalanceなど二線に退いたスポーツブランドには高すぎる。そのため、安踏が最も可能性が高い。

データによると、2017年上半期、安踏の純現(xiàn)金は100億元に達(dá)し、Pumaの大株主になるには約200億元しかかからなかった。

　　FILA買収の味を味わう

2008年北京オリンピック後、安踏は中國のスポーツ業(yè)界に新たな曲がり角が現(xiàn)れ、単一のブランド構(gòu)造が市場に急速に淘汰されることを意識し、2009年に正式にマルチブランド戦略を開始した。

その後、安踏は6億香港ドルの価格で百麗國際からFILAの中國での専営権と商標(biāo)使用権を購入し、中國大陸部、香港、マカオでFILA製品の普及と販売を擔(dān)當(dāng)した。

若い消費(fèi)者を引き付けるため、FILAは近年も潮流界に全面的に進(jìn)出し、人気スターを招いて裏書し、この間FILAはGosha Rubchinskiyと連名金を発売し、Jason Wuを招待して連名金の設(shè)計(jì)を続けた。昨年、ブランドは陳坤をブランドの代弁者と発表した。

あるアナリストは、FILAが現(xiàn)在、安踏グループの業(yè)績の新しいエンジンになっていると考えている。FILA大中華區(qū)の姚偉雄総裁はインタフェースの取材に対し、FILAの將來の目標(biāo)は3年以內(nèi)に売上高が100億クラブに入り、スポーツの新貴から國內(nèi)のハイエンド市場の上位3ブランドにアップグレードすることだと明らかにした。

過去5年間、FILAの小売成長率も40%前後を維持してきた。昨年6月30日現(xiàn)在、安踏は中國で9041店、FILA専門店は869店だった。

瑞銀が発表した報(bào)告書によると、市場は依然として安踏グループ傘下のFILA業(yè)務(wù)の長期成長潛在力を過小評価しており、FILA業(yè)務(wù)は良好な業(yè)務(wù)配置を持っており、関連業(yè)務(wù)は2017年から2020年までに販売複合成長率が30%を超える見通しだ。

FILAの業(yè)績が爆発したおかげで、安踏グループの昨年上半期の純利益は前年同期比29%上昇した。あるアナリストは、安踏グループの2017年、2018年、2019年の営業(yè)収入はそれぞれ161.68億元、2011.10億元、242.79億元に達(dá)し、親會社に帰屬する純利益はそれぞれ31.15億元、38.64億元、48.32億元に達(dá)すると予想している。

安踏は2月27日に2017年の年間業(yè)績報(bào)告書を発表する。昨年第3四半期、安踏ブランドで計(jì)算すると、製品の小売金額は年2桁の上昇幅を記録し、非安踏ブランドは年60~70%増加し、上半期の40~50%を上回り、同社は第4四半期まで強(qiáng)い表現(xiàn)が続くと指摘した。

FILAの買収の甘さを味わった後、アナリストはこの時(shí)か、Pumaをカプセルに入れるのに最適な時(shí)期だと考えている。

昨年8月、丁世忠(チョン?セチュン)安踏最高経営責(zé)任者は中期業(yè)績説明會を開いた際、わざわざPuma買収の噂に応え、このようなニュースがどこから來たのか分からないが、グループが安踏の発展に合った新しい機(jī)會を積極的に探していることを認(rèn)めた。

　　Pumaがどれだけの市場潛在力を持っているか

FILAと同様に、Pumaはファッション分野に投資した後、業(yè)績が加速し始めた。Rihannaとその契約が期限切れになるため、Pumaはカデサン家族のKylieと続々と成長した。Jenner、ヒップホップ歌手のThe Weeknd、Instagramで1.3億人の90後歌手Selena Gomezが契約した。

より多くの中國の若い消費(fèi)者を引きつけるために、Pumaは劉雯、楊洋、劉昊然、張雨綺などのスーパーモデルと人気スターと代弁契約を結(jié)んだ。

Rihannaなどのスターの影響で、Fenty by Pumaシリーズは急速にファッション関係者に必要なアイテムになった。

しかし、スポーツ裝備で起業(yè)したPumaは、ファッション要素で苦境から抜け出すのは少し気まずいようだと業(yè)界関係者は考えている。

消費(fèi)者の心の中でブランドの専門的なイメージを取り戻すために、Pumaは運(yùn)動市場の配置に力を入れ始めた。ジャマイカの飛人ボルトでランニング分野で注目を集めた後、Pumaはサッカー分野でACミランのスポンサーになった。アーセナル、ドットモンド、イタリア代表を加えると、Pumaはほとんど國際的な主流のスポーツ資源を手に入れた。

Pumaは昨年6月29日に上海で3日間のランニング體験店を開き、中國のスーパーモデル劉雯を招待して応援した。消費(fèi)者がPumaがRihannaのファッションシリーズのほか、スポーツシリーズがPumaの主な業(yè)務(wù)であることを意識してほしい。

2017年9月30日までの3カ月間、Pumaの売上高は前年同期比17%増の11.22億ユーロ、純利益は同57%増の6210萬ユーロだったが、純利益率は5.5%にとどまり、開雲(yún)グループ傘下のGucci、Saintをはるかに下回った。Laurentなどの贅沢なブランド。

近年、安踏は海外ブランドの買収を通じて自身のブランドマトリクスを豊かにし、國際市場への進(jìn)出を加速させることを試みてきた。

FILAのほか、2015年と2016年に英國ブランドのSprandiと日本ブランドのDescenteを獲得し、昨年は韓國ブランドのKolonを買収した。Sportおよび子供服ブランドKingKow。

現(xiàn)在まで、安踏傘下のブランドにはFILA、FILA Kids、Descente、KOLON、Sprandi、NBAブランドなどの國際ブランドが含まれており、それ自體のANTAとANTA Kidsは、國內(nèi)の高校のローエンドの異なる価格目標(biāo)市場に対するブランドマトリクスの配置を完成し、國內(nèi)で唯一多くのブランド、多くのルートをカバーできるアパレル小売グループである。

実際、安踏の野心はマルチブランドグループだけではなく、年間1000億元のアパレル小売大手になることを目標(biāo)としている。この目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)する前提は、安踏がグローバル化の配置を確立し、國際市場をさらに開かなければならないことだ。

安踏副総裁の李玲氏がメディアに明らかにしたところによると、安踏傘下の多ブランドはいずれも獨(dú)立して運(yùn)営されており、ブランドごとに位置づけと消費(fèi)層が異なり、2018年には専門化、高質(zhì)感、國際化の3つの方向に重點(diǎn)を置く。

これに対し、あるアナリストは、FILAがPumaの発展軌跡と似ており、安踏が手を出そうとすれば、両者は相乗効果を生むと考えている。既存のブランドマトリクスに基づいて、中國の各階層の消費(fèi)者の需要を基本的にカバーし、専門化、高品質(zhì)、ファッション親民の特質(zhì)を同時(shí)に備えているが、成熟したグローバル化スポーツ資源と運(yùn)営経験が欠けている。

同時(shí)に、グローバル化、知名度とファッション度を兼ね備えたPumaは、中國の消費(fèi)者にもっと近づくきっかけと資源が不足しており、安踏との協(xié)力はPuma業(yè)績の回復(fù)を加速させるのに役立つだろう。この角度から見ると、雙方が取引を達(dá)成できれば、ウィンウィンの商売になるだろう。

注目すべきは、安踏を除いて、ライバルの李寧が業(yè)界の最新の推測のPumaの潛在的なバイヤーになったことだ。

安踏が買収を主とするやり方とは異なり、李寧のマルチブランド戦略は主に自主研究開発に頼っているが、失敗に終わった。ある業(yè)界関係者は、Pumaの買収が李寧対標(biāo)安踏の競爭兵器になるかもしれないと考えている。しかし、李寧の現(xiàn)段階の時(shí)価総額は約140億香港ドルで、1020億ドルの時(shí)価総額の8分の1であり、資金はその買収の最大の抵抗になるだろう。

丁世忠氏はこれまで、買収合併の目標(biāo)は必ずグループブランド戦略に合致しなければならないと述べ、規(guī)模の大小にかかわらず、グループの現(xiàn)在の資金と実力の狀況で、機(jī)會があれば市場に驚喜しなければならないと述べた。

昨年5月、安踏は新株を販売し、37億9000萬香港ドルを買収と運(yùn)営資金として集めたが、これまで會社が買収や國際スポーツブランドとの協(xié)力を公表していなかった。その背後に業(yè)界の注目を集めなければならない信號の一つは、グループが首席財(cái)務(wù)官の林戦が今年1月1日に正式に退任したと発表したことだ。

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