一、ニュースの説明

以下は中央銀行の公式公告です。

実體経済の発展をさらに支持し、商業(yè)銀行と金融市場の流動性構(gòu)造を最適化し、融資コストを低減するために、金融機関がマイクロ企業(yè)、民営企業(yè)及び革新型企業(yè)への支持力を引き続き増大させるよう誘導(dǎo)する。中國人民銀行は2018年10月15日から、大型商業(yè)銀行、株式制商業(yè)銀行、都市商業(yè)銀行、非県域內(nèi)農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行の人民元預(yù)金準備率を1%引き下げ、當(dāng)日期限が切れる中期便利（MLFはこれ以上しない）と決定した。

中國人民銀行は引き続き穏健で中性的な貨幣政策を?qū)g施し、大水漫灌を行わず、方向性コントロールを重視し、流動性の合理的な豊かさを維持し、貨幣信用と社會融資規(guī)模の合理的な成長を誘導(dǎo)し、高品質(zhì)の発展と供給側(cè)の構(gòu)造改革のために適切な貨幣金融環(huán)境を構(gòu)築する。

二、降伏の目的

これは2018年以來の3回目の利下げで、2018年4月と6月に、中央銀行はそれぞれ準備金100と50ベーシスポイントを下げて、今回の中央銀行は再度100ベーシスポイントを下げます。

今年以來、法定預(yù)金準備率を累計250ベーシスポイント引き下げた。

今回の降格後、大型と中小型の預(yù)金類金融機関の準備率はそれぞれ14.5%と12.5%だった。

今回の降伏は約1.2兆元で、10月15日に期限が切れるMLF 4500億元を返済するほか、7500億元の資金も放出されます。

中央銀行の公式見解によると、今回の降準の目的は、1つは中小企業(yè)の融資コストを下げることによって実體経済の発展をサポートすることであり、2つは商業(yè)銀行と金融機関の流動性構(gòu)造を最適化することである。

三、降伏の背景

今回の降下基準のマクロ背景は、実體経済の成長速度のさらなる減速である。

意外なことがなければ、2018年第3四半期の中國のGDPは前年同期比6.6%に急落し、第4四半期はさらに6.4%前後に後退する可能性がある。

の深化は、輸出入部門の経済成長への貢獻をさらに弱めることになる。

一旦輸出の伸びが貿(mào)易摩擦の影響で反落したら、製造業(yè)の投資の増加速度に影響します。

不動産コントロールの厳しさは不動産投資の増加速度を徐々に反落させます。

現(xiàn)在、中央政府は地方政府に対して特別債の発行を奨勵し、商業(yè)銀行に対して特別債の購入を奨勵する方法を奨勵している。

今回の金融緩和の背景には、中小企業(yè)の融資の難しさが依然として大きい。

前の中央銀行の二回の方向性降下の目的の一つは中小企業(yè)の融資を促進することです。

しかし、金融監(jiān)督管理環(huán)境が厳しくなり、銀行資産が大量に表に戻る過程で、商業(yè)銀行は通常中小企業(yè)への信用サポートを削減する傾向がある。

過去數(shù)ヶ月に社會融資の総額の増加速度が人民元の融資の増加速度をはるかに下回り、M 1の増加速度がM 2の増加速度を下回ることが続いています。

中小企業(yè)の融資の難しさを確実に低減するには、中央銀行が合理的で豊かな流動性供給を維持する必要がある一方、監(jiān)督管理部門は監(jiān)督管理政策の面で中小企業(yè)の融資を支持する必要があり、また株式市場の活性化を維持する必要がある。

もし後の両者の協(xié)力が足りないなら、中央銀行だけでこの目標(biāo)を達成するのは難しいです。

四、紡績業(yè)界にはどんな影響がありますか？

1.綿、紡績企業(yè)に関わる資金難の解決に有利で、與信サポートの力度が高くなります。

2.中央銀行、政府資金と政府の注目點に従って、數(shù)千萬萬の小型企業(yè)に転向し、特に「債務(wù)回転株」を加速し、綿企業(yè)の引き締めた現(xiàn)金流動圧力に関わると効果的に緩和される見込みです。

（1）まず、2018/19年度の実綿の買収、加工を助力し、農(nóng)民の収益を保障する。

（2）第二に、綿の貿(mào)易商、

資金は補充され、綿花の安定と市場の中長期発展に有利であり、紡績企業(yè)は綿花などの材料保存を適切に増大させ、鄭綿、ICEなどの大幅変動のリスクを回避する。

3.國內(nèi)の綿、織物服裝の消費を刺激して、全體の産業(yè)に対して事実上利益がある。

流動性が適度に緩いので、庶民の投資、借り入れにはメリットがあります。少なくとも借り入れのコストはさらに上昇しないし、將來的にも下がる可能性があります。だから、資金調(diào)達コストが安定し、市場の信頼回復(fù)のもとで、國內(nèi)消費と投資は谷底を抜け出し、綿、紡織、服裝などの小さな企業(yè)の生産、販売は全面的に回復(fù)し、さらに「快速車道」に入り、生産を安定させ、消費を促すことが急務(wù)となります。

5.政府が堅実な貨幣政策を?qū)g行する決意は、綿、

中國の下半期の経済成長の圧力を受けて、資本の制約と金融の監(jiān)督管理の背景の下で融資の増加速度の反落の持ってくるリスクはますます明らかになって、“降準”を通じて(通って)精確なコントロールを?qū)g現(xiàn)して、レバレッジに緩和して小さい企業(yè)に対する衝撃は必然的なオプションになります。

貨幣政策から見ると、流動性を持続的に低下させ、綿、紡績、服裝などの中小企業(yè)の信頼は回復(fù)しつつある。

五、後市予想

第一に、中央銀行は兆元の資金を放出し、実體経済は大きな支持を得ました。特に中小製造企業(yè)の資金流動問題は緩和されました。第二に、紡績工場は資金補充を得て、長期的な安定発展に有利で、例えばPTA先物の暴騰暴落を回避しました。

第二に、今年中に二回は輸出還付率を引き上げます。

稅金還付率の引き上げ額は1%～3%に集中し、さらに稅制を簡略化し、稅金還付の進捗を加速し、従來の13営業(yè)日から10営業(yè)日に短縮した。

企業(yè)の利益を増やす一方で、企業(yè)の資金繰りの圧力を緩和した。

第三に、環(huán)境保護部は冬の汚染対策を緩和しました。

多くの化學(xué)工業(yè)企業(yè)にとって、一刀両斷式の廃業(yè)ではなく、本當(dāng)に汚染されている工場が検査を受けます。

第四に、我が國は11月から1585個の稅目の最恵國稅率を引き下げました。その中に輸入紡績機械を含めて、より多くの企業(yè)に優(yōu)良な機械設(shè)備を輸入させて、品質(zhì)の良い製品を生産して、企業(yè)の技術(shù)向上の難しさを下げました。

こんなに多くの利権政策の影響で、紡績製造業(yè)はこの冬は耐えられなくなりました。

（文章の寫真はいずれもネットワークから來ている）